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央行定調未來政策:穩定通脹預期 公開市場仍為首選
關鍵詞： 央行 公開市場操作 通脹 市場利率 錢荒 2013年二季度貨幣政策執行報告 CPI
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央行近日發布《2013年二季度貨幣政策執行報告》(以下稱 《報告》)稱，下階段將貫徹宏觀穩住、微觀放活和穩中求進、穩中有為、穩中提質的要求，堅持政策的穩定性和連續性，繼續實施穩健的貨幣政策。
央行認為上半年中國經濟總體平穩，轉型升級有新的進展，并指出當前物價呈現出一定的結構性特征。
對于各類貨幣政策工具的運用，和一季度報告一樣，央行此次仍將貨幣工具中的公開市場操作放在首位，下半年央行或仍將首選公開市場操作來調控。
繼續引導、穩定通脹預期
央行指出，當前關鍵是要統籌考慮穩增長、調結構、促改革、防風險之間的關系，促進經濟持續健康發展。物價形勢相對穩定，但呈現出一定的結構性特征，對需求擴張也比較敏感，要繼續引導、穩定好通脹預期。
央行稱，受勞動力、服務、租金價格存在上行壓力等影響，消費物價平穩運行的基礎還不很穩固，CPI對總需求變化比較敏感，通脹期比較容易被激發。6月份CPI即出現一定幅度的反彈，環比漲幅高于歷史同期均值。
不過央行還表示，增強調控的針對性、協調性，適時適度預調微調，把握好穩增長、調結構、促改革、防風險的平衡點，為經濟結構調整與轉型升級創造穩定的金融環境和貨幣條件。“協調性”的表述是不同于一季度貨幣政策報告的新提法。
和一季度報告一樣，央行此次仍將貨幣工具中的公開市場操作放在首位。下半年央行或仍將首選公開市場操作來調控。
《報告》稱，“繼續根據國際收支和流動性供需形勢，合理運用公開市場操作、存款準備金率、再貸款、再貼現及短期流動性調節工具、常備借貸便利等工具組合，管理和調節好銀行體系流動性，加強與市場和公眾溝通，穩定預期，引導市場利率平穩運行。”
強調時點流動性安排
6月末“錢荒”導致金融機構存款利率小幅波動，《報告》顯示，6月份非金融企業及其他部門貸款加權平均利率為6.91%。
基于國家已經取消了貸款利率下限，海通國際首席經濟學家胡一帆表示，存款利率自由化只是時間問題，市場已經提供了較為寬松的存款利率，官方應該首先取消不太敏感項目的存款利率上限，如5年期存款(占存款總額的不到5%)。
央行指出，要進一步優化金融資源配置、盤活存量，優化增量，整合金融資源支持小微企業等重點領域和薄弱環節發展，引導貨幣信貸及社會融資規模平穩適度增長，同時強調要做好各時點的流動性安排。
《報告》同時指出，要進一步推進利率市場化和人民幣匯率形成機制改革，提高金融體系配置效率，完善金融調控機制。繼續完善市場化利率形成機制，優化金融市場基準利率體系，建立健全金融機構自主定價機制，逐步擴大負債產品市場化定價范圍，更大程度發揮市場機制在金融資源配置中的基礎性作用。同時重申“增強人民幣匯率雙向浮動彈性”。
6月末，人民幣對美元匯率中間價為6.1787元，比上年末升值1.73%。胡一帆認為，外匯利率有可能在未來3年保持現狀，資本項目會進一步開放，人民幣匯率保持穩定的可能性小，未來3年升值1%～3%。