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金融“國十條”亮相 撬動經濟轉型升級

2013年07月08日15:14 | 中國發展門戶網 www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號:T|T
關鍵詞: 創業板 理財產品 金融支持 國債期貨 金融監管 金融資源 經濟復蘇 經濟轉型 金融租賃

7月5日,國務院辦公廳發布《關于金融支持經濟結構調整和轉型升級的指導意見》,這份被稱為金融“國十條”的《意見》,從多個角度闡釋了如何“盤活存量、用好增量”,旨在加強引導金融對經濟結構調整和轉型升級的支持作用。本報邀請多位業內專家,從“政策解讀”、“政策實施”、“資本市場”三個層面,對《意見》進行了深度闡釋。

《關于金融支持經濟結構調整和轉型升級的指導意見》

國務院辦公廳日前發布《關于金融支持經濟結構調整和轉型升級的指導意見》。《意見》如下:

一、繼續執行穩健的貨幣政策,合理保持貨幣信貸總量(人民銀行牽頭,發改委等參加)

二、引導、推動重點領域與行業轉型和調整(發改委等按職責分工負責)

三、整合金融資源支持小微企業發展(發改委等按職責分工負責)

四、加大對“三農”領域的信貸支持力度(財政部等按職責分工負責)

五、進一步發展消費金融促進消費升級(人民銀行牽頭,發改委等參加)

六、支持企業“走出去”(人民銀行牽頭,外交部等參加)

七、加快發展多層次資本市場(證監會牽頭,發改委等參加)

八、進一步發揮保險的保障作用(保監會牽頭,發改委等參加)

九、擴大民間資本進入金融業(銀監會牽頭,人民銀行等參加)

十、嚴密防范金融風險(人民銀行牽頭,發改委等參加)

□魯政委 帶你“解讀政策”

從政策的全面性、采用公開文件明確各相關部門職責這一規格來看,國務院辦公廳發布的《關于金融支持經濟結構調整和轉型升級的指導意見》,仿佛是一部遲來的“金融版”《政府工作報告》。筆者根據其中具體要求,關注到一些新的進展,主要包含以下八個方面:

第一,《意見》要求,“充分發揮再貸款、再貼現和差別存款準備金動態調整機制的引導作用”。對于再貸款,此前一直就在主要支持涉農;關于再貼現,在支持小微企業和涉農貸款上,7月2日人民銀行已經表示,在今年已累積使用165億元的基礎上,將再增加120億元的票據再貼現額度;差別存款準備金率,其實也一直在用來調節信貸貸款。

第二,《意見》要求,“對中小金融機構繼續實施較低的存款準備金率,增加‘三農’、小微企業等薄弱環節的信貸資金來源”。這意味著,未來可能對中小金融機構、尤其是在“三農”和小微貸上表現突出的中小金融機構,存在進一步降低法定存款準備金率的可能性。

第三,《意見》明確贊成以“內保外貸”向國外轉移產能提供融資,用“外保內貸”支持擴大外資小微企業境內融資來源。

第四,發債繼續被作為重要政策導向性手段?!兑庖姟分赋?,“繼續支持符合條件的銀行發行小微企業專項金融債,所募集資金發放的小微企業貸款不納入存貸比考核”。這一措施本次還被擴展到支農貸款上。

第五,資本市場新舉措——資產證券化常規化,創業板上市速度加快,期貨新品種加速推出?!兑庖姟芬?,“逐步推進信貸資產證券化常規化發展”;“適當放寬創業板對創新型、成長型企業的財務準入標準”,創業板企業上市門檻的降低,意味著上市速度的加快;“穩步推進期貨市場品種創新”,國債期貨、原油期貨等都已箭在弦上。

第六,外匯管理將有新突破?!兑庖姟诽岢?,要“推進外匯管理簡政放權,完善貨物貿易和服務貿易外匯管理制度。逐步開展個人境外直接投資試點,推動資本市場對外開放”。

第七,金融監管醞釀新思路。在行業準入上,《意見》提出,“嘗試由民間資本發起設立自擔風險的民營銀行、金融租賃公司和消費金融公司等金融機構”,未來銀行、金融租賃、消費金融公司都將對民營資本開放;在行業監管上,《意見》表示,“探索優化銀行業分類監管機制,對不同類型銀行業金融機構在經營地域和業務范圍上實行差異化準入管理,建立相應的考核和評估體系,為實體經濟發展提供廣覆蓋、差異化、高效率的金融服務”,這是首次明確提出分類監管的思路,鼓勵銀行的差異化發展,未來可能出現的狀態是:名稱都叫“銀行”,監管者也一樣,但經營范圍、地域范圍、監管指標都可能不同。

第八,理財業務發展規則無變化?!兑庖姟芬?,“按照理財與信貸業務分離、產品與項目逐一對應、單獨建賬管理、信息公開透明的原則,規范商業銀行理財產品”,這與銀監會的監管規則并無變化。但未來理財產品將會受到更加嚴格的監管甚至審計,因為這部分是放在第十項“嚴密防范金融風險”下來講的。

筆者認為,經濟面臨“結構性矛盾”,“資金分布不合理”,是本次《意見》出臺的最重要背景。而當前所謂“實體經濟”困難、資金不支持的“實體經濟”中所謂的“實體經濟”,更確切地其實應當是指可貿易性強的行業,這其實正是在所有實際匯率高估經濟體都出現過的“產業空心化”現象。

□譚浩俊 綢繆“政策實施”

如何保證金融“國十條”執行給力

被稱為金融“國十條”的《關于金融支持經濟結構調整和轉型升級的指導意見》,主要內容就是如何通過加強和改進金融對實體經濟的服務,盤活存量、用好增量,推動經濟結構調整和轉型升級,為實現中國經濟健康、穩定和可持續發展打下堅實的基礎。

近年來,圍繞金融如何支持實體經濟發展、促進經濟結構調整和轉型升級,已經出臺了不少政策,但總體上講效果不太明顯。很重要的一點,就是執行不力,各項政策在執行過程中患上“消化不良癥”。

對金融“國十條”來說,會不會在執行過程中患上“消化不良癥”?再好的政策,如果執行不給力,那也是白搭。

筆者以為,金融“國十條”的出臺,具有三個值得考量的歷史和現實背景。

首先,經濟結構調整與轉型升級的效果始終不理想,其中,金融對這項工作的引導和推動作用沒有發揮,是十分重要的原因。金融“國十條”在這方面著墨甚多,賦予的內涵也十分深刻。

其二,經濟形勢不佳、經濟復蘇效果很不明顯,需要有針對性很強的政策措施做支撐。如果金融“國十條”能夠得到有效的實施,一定能夠產生積極作用。

第三,金融“國十條”的出臺,是在轉變政府職能、簡政放權、強化執行力以及銀行出現“錢荒”都不輕易改變和調整政策的大背景下,如果再出現嚴重的“消化不良癥”,無疑會讓公眾對政府的公信力、威信等產生質疑。

如何才能避免金融“國十條”在執行過程中不再為“消化不良癥”所困擾與影響呢?打破固有的利益格局、沖破地方和部門阻力,無疑是最重要、最關鍵的因素。

在金融“國十條”執行過程中,相關政府職能部門必須嚴格按照中央的要求,按照《意見》所分解的任務,制定具體的操作措施與辦法。這些措施和辦法,不僅要具有可操作性,而且要能夠落到實處。

為確保金融“國十條”在執行過程中不走樣、不半途而廢、不打折扣,要建立嚴格的檢查、考核和獎懲措施。一方面,提出嚴格的考核標準,下達考核任務,明確考核目標,且必須量化到每個地方、每個銀行、每個職能部門;另一方面,加大檢查力度,對各地、各銀行、各相關政府職能部門的落實情況進行評價,凡是不按要求執行的,堅決按相關政策法規,予以嚴肅處理。

中國經濟已到了必須轉型升級的關鍵時刻,容不得再有半點敷衍。從近段時間中央采取的一系列政策措施和決策手段看,也不會再容忍政策“消化不良癥”。

□熊錦秋 關注“資本市場”

創業板寬進嚴出

才能流水不腐

《關于金融支持經濟結構調整和轉型升級的指導意見》中,規定“適當放寬創業板對創新型、成長型企業的財務準入標準”,引發市場關注。筆者認為,降低創業板準入門檻具有相當積極意義,當然為此也要嚴格退市制度予以配套。

當前新股發行核準制需要對發行人進行實質審核,也即發審機構需要判斷企業的價值及其發展前景,滿足一定的門檻后才能進入市場,這一直為市場人士所詬病。因為企業發展影響因素眾多,其實很難預測。另外有些企業為了滿足準入門檻,就只能通過財務包裝甚至造假來解決。

降低創業板財務準入標準,企業發行材料也就用不著涂脂抹粉,大可以本來面目示人,這有利于確保發行人信息披露的真實性、完整性和及時性。

降低創業板準入門檻,還有利于打擊當前創業板的過度投機泡沫。當前主板市場疲弱,而創業板瘋狂上漲,主要是一些主力棄主板于不顧、集中資金投機創業板,從而讓創業板出現虛假的供不應求局面,隨著創業板準入門檻降低,更多企業得以上市,主力投機將面臨沉重打擊。

筆者認為,放寬創業板財務準入標準,主要是放寬“凈利潤”標準,因為創新型、成長型公司業績還不穩定,還處于爬坡階段,大多難以實現較佳盈利。比如納斯達克市場有三套上市標準,這三套上市標準基本都沒有對企業上市前的經營歷史提出盈利指標要求,國內的“攜程”、“完美時空”兩家企業連續3年虧損,同樣可以在納斯達克上市。創業板適當借鑒也有一定合理性。

在降低創業板準入門檻的同時,也別忘了完善創業板的退市制度;某種程度也可以說,完善或降低創業板的退市門檻,是降低創業板準入門檻的先決條件。

筆者認為,為適應將來放寬創業板財務準入門檻這個新情況,在“凈利潤”方面的退市指標可以設計得寬松一些,但“主營業務收入”等退市指標必須嚴而又嚴,另外還要進一步簡化創業板的退市流程。只有寬進嚴出,市場才能流水不腐、保持平衡,否則光進不出,市場就容易腐化變質。

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