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繼滬深300股指期貨之后 國債期貨日前獲批
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國債期貨日前獲批。繼滬深300股指期貨之后，我國金融期貨又將迎來第二個產品。國債期貨為什么要在現在推出?推出之后會給市場帶來怎樣的影響?記者就此采訪了中國金融期貨交易所的研究團隊。
目標是什么?
推動利率市場化，構建基準收益率曲線
利率市場化的穩步推進，需要解決兩個基礎性問題。一是如何定價，即利率逐步走向市場化后，定價基準如何確定。二是如何避險，即利率市場化后，如何管理波動風險。國債期貨有助于解決這兩個問題。
眼下推出國債期貨，最重要的意義在于，有利于推進利率市場化改革步伐，構建基準收益率曲線。目前，我國的貨幣市場利率、債券市場利率、協議存款利率和外幣存貸款利率都已由市場確定，只對本幣的存款利率上限和貸款利率下限仍有一定限制。因此，利率市場化推進的關鍵就是，要尋找到能夠作為存款定價和貸款定價依據的“錨”。
國債期貨產品標準、報價連續、集中交易、公開透明，具有價格發現功能，能夠準確反映市場預期，形成全國性、市場化的利率參考定價，為企業債券市場和各類金融資產提供有效的定價基準，進而完善我國基準利率曲線，進一步推動我國利率的市場化進程。
此外，一些國家已經開始持有我國國債，推出國債期貨也可以為外國投資者提供套期保值工具，從而有利于推進人民幣國際化進程。對金融體系有何影響?
有利于轉移和分散債務風險，增進國家金融安全
目前我國國債存量達7萬多億元，債券總規模在27萬億元以上，然而我國債券市場缺乏有效的防范下跌機制，特別是預期市場下跌時缺乏較好的風險轉移機制。
國債期貨的出現，是應利率風險規避需求而生的。數據顯示，國債期貨能夠起到分散利率風險的作用。隨著利率市場化改革進程的加快，我國貨幣市場和債券市場的規模不斷擴大，品種日益豐富，參與機構的種類和數量大幅度增加，這使得利率風險敞口規模迅速增大。通過國債期貨交易，一個由單個個體承擔的較大風險，可以分解為若干參與交易的個體共同承擔的較小風險，有助于降低風險危害的程度。
國債期貨還能在不同投資者之間實現風險的轉移。在市場中，套期保值者、套利者、投機者等不同參與者的風險偏好不同，承受風險的能力也不盡相同。不愿承擔利率風險的市場參與者可以通過國債期貨交易把利率風險轉移給愿意承擔相應風險的市場參與者，有利于實現市場的平穩發展，對金融體系的穩定能夠起到積極作用。
國債期貨是實現金融安全的有效手段。在全球化浪潮中，外部因素對一國經濟運行的影響逐步加大，金融安全問題受到了格外的關注。在出現國際游資的沖擊時，國債期貨市場對風險的化解與轉移，有利于風險的釋放，增加經濟彈性。
更為重要的是，對我國而言，以國債期貨為依托，加快建立完善的人民幣收益率曲線，可以幫助我國積極掌握金融主導權。