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2013年07月08日15:05 | 中國發展門戶網 www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

商報消息　中國證監會5日正式宣布，近日國務院已同意開展國債期貨交易，證監會批準中國金融期貨交易所（中金所）開展國債期貨交易，國債期貨上市前的各項準備估計需兩個月左右。這意味著國債期貨時隔18年之后，有望在年內正式重返中國資本市場。

證監會稱，中金所目前已經完成了五年期國債期貨合約設計、規則制定和技術系統測試，并開展了大量的投資者教育工作，推出國債期貨前期的各項準備工作基本就緒。證監會將會同有關部門，統籌國債期貨上市前的各項準備工作，包括發布投資者適當性制度、明確金融機構的準入政策、開立債券交收賬戶、審批5年期國債期貨合約以及培訓市場中介機構和開展投資者教育等工作。

證監會發言人表示，2012年全年發行國債約1.39萬億元，2012年末國債余額約7.42萬億元，居亞洲第二位、世界第六位，約占國內生產總值（GDP）的14.3%。隨著利率市場化進程的不斷推進，利率波動頻率和幅度會更加明顯，各類市場主體管理利率波動風險的需求日益強烈，上市國債期貨能為商業銀行、保險公司、證券公司、基金管理公司等機構投資者提供規避利率風險的有效工具。

事實上，早在1992年12月，上海證券交易所就率先在中國啟動國債期貨交易，并于1993年10月向個人投資者開放。不過，彼時國債現貨市場體量較小，加之期貨合約設計及監管機制等存在缺陷，投機氣氛非常濃郁。1995年2月，國債期貨市場上演了一場瘋狂的多空雙方對決，引發327國債期貨重大違規操作事件，對金融市場造成沉重打擊。同年5月，國家決定暫停國債期貨交易。

隨著中國國債現貨市場的不斷成熟壯大，重啟國債期貨的聲音也日漸高漲。2012年1月，時任證監會主席郭樹清明確表示，將穩妥推出國債期貨等金融工具。隨后不久，中金所啟動了國債期貨仿真交易聯網測試。2012年4月23日，仿真交易向全市場推廣。

延伸閱讀

國債期貨的誕生

國債期貨是以政府債券為標的的期貨，最早出現在美國。上世紀70年代布雷頓森林體系的崩潰這給固定利率國債的持有者帶來了極大的利率風險，風險管理和保值需求成為必然，具備套期保值功能的國債期貨便應運而生。

1976年1月6日CME（芝加哥商品交易所）的IMM（國際貨幣市場）率先推出90天美國短期國庫券期貨交易。1977年8月，CBOT（芝加哥交易所）開始推出它的長期國債期貨合約，標志著國債期貨市場在美國的建立。

新聞分析

對股市走勢影響不大

證監會新聞發言人強調，國債交易主要是銀行等機構參與，目前國債現貨波動很小，主要反映市場利率、宏觀經濟等，國債期貨與股市的關系不明顯，其保證金規模也比較小，因此不會分流股市資金，也不會影響資金市場流動性。

一位接近中金所的業內人士也表示，一般正常情況下，股債兩個市場的資金有著不同的風險偏好屬性，不存在“非你即我”的競爭關系。國債期貨不會引發股市投資者向國債期貨市場的大規模轉移。　吳琳琳

關注期貨概念股

海通證券表示，國債期貨上市將拓寬期貨品種并將有效提升期貨市場交易額及期貨公司收入；此外期貨資管業務正式起跑，有助于拓寬期貨公司傳統盈利模式。未來國內期貨市場的發展潛力十分可觀，維持行業“增持”評級。

分析稱，期貨概念股包括：中國中期、弘業股份、廈門國貿、浙江東方、美爾雅等。

此外，中信建投認為，山西證券、國海證券、方正證券、東北證券等券商的期貨業務利潤貢獻度較高，將成為國債期貨業務的主要受益者。　綜合

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