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新股發行“敲門”施壓 市場消化能力或好于預期
關鍵詞： 新股發行 市場資金 市場走勢 市場供需 資金面 倉位 緩釋 利空出盡
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證監會針對新股發行改革公開征求意見，意味著新股發行已經進入倒計時階段。而近期市場的大幅下行，除了資金面緊張的因素外，對于新股發行的預期或許也是原因之一。分析人士指出，由于新股發行的時間基本可預期，且當前上證指數處在相對低位，因此市場消化這一利空的能力可能比之前想象的要強。不過，對于當前處在相對高位的創業板來講，將要承受的壓力可能明顯高于主板。
從時間上來看，目前已經披露的信息顯示，此次新股發行體制改革征求意見的截止時間為本月21日，因此對于二級市場資金來講，對重啟時間做到“心里有數”具有重要意義。時間的確定為市場提供了消化壓力的緩沖期，避免了投資者由于不確定而產生的心理波動。
在多空雙方均將新股發行因素考慮在內的情況下，二級市場將在新股發行前達到“平衡”。但短期來看，考慮到這一消息是昨日盤后公布，預計小長假過后，市場需要幾個交易日來消化利空。
除時間因素外，新股發行改革的內容也將對市場走勢產生重要影響。不過，相信在征求意見的過程中，市場資金會不斷得到新的消息(恰恰是這部分資金對市場的主導作用較強)，這意味著新股發行對于市場形成的壓力會“緩釋”，這無疑將減少對市場的沖擊。
不但如此，樂觀地看，如果新股發行改革力度較大，能夠打消此前投資者對于新股融資種種弊端的恐懼心理，那么市場將新股發行理解為一定程度的“利空出盡”亦有可能。畢竟從上證指數的走勢來看，當前點位并不算高。
當然，并不能忽視新股發行對于市場供需平衡帶來的沖擊。沖擊可分為兩個階段：首先是新股發行時將抽離場內資金，事實上，最近一段時間有不少投資者開始在二級市場上賣出股票，等待參與新股發行。其次是新股解禁時增加流通股的供給，這一過程將出現在新股發行后1年到3年之間。
進一步看，股票供給對于估值偏高的股票壓力更大。一個典型的例子是5月份創業板股票遭遇了大小非股東的巨量減持，這其中既包括私募股權基金、高管、財務投資者，也包括控股股東。因此預計新股發行重啟對于創業板的壓力要高于主板。從這一角度講，新股發行的“敲門聲”或推動市場偏好從高估值的小股票轉向低估值的大股票。
投資策略方面，分析人士建議當前應降低中小股票倉位，除了新股融資的利空外，資金面偏緊以及業績考驗臨近，也令這一股票群體承壓。對于具有最低倉位限制的機構投資者來說，目前配置低估值藍籌將是最優選擇，但在總體經濟疲軟、上市公司盈利能力下滑的情況下，并不能保證獲取絕對收益。總體來看，投資者不必過分擔憂新股重啟對市場的負面影響。