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2013年02月16日08:54 | 中國(guó)發(fā)展門(mén)戶(hù)網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫(xiě)信 字號(hào)：T|T

雖然在龍年的大多數(shù)時(shí)間里，A股市場(chǎng)的表現(xiàn)都只配用“灰頭土臉”來(lái)描述，但年末翹起的“龍尾”行情還是令不少投資者對(duì)蛇年中國(guó)股市的走向充滿(mǎn)期待。本報(bào)綜合研判國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及A股市場(chǎng)最近幾年來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)，認(rèn)為蛇年可能有十大事件將影響A股走勢(shì)。

事件一：貨幣政策結(jié)構(gòu)性寬松

實(shí)現(xiàn)概率：80%

市場(chǎng)影響：正面

中國(guó)人民銀行2月8日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1月份中國(guó)新增人民幣貸款1.07萬(wàn)億，同比多增3000多億。預(yù)計(jì)蛇年的貨幣政策在保持穩(wěn)健主基調(diào)的同時(shí)，結(jié)構(gòu)性寬松將是重要看點(diǎn)。為保障重點(diǎn)行業(yè)、重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)的投資，確保在建續(xù)建工程順利進(jìn)行，商業(yè)銀行將保持適度的信貸投放，全年央行仍有可能降息一次、降準(zhǔn)兩次。

點(diǎn)評(píng)：物價(jià)高位回落，給貨幣政策調(diào)整騰出一定空間，未來(lái)貨幣政策將“定向?qū)捤伞保m然“定向?qū)捤伞币馕吨Y金直接進(jìn)入股市的可能性有限，但對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的扶持卻能間接對(duì)A股市場(chǎng)形成正面預(yù)期，同時(shí)也能為新興產(chǎn)業(yè)、大消費(fèi)產(chǎn)業(yè)等相關(guān)板塊帶來(lái)主題投資機(jī)會(huì)。

事件二：引入存量發(fā)行制度

實(shí)現(xiàn)概率：50%

市場(chǎng)影響：中性

目前，A股市場(chǎng)實(shí)行的都是增量發(fā)行，即上市公司先確定項(xiàng)目，然后確定需要募集的資金，最后向二級(jí)市場(chǎng)發(fā)售新股。而IPO存量發(fā)行則是上市公司原股東在公開(kāi)發(fā)行程序中，出售自己所持股票。其實(shí)，自2012年以來(lái)包括時(shí)任證監(jiān)會(huì)主席助理的朱從玖在內(nèi)的管理層人士就曾明確表示，存量發(fā)行等措施已形成一定共識(shí)，可考慮試驗(yàn)。

點(diǎn)評(píng)：A股市場(chǎng)的癥結(jié)在圈錢(qián)，而改變的關(guān)鍵就在于完善新股發(fā)行制度，存量發(fā)行已經(jīng)成為其他成熟資本市場(chǎng)中的成熟模式，引入存量發(fā)行不僅能有助A股市場(chǎng)跳出“越生越窮，越窮越生”的怪圈，也能進(jìn)一步發(fā)揮A股市場(chǎng)正常的投融資功能。

事件三：T＋0重返A(chǔ)股市場(chǎng)

實(shí)現(xiàn)概率：80%

市場(chǎng)影響：正面

業(yè)內(nèi)人士指出，A股“T+1”與股指期貨“T+0”的制度漏洞，使得機(jī)構(gòu)和股指期貨投資者可以針對(duì)股票市場(chǎng)的標(biāo)的物做空，而股票市場(chǎng)的普通投資者則只能眼睜睜地看著股票價(jià)格被瘋狂打壓。只有同樣采取“T+0”的方式，才能使股指期貨市場(chǎng)和股票市場(chǎng)更加配套，風(fēng)險(xiǎn)才能實(shí)現(xiàn)對(duì)沖。

點(diǎn)評(píng)：在股指仍處于相對(duì)低位的市況下，“T＋0”交易制度一方面有利于減少投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)，另一方面也將為投資者提供更多的短線交易機(jī)會(huì)。

事件四：養(yǎng)老金入市

實(shí)現(xiàn)概率：70%

市場(chǎng)影響：正面

自2011年開(kāi)始證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清和全國(guó)社保基金理事會(huì)理事長(zhǎng)戴相龍大力倡導(dǎo)養(yǎng)老金入市以來(lái)，養(yǎng)老金入市始終是“只聞雷聲不見(jiàn)雨”。不過(guò)，在漫長(zhǎng)的等待中，日前有消息稱(chēng)，全國(guó)社?；鹨呀?jīng)基本完成了針對(duì)社保管理人的投資方案招標(biāo)，并撥付資金進(jìn)入新設(shè)立的投資組合。

點(diǎn)評(píng)：按目前數(shù)據(jù)測(cè)算，養(yǎng)老金入市后每年至少可為A股市場(chǎng)提供2000億~3000億元的增量資金，能有效解決A股市場(chǎng)的資金壓力。在長(zhǎng)期資金入市預(yù)期加快的同時(shí)，中國(guó)資本市場(chǎng)將會(huì)完成一種根本性的轉(zhuǎn)變，即個(gè)人投資轉(zhuǎn)向委托專(zhuān)業(yè)基金投資?？梢哉f(shuō)，養(yǎng)老金入市對(duì)A股市場(chǎng)絕對(duì)是大利好。

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