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經濟步入新增長周期 穩健貨幣政策助力發展
關鍵詞： 貨幣政策 貨幣沖擊 增長周期 經濟增速 增長目標 政策工具 經濟運行 投資性需求 經濟形勢 政策目標
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2012年，我國經濟在全球經濟復蘇乏力、歐債危機充滿不確定性和挑戰的背景下，在質量有所提升的基礎上，完成了全年預定的增長目標。尤其是去年四季度GDP增速的回升，預示著今年我國經濟將繼續朝著好的方向轉變。
扭轉下行勢頭經濟開啟新的增長周期
與以往兩位數的高增長速度相比，去年7.8%的GDP增速確實不算高。中國銀行國際金融研究所副所長宗良在接受本報記者采訪時表示，這是最近13年來最低的增長速度。然而，我國經濟發展不可能長期保持過高的增長速度，考慮到我國經濟發展面臨的資源環境壓力較大，需要將經濟增長速度放緩一些，保持適度增長。當前我國經濟出現回穩，說明穩增長效果明顯，有利于經濟結構的調整。
更重要的是，2012年四季度經濟增速的反彈，結束了此前連續7個季度的回落態勢，釋放出我國經濟企穩回升的積極信號，為今年經濟的平穩運行奠定了良好基礎。從經濟運行周期來看，我國經濟實現筑底反彈，開始步入了新的經濟增長周期。
面對國內外嚴峻的經濟形勢，去年我國經濟實現增長“穩中有進”實屬不易，與全球其他經濟體相比，我國經濟增長的速度仍屬較高水平。這一成績的取得，離不開中央及時采取穩增長政策。
在政策的推動下，需求的緩慢恢復推動經濟增長實現預期目標。在當前我國“高儲蓄、高投資”的經濟發展模式下，內需中的投資性需求對于經濟增長起到關鍵作用。去年我國雖然并未啟動類似“4萬億元”的投資計劃，但是基礎設施建設項目審批速度加快，開工項目增加，使得我國投資增速在全年保持了平穩增長。與此同時，消費成為“三駕馬車”中唯一全年加速的角色。
內生動力有所恢復更加注重經濟質量和效益
從國際經濟形勢來看，今年全球市場仍然充滿不確定性，但也有所恢復。宗良認為，雖然歐洲經濟繼續下滑，但是美國經濟出現溫和好轉，新興市場發展較快，總體來看，我國面臨的外部市場趨于好轉。從國內來看，經濟的企穩反映出國內經濟增長動力有所增強，今年我國穩步推動城鎮化，將帶動需求的增長。
今年內外需的繼續恢復有望推動我國經濟繼續朝向好的方向發展，扭轉此前持續兩年的放緩趨勢，全年經濟增速超去年維持在8%以上概率很大。交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉認為，從目前國內外形勢分析，2013年我國經濟仍可能面臨投資過熱的風險及物價走高、房價反彈、資本流入、貨幣升值四個方面的壓力。
其中物價走高的壓力尤為值得關注。去年12月份居民消費價格指數(CPI)出現較大幅度反彈，預示著今年CPI可能步入上行周期。雖然物價仍處上行初期，上漲幅度會較為平緩，但也不排除若出現大規模貨幣沖擊或輸入型因素的影響，2013年通脹形勢將呈現更加嚴峻的可能。唐建偉指出，如果出現投資過熱和大規模外資流入，2013年物價上漲就可能演變成新一輪通貨膨脹。
當前，在經濟增速適度回落的同時，我國更需要關注提升經濟增長的質量和效益。宗良建議，新的一年我們要堅持科學的發展、有質量有效益的發展，為長遠可持續發展奠定良好基礎，推動中國經濟發展模式的良性轉變。
唐建偉認為，從深層次原因分析，我國正面臨經濟增長動力切換的重要關口。為實現經濟的長期可持續增長，我國經濟增長的長期動力應從原來粗放的、依賴投資驅動的轉向依靠全要素生產率的提升，全要素生產率提升體現在效率改善與技術進步兩方面。從中長期來看，唯有逐步放開民間資本進入的限制，激發民間投資的活力以及深化市場經濟體制改革，才是重啟中國經濟新增長周期的關鍵。
貨幣政策穩健不變對實體經濟增長保駕護航
去年我國實施穩健的貨幣政策，貨幣政策的實施力度、調控節奏明顯提高，更加注重靈活性、針對性和前瞻性，為全年經濟實現“穩中有進”、物價低位溫和運行創造了良好的貨幣環境。
今年初召開的人民銀行工作會議提出，繼續實施穩健的貨幣政策，著力提高調控的前瞻性、針對性和靈活性。要處理好穩增長、調結構、控物價、防風險的關系，把握好貨幣政策調控的重點、力度和節奏。這為今年的貨幣政策定下基調，指明方向。
分析人士指出，穩健的貨幣政策在保持政策連續性的同時，今年政策目標側重以及拿捏程度很有可能與往年有所不同?？赝浭秦泿耪叩闹饕繕酥?。今年物價上漲壓力要大于去年。預測在充分考慮控通脹因素的基礎上，穩健貨幣政策將在穩增長、調結構、控物價、防風險四者之間尋找合適的均衡點。
合理運用流動性管理工具組合，發揮好宏觀審慎政策工具的逆周期調節作用，是今年調控手段的主基調。市場人士預計，今年貨幣政策在穩健的基調下將繼續“靈活審慎”，信貸總量會保持平穩增長。在投資需求大幅回升的情況下，中長期貸款將保持較快增長、信貸結構改善會使得信貸對實體經濟的支持力度依然較強。唐建偉指出，社會融資規模依然會繼續擴大，信貸和社會融資規模的適度增長將使市場流動性保持總體充裕狀態，實際融資成本也會維持在較低水平，從而對經濟增長形成有力支撐。龐東梅