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A股蛇年走勢四大關鍵看點：仍需看市場供需變化
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年頭歲尾，業內流行對股市新一年行情走勢前瞻。雖然多數預言與市場走勢南轅北轍，但大家還是樂此不疲。
中金公司公開發布的年度宏觀及策略報告認為，2013年中國宏觀政策將呈現“寬財政、穩貨幣”，增長目標將維持在7.5%，經濟增速對A股造成的負面影響將顯著減弱，預計2013年A股呈現N型走勢的可能性較大，建議上半年看流動性改善，下半年看經濟體制改革。
中金的看法在業內頗有代表性，但從2012年的情況看，這些分析過于書生氣。去年流動性與以往相比，并沒有太大變化；GDP增速還是全球領先的，但A股卻熊冠全球。因此，拿GDP、流動性做標準，不能說錯，但實在流于簡單。
正所謂內因決定趨勢，外因改變速度，從這些年的經驗看，直接決定A股走勢的，還是場內因素。以筆者淺見，觀察蛇年走勢，中金所言的宏觀經濟與貨幣政策等外部因素需要關注，但最關鍵的，還是要看市場供需關系的變化。為此，至少要密切關注如下幾個基本看點：
第一，IPO分流能否落到實處。目前，800多家嗷嗷待上市的擬上市公司，正在各顯神通，爭取早日上市。如果不能有效分流，那么，只要IPO重啟，這個巨大的堰塞湖就會傾瀉，股指無疑會受到巨大沖擊。
第二，對新上市公司大小非約束能否出臺新規。
首先是在大股東持股比例上，對新上市公司要做出嚴格限制，比如上市后不能超過1／3，否則，治理結構不健全，類似超日太陽董事長父女掏空上市公司的悲劇就很難禁止。其次，對新上市公司大小非減持要規定底價與減持條件，不能毫無約束。2012年年底股指翹尾，北大農董事長瘋狂套現7000多萬元。這種無窮無盡的廉價籌碼，已經成為場內的又一座堰塞湖。
第三，對欺詐上市等嚴重違規行為查處能否落到實處。這些年，A股欺詐上市屢禁不絕，稍微有些政經資源的人，都敢于張羅著一個殼公司來闖關上市。根本原因當然是發審制度，但對已發現的欺詐上市行為處罰不嚴厲，也是助長這類歪風的一個重要原因。這一點，如果監管層不能雷厲風行，打幾只老虎，A股希望有大起色肯定沒戲。
第四，其他理財渠道的風險能否充分暴露。據統計，2012年，銀行理財產品一家的發行額就超過券商理財、基金與信托的總和。現在，銀行理財與信托產品的管理混亂與投資風險開始凸顯，所謂剛性支付的幌子正在倒下，如果這一趨勢能繼續延續，那么，勢必能促成相當一批資金回流股市。