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2013年01月02日15:57 | 中國(guó)發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號(hào)：T|T

2013年股市的春天會(huì)來(lái)嗎 資金面上半年有望改善

2013年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入恢復(fù)周期，美國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)反彈、歐債危機(jī)負(fù)面沖擊逐漸減弱。當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入一個(gè)穩(wěn)中偏暖的格局時(shí)，中國(guó)A股市場(chǎng)是否會(huì)因此蘇醒？

資金面：仍存變數(shù)上半年有望改善

2009年大盤見(jiàn)頂3478點(diǎn)之后，熊市已經(jīng)綿延3年。3年中，越來(lái)越多的投資者選擇了離開(kāi)。

數(shù)據(jù)顯示，到2012年12月初，滬深股市存量資金僅剩下約5800億元，較4月份的8100億元減少了2300億元。尤其是大盤在2000點(diǎn)一線反復(fù)震蕩的過(guò)程中，滬市日成交量只有300多億元。造成這一局面的直接原因，無(wú)疑是存量資金的持續(xù)流出，以及場(chǎng)外資金的冷眼旁觀。

2013年，A股市場(chǎng)資金面究竟如何？

中原證券分析師李俊表示，從銀行間市場(chǎng)來(lái)看，實(shí)際上2012年下半年流動(dòng)性已經(jīng)比較寬松，但A股市場(chǎng)存量資金不斷流出，最主要的原因來(lái)自兩方面。一是信托、保險(xiǎn)、銀行等機(jī)構(gòu)發(fā)行的低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品快速發(fā)展，對(duì)原來(lái)A股市場(chǎng)的存量資金形成了明顯的分流。二是A股市場(chǎng)自身不斷下跌，投資者的預(yù)期在不斷下降。因此，市場(chǎng)寄希望于小規(guī)模的增量資金進(jìn)場(chǎng)，以推動(dòng)階段性反彈的出現(xiàn)。

李俊認(rèn)為，2013年下半年的情形還不好預(yù)計(jì)，但上半年A股市場(chǎng)資金面會(huì)有所改善。2012年12月的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，2013年將切實(shí)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的融資成本。同時(shí)，還提出“適當(dāng)擴(kuò)大社會(huì)融資總規(guī)模，保持貸款適度增加”。這也意味著2013年的貨幣政策存在趨向?qū)捤傻目赡埽瑥亩步oA股市場(chǎng)的資金面帶來(lái)更大的支持。

公募基金：繼續(xù)“過(guò)冬” 難成主力軍

在中小投資者眼中，公募基金是技術(shù)專業(yè)、實(shí)力雄厚的代名詞。但實(shí)際上，在A股市場(chǎng)經(jīng)歷了連續(xù)多年的低迷之后，公募基金的“雄風(fēng)”已經(jīng)弱了許多。在2013年，身為“正規(guī)軍”的公募基金或許難以成為推動(dòng)行情上行的主力。

目前，公募基金總規(guī)模在2.5萬(wàn)億元左右，其中投入A股的僅約為1.3萬(wàn)億元。

天相投顧最新發(fā)布的對(duì)新發(fā)基金情況的統(tǒng)計(jì)顯示，截至去年12月13日，2012年以來(lái)共成立新基金239只。這些已經(jīng)成立的新基金合計(jì)募資額達(dá)到6008.73億元，在基金業(yè)歷史上首次突破了6000億元大關(guān)。但是，偏股基金僅募資1342.52億元，對(duì)于A股的刺激作用將非常有限。

不過(guò)，根據(jù)證監(jiān)會(huì)近期發(fā)布的《關(guān)于深化基金審核制度改革有關(guān)問(wèn)題的通知》及其配套措施，將取消產(chǎn)品審核通道制，基金可自行決定上報(bào)數(shù)量和類型。同時(shí)還縮短了審核期限，常規(guī)產(chǎn)品在20個(gè)工作日內(nèi)審畢。業(yè)內(nèi)預(yù)測(cè)，這有望助推基金入市。

券商：自營(yíng)范圍增加 資管規(guī)模破萬(wàn)億

2012年10月31日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告，就修訂《關(guān)于證券公司證券自營(yíng)業(yè)務(wù)投資范圍及有關(guān)事項(xiàng)的規(guī)定》（以下簡(jiǎn)稱“自營(yíng)規(guī)定”）向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。根據(jù)新的規(guī)定，未來(lái)券商自營(yíng)范圍將“一增兩擴(kuò)”：自營(yíng)品種增加新三板公司，擴(kuò)大銀行間市場(chǎng)交易證券以及金融機(jī)構(gòu)柜臺(tái)交易證券的交易范圍。

值得注意的是，證監(jiān)會(huì)同時(shí)修改券商風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)，降低多項(xiàng)自營(yíng)業(yè)務(wù)中風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)；調(diào)整券商凈資本相應(yīng)規(guī)定，調(diào)低券商凈資本計(jì)算時(shí)多個(gè)項(xiàng)目的扣減比例。

分析人士指出，后兩項(xiàng)新規(guī)將給券商釋放更多用于創(chuàng)新業(yè)務(wù)的資金。該人士指出，由于券商自營(yíng)投資靈活性較大，倉(cāng)位變化也很快，因此很難準(zhǔn)確測(cè)算出新規(guī)能為券商釋放多大規(guī)模的資金。目前券商自營(yíng)倉(cāng)位較低，如果行情配合的話，券商自營(yíng)規(guī)模有可能出現(xiàn)非常大的增長(zhǎng)。

此外，券商的資管業(yè)務(wù)也迎來(lái)了大發(fā)展的機(jī)遇。2012年10月中旬，證監(jiān)會(huì)發(fā)布修訂后的《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》等多項(xiàng)制度，取消了集合計(jì)劃行政審批，改為備案制。而這一制度性的變化，使得券商集合理財(cái)產(chǎn)品在2012年11月以來(lái)出現(xiàn)迅速擴(kuò)容。2012年11月以來(lái)，包括國(guó)泰君安、中信建投等在內(nèi)的30多家券商啟動(dòng)集合理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行程序，一個(gè)月就有44只產(chǎn)品問(wèn)世。統(tǒng)計(jì)顯示，截至2012年12月初，券商資產(chǎn)管理規(guī)模突破萬(wàn)億元大關(guān)，達(dá)到1.2萬(wàn)億元。

另外，和往年不同，2013年的券商策略報(bào)告中已鮮見(jiàn)數(shù)字，難以捉摸的市場(chǎng)已經(jīng)讓券商不再做量化預(yù)測(cè)。但他們大多認(rèn)為，今年春天A股將有一波反彈。

四大潛力行業(yè)板塊

醫(yī)療器械有券商估算，深度城鎮(zhèn)化帶來(lái)的醫(yī)療服務(wù)需求增量將有2000億元，帶來(lái)政府主導(dǎo)的醫(yī)療服務(wù)供給增量約2500億元，再加上衛(wèi)生部2012年8月承諾的年均超過(guò)2008年10倍的醫(yī)療體系專項(xiàng)資金等，多因素推動(dòng)的醫(yī)療器械行業(yè)，或?qū)?shí)現(xiàn)“高速發(fā)育”。

軍工回顧2012年，“遼寧號(hào)”航空母艦首次出海、殲-15艦載機(jī)成功起降，不斷的事件性刺激讓軍工行業(yè)在2012年一直成為市場(chǎng)的焦點(diǎn)。2013年，艦載機(jī)和北斗系統(tǒng)帶來(lái)的主題性投資機(jī)會(huì)仍然會(huì)持續(xù)發(fā)酵。

環(huán)保在十八大報(bào)告中，首次提出了“努力建設(shè)美麗中國(guó)，實(shí)現(xiàn)中華民族永續(xù)發(fā)展”。市場(chǎng)人士認(rèn)為，2013年國(guó)家相關(guān)政策可能向這方面進(jìn)一步傾斜，比如植樹(shù)造林、生態(tài)建設(shè)、環(huán)保、清潔能源等。

園林 2011年以來(lái)，整個(gè)園林行業(yè)遭遇了一輪新的需求萎縮。2012年底，隨著國(guó)家城鎮(zhèn)化推進(jìn)以及地產(chǎn)行業(yè)開(kāi)工量提升，尤其是11月住建部《城市綠化標(biāo)準(zhǔn)》意見(jiàn)的發(fā)布，園林行業(yè)的2013年將是復(fù)蘇的一年。

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