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2012年12月24日17:41 | 中國發展門戶網 www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

編者按：進入12月份，上證指數展開了兇猛的反彈走勢，月內滬指大漲8.75%，收報2153.31點，期間熱點紛呈，大宗交易更加活躍。據《證券日報》市場研究中心和同花順iFinD數據統計顯示，截至上周五，滬深兩市A股月內共有215只個股出現了613次的大宗交易，大宗交易成交額達119.51億元，較上月同期增長31%。今日價值選股版在上述個股中，從大宗交易量占流通股比例、大宗交易額、大宗交易量、大單資金凈流入和機構買入評級等5個角度篩選出10只“大宗交易王”(滬深各5只)，對其進行梳理分析，挖掘投資價值，以饗讀者。

永輝超市月內大宗交易量占流通股比例為10.1%

隨著上證指數12月以來的反彈上攻，大宗交易也出現明顯活躍，滬市中以永輝超市大宗交易量占流通股本比例最高。《證券日報》市場研究中心統計顯示，永輝超市月內大宗交易成交4次，大宗交易量合計4990萬股，大宗交易額合計105512.4萬元，大宗交易量占流通股比例達10.1%，排名滬市第一，最新收盤23.63元，月內累計漲幅6.59%。

實際控制人增持顯信心

對于永輝超市月內出現十分活躍的大宗交易，分析人士認為，這表明機構投資者對公司投資價值出現分歧，出現積極看好者，同時也出現了拋售套現者，從全部是折價成交的情況來看，似乎出售者心情更急切一些。

不過，公司大股東確對公司未來信心十足，不斷進行增持。據公告，11月21日，張軒寧和福建匯銀通過上交所大宗交易平臺進行股份交易，分別增持和減持了1088.9萬股，占公司總股本的1.42%。張軒寧原持有永輝超市1.14億股，占總股本的14.86%，增持完成后持股比例升至16.28%。福建匯銀原持有5.67%的股份，減持完成后，持股比例降至4.25%。

今年5月30日，同樣是大宗交易平臺，永輝超市另一實際控制人張軒松從二股東民生超市手中受讓公司550萬股，占總股本的0.716%，耗資1.54億元。做為公司的大股東，董事長張軒松的不斷增持，自然是看到公司有著良好的發展潛力才會不斷接盤維穩的。

生鮮農產品特色經營

公司是一家以經營生鮮農產品為主，日用百貨、服裝鞋帽為輔的商業零售企業。公司以生鮮農產品作為自身的特色，憑借強大的生鮮產品經營管理能力，在生鮮產品獲得快速周轉、較高盈利的同時吸引大量客流量，從而帶動服裝、日用品等其他產品的銷售。公司力爭至2014年全國門店超過350家，年銷售額達500億元，躋身中國連鎖企業前列，成為中國著名的零售上市企業。2012年1-6月，公司生鮮及加工業務實現營收51.54億元(占主營收入的48.06%)，同比增長48.06%，毛利率為12.77%，比上年減少0.15個百分點。

2012年上半年公司新開業門店18家，同比增長63.64%，關店一家。已開業門店遍及全國13個省市，經營面積178.61萬平方米，單店面積提升到8千平米以上。已簽約未開業門店達118家，面積136萬平方米。截至2012年6月末，公司門店數為154家，其中，大賣場21家、賣場88家、社區店44家、BRAVO精致超市1家。期間，公司客流量139萬人次，比上年末增長25%。2012年7-9月，公司在八個區域新開店18家，在九個區域新簽約14家門店項目。

未來公司將分別以福建省、重慶市、北京市、安徽省作為海峽西岸經濟區、成渝經濟區、京津冀都市經濟圈和泛長三角經濟區的核心市場，在加強和鞏固核心市場的前提下對四大區域的周邊市場進行核心擴張和滲透，并逐漸發展成為全國性的超市企業。

機構長期看好公司走勢

北京高華表示，關注永輝超市有兩大理由。首先，生鮮模式強大的集客力為公司快速跨區域擴張保駕護航。公司獲得了高于本土同行的平銷，證明公司生鮮強大的集客力確實帶動了快消品的銷售及其模式的有效性。其次，公司商業模式在不斷優化中。盡管生鮮對營運資金的較大需求導致公司較弱的占款能力和較高的財務費用，但看到公司營運資金占銷售的比重從2009年的5.86%下降至2012年前三季的0.61%，公司應付賬款周轉天數從2009年的24.9天上升至2012前三季的46天，其中快消品的帳期從2009年的73天上升至2012前三季的90天，與行業水平一致，大力改善了公司營運資金。

海通證券最新研究報告顯示，長期看，公司是目前A股市場上最優秀的連鎖超市企業，具備優異的經營管理和供應鏈整合能力，結合其以生鮮為主的差異化經營形成短期內較難模仿的核心競爭力。短期看，由于公司以大店形式新進皖南(預計2012年底打平)、東北和江蘇(預計2013年一季度打平)等區域，尚需一定培育期，從而給公司短期業績帶來一定壓力；但基于其在重慶(2007年盈利)、北京(2011上半年盈利)、貴州(2010年盈利)、安徽(估算2012上半年已實現盈利)等地的異地擴張成功經驗使得我們對其在其他區域擴張的長期成功性具有較強的信心。

維持對公司2012年-2014年每股收益分別為0.61元、0.83元和1.15元的盈利預測。短期估值較高，但考慮到公司未來三年仍可保持35%以上的規模復合增速以及目前的凈利潤率壓力主要來自新進區域的集中開店和財務費用高企，維持公司33.89元(對應2012年1倍PS)的12個月目標價和“增持”評級。

昊華能源大單資金凈流入最高

滬市大宗交易占流通股比例超過2%的個股中，昊華能源大單資金凈流入最高。據《證券日報》市場研究中心數據統計顯示，昊華能源月內大宗交易成交4次，大宗交易量合計910.86萬股，大宗交易額合計10085.28萬元，大宗交易量占流通股比例達2.14%，月內大單資金凈流入合計13879.79萬元，排名居首，該股最新收盤13.05元，月內累計漲幅25.72%。

從公司經營情況來看，公司業績略有下降。2012年前三季度實現營業收入525430.55萬元，同比增長3.7%；凈利潤84783.23億元，同比下降23.5%；每股收益為0.71元；每股凈資產5.82元，每股公積金2.6957元，每股未分配利潤1.3523元，每股經營現金流0.68元，凈資產收益率為12.57%。

公司主營煤炭生產、銷售及貿易業務，主導產品潔凈、環保、優質“京局潔”牌無煙煤，產品種類末煤(0-13mm)、混中塊(13-40mm)及中塊(40-80mm)，所生產無煙煤具有特低硫、特低磷、低氮、中低灰、低揮發分、高發熱量和較高穩定性等特點，屬下已投產煤礦共計三個，分別為木城澗煤礦、大安山煤礦及長溝峪煤礦，上述三個煤礦共建有四處礦井，還在投資建設內蒙古鄂爾多斯市高家梁煤礦。公司預計2012年原煤產量完成1000萬噸，其中，京西礦區500萬噸，高家梁煤礦500萬噸。

公司目前煤炭產地是京西地區和蒙西地區。京西地區的產量基本穩定；蒙西地區的煤礦主要包括高家梁礦、紅慶梁礦、與京東方合作的巴彥淖煤礦，是公司未來產能主要的增長點。

公司出資9億元收購京東方所持有的京東方能源20%股權，收購完成后，公司持有其20%股權。京東方能源于評估基準日2011年9月30日的凈資產評估價值為996.51萬元，評估無增減值；經估算，確定鄂爾多斯市政府為京東方擬配置的10億噸煤炭資源于2011年9月30日所表現的市場價值為98.55億元，單位資源量價值為9.85元。據此，未來擬配置于京東方能源煤炭資源價值為44.33億元。通過此次收購，將增加公司煤炭資源儲備。

擬斥資1億美元主政非洲煤業。2012年10月，全資子公司昊華能源國際擬出資1億美元按0.25英鎊/股認購非洲煤業定向增發股份。交易完成后，昊華能源國際對非洲煤業將持股23.6%，成為其第一大股東。非洲煤業在澳大利亞、倫敦和約翰內斯堡三地上市，截至9月26日總市值約合人民幣13.53億元。2012年12月，澳大利亞外國投資審查委員會對昊華能源國際認購非洲煤業股份事項的申請無反對意見，同時，公司已完成該項目在北京市國資委的備案。

湘財證券表示，收購非洲煤業。公司的全資子公司昊華能源國際擬收購非洲煤業的部分股權，旨在實現昊華能源的煤炭產業戰略轉移，確保煤炭主業的做大做強及可持續發展，實現昊華能源的國際化戰略。預計2012-2014年實現營業收入67.28、70.46和72.06億元，實現歸母凈利潤9.75、9.81和9.97億元。預計實現攤薄后的每股收益0.81元、0.82元和0.83元，給予增持評級。

三安光電月內大宗成交額5.63億元

滬市大宗交易占流通股比例超過2%的個股中，三安光電成滬市大宗交易金額最高的個股。據《證券日報》市場研究中心數據統計顯示，截至上周，三安光電月內大宗交易成交3次，期間大宗交易金額為5.63億元，占流通市值比例為6.25%；累計成交量4720萬股，占流通股比例為6.83%。

從二級市場表現看，截至上周五，三安光電收盤13.05元， 12月以來累計漲幅為2.19%，累計資金凈流出342.34萬元。

公司12月13日發布公告稱，全資子公司安徽三安收到安微省科技廳等聯合發布的高新技術企業證書，發證時間為2012年7月3日，有效期為三年。根據相關規定，安徽三安繳納所得稅率將由25%調整至15%。此前安徽三安一直按照25%所得稅進行會計核算，公司將在年報中進行調整。

此外，12月5日公告顯示，公司5名高管及董事合計增持公司股份62.14萬股，成交價格區間為11.16元-11.51元。同時表示，買入公司股份因看好公司發展前景，所購股份將按照相關規定進行鎖定。

公司是國內規模最大的全色系超高亮度LED芯片生產企業。公司目前前已形成年產LED外延片580萬片、芯片1280億粒的生產能力，總產能位居全國第一。2013年公司將形成年產LED外延片1000萬片、芯片3000億粒的綜合生產規模。

國金證券認為，三安光電的全資子公司獲得高新企業認定，預計公司2012年-2014年每股收益分別為0.690元、0.833元和0.997元，維持“增持”評級。

方正證券月內大宗交易量1.21億股

滬市大宗交易占流通股比例超過2%的個股中，方正證券成滬市大宗交易量最高的個股。據《證券日報》市場研究中心數據統計顯示，截至上周，方正證券月內大宗交易成交10次，期間累計成交量12071.61萬股，占流通股比例為3.12%；期間大宗交易金額為4.30億元，占流通市值比例為3.12%。

從二級市場表現看，截至上周五，方正證券收盤4.14元， 12月以來累計漲幅為10.70%，累計資金凈流入3601.16萬元。

公司是中國證監會核準的第一批綜合類證券公司之一，其前身為浙江證券，2008年成功吸收合并泰陽證券后，公司已發展成為我國具有獨特競爭優勢的大型證券公司。公司的戰略目標為繼續堅持“內涵式增長與外延式擴張”并重的增長方式，爭取用3年-5年的時間成為國內領先的證券公司。

公司12月7日公告稱，公司披露2012年11月財務數據簡報，當月母公司及控股子公司瑞信方正分別實現營業收入10730.45萬元、1057.06萬元，分別實現凈利潤803.93萬元、-376.23萬元；期末凈資產分別為139.23億元、8.41億元。

三季報披露，公司2012年1-9月利息凈收入為4.49億元，同比增長43.05%，主要原因系銀行存款和融資融券業務利息凈收入增加；公允價值變動凈收益為-8762.62萬元，上年同期為-3.28億元，變動原因主要系交易性金融資產公允價值變動；其他業務收入為1.39億元，同比增長395.11%，主要系處置投資性房地產其他業務收入增加所致。

國金證券認為，方正證券的自營走出谷底，業績增長高于同業，維持對公司的“增持”評級。日均交易額在2012年1600億元、2013年1800億元的假設下，下調公司2012和2013年的每股收益分別至0.10元和0.14元，目前股價對應2012年的市盈率和市凈率為41.08倍和1.72倍。

百視通

11家機構給予“買入”評級

滬市大宗交易占流通股比例超過2%的個股中，百視通成滬市機構買入評最多的個股，該股近一個月有23家機構給予評級，其中有11家機構給予買入投資評級。據《證券日報》市場研究中心數據統計顯示，截至上周，百視通月內大宗交易成交5次，期間累計成交量2752.12萬股，占流通股比例為3.29%，累計成交額為3.81億元。

從二級市場表現看，截至上周五，百視通收盤14.52元， 12月以來累計漲幅為6.22%，累計資金凈流入2172.13萬元。

轉型新媒體

2012年3月，公司重大資產重組完成，百視通技術100%股權、文廣科技100%股權、廣電制作100%股權、信投股份21.33%股權等注入公司。(公司以7.67元/股，向東方傳媒等定增40487萬股收購其資產)百視通技術主營IPTV、手機電視、互聯網視頻等新媒體業務，廣電制作、文廣科技等主營媒體信息技術服務及裝備工程經營資產業務，信投股份以投資數字家庭服務、現代物流信息服務、金融信息服務和企業數據托管服務為核心業務。百視通技術2011-2015年凈利潤預測數為1.85億元、2.46億元、3.06億元、3.5億元、4.08億元，如不足由東方傳媒進行補償。2012年5月成立國內第一個新媒體研究院“百視通新媒體研究院”。

2012年7月，公司出資現金3000萬美元獲得風行開曼和風行在線各35%股權，成為風行開曼第一大股東。風行開曼通過100%擁有的風行視頻協議控制風行在線。公司投資后，風行在線冊資本為2000萬元，擁有ICP牌照。風行主營互聯網視頻服務，通過平臺運營獲得廣告、購物、游戲、信息增值業務等收益。截至目前，風行擁有約2.7億累積用戶，日均用戶數已達到約2000萬。

公司11月1日發布公告稱，上海廣播電視臺于2012年11月1日收到國家廣電總局《關于同意上海廣播電視臺增加互聯網電視客戶端編號的批復》，根據有關政策，向上海廣播電視臺增加發放335萬個互聯網電視機客戶端編號，同時批準百視通200萬個互聯網電視機頂盒客戶端編號。公司建設了可管可控的互聯網電視平臺，全面推進互聯網電視一體機、機頂盒(OTT)的系統與終端研發，平臺與網絡建設，內容運營，與產業鏈各界攜手打造B2B、B2C商業模式，務實推進我國互聯網電視大產業發展。

業績穩定增長

三季報披露，2012年1-9月公司實現凈利潤39204.03萬元，同比增長50.29%。公司業績增長主要系各項業務量增長所致，另外公司營業成本也隨收入同步增長；財務費用-1417.07萬元，主要系利息收入增加所致；投資收益2038.47萬元，同比下降37.86%，主要系公司投資風行項目所致，本季度風行按照權益法確認的相關投資收益金額為-1214.84萬元。營業外收入869.54萬元，同比增長99.68%，主要系本年獲得的補助增加所致。

華創證券認為，三六五網的線下轉線上大勢所趨，區域性房產網站迎來黃金發展時期。判斷未來房地產市場將處于一個僵持階段，政策過緊或過松的可能性都不大，這對公司的業績穩定增長比較有利。另一方面，公司在華商傳媒的幫助下，新拓展城市有望帶來新的增長點。我們預計公司2012年、2013年及2014年的每股收益分別是1.82元、2.47元、3.44元，對應市盈率分別是22倍、16倍及12倍，在可類比公司中估值較低，維持“強烈推薦”評級。

國金證券首次給予“買入”評級。百視通的享有先發優勢與規模經濟的新媒體牌照商，預測公司2012年-2014年的每股收益分別為0.47元、0.64元、0.85元，當前股價下對應市盈率分別為30倍、22倍、17倍。

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