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2012年12月03日17:04 | 中國發展門戶網 www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

（圖片來源：資料圖）

中國網12月3日訊(田心) 滬深兩市在經歷連續多日的下跌之后終于在11月的最后一個交易日收紅，結束了日線四連陰。而臨近賀歲檔大戰，作為A股電影第一股的華誼兄弟上周五(11月30日)卻逆市放量跌停，全天報收于12.95元，跌10.01%，成為兩市僅有的兩只非ST跌停股中的一員。

華誼兄弟逆市放量跌停 龍虎榜現清一水機構專用席位

從盤后深交所公布的龍虎榜信息來看，華誼兄弟的買賣成交前十名中清一水的都是機構專用席位，僅有的兩家非機構專用席位則分別是中信證券深圳福華一路營業部(買入第四位，買入金額658.116萬元)和中信證券海門鎮中路營業部(處于賣出第四位，賣出金額2368.42萬元，買入6933元)。

數據顯示，華誼兄弟買入前5名的席位共買入金額4446.45萬元，而賣出前5名的席位合計賣出金額卻高達14096.60萬元，其中賣出第一位的機構席位共賣出逾4000萬元。華誼兄弟全天凈流出資金近億元。

華誼兄弟(SZ.300027) 跌幅偏離值:-10.78% 成交量:1765萬股 成交金額:23058萬元
買入金額最大的前5名
營業部或交易單元名稱	買入金額(元)	賣出金額(元)
機構專用	12950000.00	0.00
機構專用	11655000.00	0.00
機構專用	6795060.00	0.00
中信證券股份有限公司深圳福華一路證券營業部	6581160.00	0.00
機構專用	6483343.85	0.00
賣出金額最大的前5名
機構專用	0.00	40120819.29
機構專用	0.00	35635236.54
機構專用	0.00	28566987.75
中信證券股份有限公司海門鎮中路證券營業部	6933.00	23684217.57
機構專用	0.00	12958758.00

數據來源：深交所龍虎榜數據

華誼兄弟三季報顯示，公司前十大流動股東中，有七席均為機構。其中，第三大股東銀華核心價值優選持股1119.40萬股，第四大股東匯添富均衡增長持股964.20萬股，排名六至十位的分別為匯添富成長焦點、大成優選股票(LOF)、華商動態阿爾法、長信金利趨勢、景順長城資源壟斷，持股分別為655萬股、633.10萬股、628.44萬股、587.96萬股、559.89萬股。

金字招牌馮小剛新作《一九四二》不及預期 華誼兄弟或遭投資者拋棄

3個多月、40多部影片，2013年的電影賀歲檔依舊火爆。今年，作為華誼金字招牌的馮氏電影《一九四二》依然是賀歲檔最醒目的電影，上映時間已提前至11月29日。但數據顯示，《一九四二》零點點映的票房剛過300萬元，而首映票房也僅錄得2600萬元收入（注：華誼兄弟30日晚間公告確認首日票房數額為2600萬元左右），遠遠不及《畫皮2》首日破7000萬的票房，而《唐山大地震》首映日收入也有3620萬元。

讓投資者徹底喪失信心的是，《一九四二》首映后的口碑也不如市場預期。時光網對《一九四二》的評分為6.8、豆瓣網為6.1。但同檔期李安的魔幻3D大作《少年派的奇幻漂流》則分別獲得9.0和9.2的評分。而在IMDb（互聯網電影資料庫，Internet Movie Database）上，《少年派的奇幻漂流》的評分升至8.3，《一九四二》為6.1。

“對于這種輕資產的行業，一部電影不好可能會造成很大的沖擊，包括他的股權激勵、融資問題等。”一投資人士在接受媒體采訪時如是說。

不過就在公映即將開始的前夜，網上曝出了華誼兄弟電影公司停發362家影院《一九四二》密鑰的事件。據最早爆出消息的“票房電影貼吧”微博稱，“華誼兄弟決定對兩部《太極》票房低和有密鑰無票房的影院停發《一九四二》密鑰，共有362家影院被停發。”在網絡上爆出的華誼兄弟停發密鑰名單中，華誼兄弟把“停發密鑰”的影院分為兩大類：一類是“有密鑰無票房”，另一類是“太極1、2”票房過低。沒有密鑰，電影就沒法上映，也就是說，這些電影院將無法播放《一九四二》，盡管一些影院已經做好了排片計劃并開始售票。

對此，華誼方面在回應媒體采訪時說，“這個舉措不是就某一部電影，而是為了確保良性的放映秩序，對于一些不符合市場商業規律的行為甚至透漏瞞報的現象，我們必須采取措施來有效保護自己。華誼兄弟也正在跟各個影院協商中，目前已經基本解決”，言下之意，名單上被停發密鑰的影院已經基本上收到密鑰，不影響《一九四二》的正常放映。

雖然華誼依舊信心滿滿，但是二級市場的投資者卻似乎并不買賬。30日，華誼兄弟開盤后便大幅下挫，賣盤大量涌現，成交急劇放大，最終以跌停價報收。

資金黑洞再現券商下調評級 下一站華誼在哪里

根據藝恩咨詢提供的數據，近五年來，由華誼兄弟參與制作的賀歲檔電影獲票房收入累計11.33億元，按照43%的分賬比，華誼累計獲分賬收入4.87億元。這也是華誼兄弟如此看重賀歲檔電影的原因之一。

但數據顯示，截至三季度末，華誼兄弟賬上貨幣資金為4.48億元，而其他流動負債則高達6億元，短期借款2.98億元，應付賬款3.88億元。華誼資金黑洞隱現。

根據華誼兄弟10月31日已完成股權激勵計劃來看，公司共向123名激勵對象授予1043萬份股票期權，行權價格為每股14.85元。而授予期權的主要行權條件為：公司2012-2014年凈利潤較2011年增長分別不低于25%、50%、80%；公司2012-2014年加權平均ROE分別不低于10%、11%、12%。

數據顯示，2011年公司扣非后凈利潤為1.81億元，按照行權條件要求的增長率計算，華誼2012年凈利潤要達到2.26億元。而公司2012年1-9月凈利潤為1.34億元，還有近1億元的差距。華誼業績壓力再添一筆。

券商對華誼后市發展也出現了分歧。宏源證券近日發布研報，稱慮到華誼兄弟2013年有望收到獎勵金額，直接增厚2013年EPS0.03元，2012/2013/2014年EPS預測為0.53/0.78/0.98元，當前價格對應2012-2014年PE分別為29/20/15倍，華誼仍具有長期投資價值，維持“買入”評級。

而11月26日高華證券發布研報，稱公司盈利可能低于預期，因此下調華誼兄弟評級至中性。研報稱，公司盈利可能低于預期（我們新的盈利預測較Wind一致預期低14%、11%、17%），且當前估值不便宜（當前股價交易在33倍的市盈率，高于影視娛樂行業平均27倍的水平），股價（15.23元）距離12 個月目標價格（15.53 元）上升空間有限（僅有2%）。

華誼兄弟今年以來表現不佳，僅在8月22日摸高至17.60元，近一年來股價已下跌27%。30日盤中華誼更是創下了12.95元的近10個月新低。

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