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2012年11月27日16:08 | 中國(guó)發(fā)展門(mén)戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫(xiě)信 字號(hào)：T|T

關(guān)鍵詞： 財(cái)富配置 黃金 股指 股票 資產(chǎn) 周期性走勢(shì) 股市 房地產(chǎn) 人口 人均住宅建筑面積 房?jī)r(jià) 

關(guān)于誰(shuí)來(lái)支撐中國(guó)房?jī)r(jià)的問(wèn)題，都是經(jīng)不起推敲的。在二三線城市，新增就業(yè)大部分靠政府投資拉動(dòng)，這部分就業(yè)基本上不可持續(xù)。隨著地方債務(wù)問(wèn)題日益凸顯，赤字引發(fā)的全國(guó)性財(cái)政問(wèn)題將得到重視，這種情況下政府將減弱其投資意愿。政府投資的下降將導(dǎo)致城鎮(zhèn)化的減速，因?yàn)楦嗟拿癖娺M(jìn)城就意味著失業(yè)。

自2008年因四萬(wàn)億引發(fā)的通脹問(wèn)題深深的撞擊了中國(guó)經(jīng)濟(jì)之后，目前國(guó)家不得不削減投資意愿，降低貨幣刺激力度，不得不將GDP增速預(yù)期降至7.5%。事實(shí)上用投資拉動(dòng)就業(yè)和經(jīng)濟(jì)的頂峰時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，城市新增就業(yè)人口消化現(xiàn)有住房供給的能力也開(kāi)始下降。溫州、海口等房市的大幅下跌不是中國(guó)的全部，但是一個(gè)開(kāi)始。如果像2002年至2010年那樣，大批的就業(yè)人口依然會(huì)涌上溫州，溫州目前的房屋供給依然是滿足不了其需求的。這說(shuō)明中國(guó)最繁榮的就業(yè)所在地也已經(jīng)呈現(xiàn)出了疲弱轉(zhuǎn)軌跡象，更何況其他地方。

我一點(diǎn)都不相信，一個(gè)不能擴(kuò)大就業(yè)的城市其房?jī)r(jià)能持續(xù)逆勢(shì)走高。

房地產(chǎn)市場(chǎng)因供給無(wú)限增大而制造的拐點(diǎn)依然要滯后于流動(dòng)性較強(qiáng)的股市市場(chǎng)，在股票市場(chǎng)供需拐點(diǎn)出現(xiàn)三年之后，中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的供需拐點(diǎn)才緩緩出現(xiàn)。請(qǐng)問(wèn)，誰(shuí)現(xiàn)在還相信買(mǎi)房要排隊(duì)的鬼話（全國(guó)大部分城市是不限購(gòu)的）？這就像中國(guó)民眾曾排隊(duì)買(mǎi)股票、買(mǎi)基金一樣，排隊(duì)買(mǎi)房的歷史已成昨天中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展史上最為瘋狂的回憶。供需拐點(diǎn)的出現(xiàn)正是價(jià)格出現(xiàn)拐點(diǎn)的前兆。

目前再回到我要談的黃金市場(chǎng)。相對(duì)于股票和房地產(chǎn)市場(chǎng)，黃金市場(chǎng)更為小眾一些，但這并不能說(shuō)明增大黃金供給就會(huì)比增大股票和房子供給更容易。歷史已經(jīng)證明，增大黃金的供應(yīng)量是人類(lèi)生產(chǎn)活動(dòng)當(dāng)中，為數(shù)不多的、最難的工作之一。

十年來(lái)，全球黃金產(chǎn)量均保持在2500噸左右徘徊，以美元計(jì)價(jià)的黃金價(jià)格上漲了六倍多，在這期間，很多產(chǎn)金企業(yè)試圖增加產(chǎn)量，賺取更多利潤(rùn)，但并未如他們所愿。黃金從勘探至開(kāi)采，不但要耗費(fèi)大量的資金，而且周期之長(zhǎng)數(shù)以十年計(jì)。

黃金不像股票和房地產(chǎn)，其需求量雖然很小，但需求支撐錯(cuò)綜復(fù)雜。比如股票，其價(jià)格下跌的時(shí)候，散戶在拋售，機(jī)構(gòu)也會(huì)拋售，政府不太可能持續(xù)接盤(pán)。房地產(chǎn)市場(chǎng)也一樣，如果民眾開(kāi)始賣(mài)方，政府不太可能買(mǎi)入一堆房地產(chǎn)來(lái)增大儲(chǔ)備。

而黃金不是，價(jià)格下跌的時(shí)候散戶和機(jī)構(gòu)可能拋售，但作為戰(zhàn)略儲(chǔ)備，國(guó)家和政府開(kāi)始接盤(pán)，增大儲(chǔ)備；當(dāng)國(guó)家開(kāi)始拋售以平衡匯率的時(shí)候，機(jī)構(gòu)和散戶會(huì)迅速買(mǎi)入，以尋求更具利益空間的機(jī)會(huì)。

2000年至2008年，歐美主要央行都是黃金市場(chǎng)主要的拋售者，但金價(jià)并未出現(xiàn)下跌，因?yàn)榘l(fā)展中國(guó)家央行以及機(jī)構(gòu)投資者不但消化了這部分需求，還增大了其民間的消費(fèi)。現(xiàn)階段更是，因供給受到限制，再生金的拋售往往被新增的其他需求所快速消化，很難形成市場(chǎng)的一致性。這個(gè)跟股票及房地產(chǎn)市場(chǎng)有很大區(qū)別。

近日，中國(guó)工信部發(fā)布文件指出，到2015年，中國(guó)黃金產(chǎn)量將達(dá)到450噸，比2011年產(chǎn)量提高25%，但2015年我國(guó)黃金消費(fèi)量將突破1000噸，供應(yīng)缺口將進(jìn)一步擴(kuò)大。中國(guó)在黃金市場(chǎng)是一朵奇葩，其產(chǎn)量的增加速度較快是因?yàn)橹笆且粋€(gè)空白的市場(chǎng)，而非中國(guó)開(kāi)采黃金容易。

要知道，40年前，南非年產(chǎn)黃金達(dá)到過(guò)1000噸，而現(xiàn)在的年產(chǎn)量還不足300噸，其成本增幅十年來(lái)已增長(zhǎng)了十多倍。此時(shí)，南非礦工還在因不滿工資等待遇而采取罷工等措施。

由于通脹等成本因素，以及礦產(chǎn)資源開(kāi)采和勘探難度的增加，個(gè)人預(yù)計(jì)中國(guó)黃金產(chǎn)量將在2015年之后達(dá)到峰值。因南非等主要黃金生產(chǎn)國(guó)產(chǎn)量的萎縮，就算中國(guó)按照每年五百噸的峰值生產(chǎn)下去，中國(guó)的黃金產(chǎn)量很難改變?nèi)螯S金的供給總量。

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