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2012年08月27日11:06 | 中國發展門戶網 www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

中國發展門戶網訊 近幾日，令人悲觀的全球經濟環境似乎在一夜間就脫胎換骨、煥然一新，就連之前一直籠罩在歐洲債務危機上的陰霾也大有一掃而光之勢。風險貨幣頻頻走高，從而帶動風險資產一路高歌猛進，美國股市接連刷新新高，創四年以來的最好記錄，WTI石油則創三個半月新高，失寵多時的貴金屬也創16周以來的新高，黃金日K線出現了久違的8連陽，白銀也在5個工作日內，強勢拉升2.8美金，錄得近10%的漲幅。

自此波上漲行情啟動伊始，筆者就認為主要是基于技術面的反彈要求，隨后，多頭借著三角型形態突破向上的東風，開始在基本面的一些利好消息刺激下，發動了這輪攻勢，將前期的空頭信心徹底動搖，很多空頭投資者在這個時候，紛紛選擇止損離場，平倉盤的涌出更是助推了金銀的飆升。然而，筆者在此想提醒各位追多的投資者，應理性對待目前的上漲行情，尤其是白銀經過連續5日的強勢拉升，更是透支了多頭的不少動能，金銀再次面臨多重周期的阻力位，黃金1677、白銀30.5，雖然白銀30.5在小時線級別目前確實已經有效上破了該阻力位，但是日線級別、周線級別仍未上攻成功，因而目前追高的風險也在逐步加大。

而從基本面來看，此波上漲行情，可以說之所以能持續這么長的時間，一個很大的原因也是由于此段時間，歐洲方面的債務危機有所緩解。而對于歐債危機問題的緩解，筆者認為依舊是停留在信心之上，從歐元區所公布的種種經濟數據來看，仍然沒有任何一個數字可以顯示歐洲經濟已經停止下滑的步伐，失業率的高企，PMI的持續低迷等等均是力證。而受投資者對歐元區信心的改善影響，歐元區第三、四大經濟體意、西兩國的國債收益率確實是得到了明顯的改觀，希臘退出歐元區的風險也在德法兩國領導人的多次吹風希望希臘留在歐元區內，而有改善的跡象，但是究竟希臘能否留在歐元區，筆者分析，目前而言，仍是言之過早。無論是對于歐元區的信心還是希臘能否留在歐元區，關鍵的問題依舊是希臘或者各國的經濟是否真正實現增長。如果經濟沒有增長，或者沒有實施有力的刺激經濟政策出臺，一切都是天方夜譚，市場最終會回歸到理性當中。因而從這個角度而言，歐元兌美元的走勢前景依舊不能樂觀，除非有實實在在的政策出臺，否則，始終難以擺脫下行格局。

對美國而言，盡管經濟一直在緩慢復蘇的通道當中，但是由于周四早上凌晨2點，美聯儲公開市場委員發布會議紀要，紀要顯示多數成員認為，除非經濟出現顯著和穩定的復蘇，美聯儲將考慮不久后推出新一輪貨幣刺激政策。該消息一出，使短期本就缺乏技術支撐的美元指數大幅回調，提振了市場情緒，美股午盤后出現反彈，油價小幅收高，美元對主要貨幣下跌。此時，美歐倆大經濟體的博弈也使外匯的天平傾向于歐元，美元指數承壓下行。但是正如前文中所分析的，美元指數是否開啟中期下跌之路，目前也是言之過早，畢竟歐元中期走勢尚未明朗，美元、歐元的蹺蹺板就不會有明確的方向，而一旦九月中旬的美聯儲利率決議將2012年推行QE3的預期徹底埋葬，美元指數重展雄風，金銀再次大幅下跌仍舊不可避免，在這個重大風險事件未解除前，建議投資者不要盲目看多，仍需摸石頭過路。

世界黃金協會2012年第二季度的黃金需求報告顯示，今年二季度全球黃金需求量為990噸，同比減少7%，創下2010年以來的最低水平，其中飾品消費量為418.3噸，同比減少72.3噸，投資需求為302噸，同比減少88.3噸。而導致黃金實物需求大幅減少的一個很重要的原因是中印兩個消費大國的需求量的減少。今年以來，由于印度盧比大幅貶值以及黃金關稅的開征，導致了消費者持有以盧比計價的黃金價格幾近歷史新高，所以限制了黃金的消費需求。而中國方面，盡管人民幣貶值速度有所放緩，但是由于經濟放緩跡象明顯，加之第二季度的金價一直呈現震蕩下行態勢，也使很多投資者持觀望態度。然而，與黃金飾品消費及投資需求的疲軟相比，各國央行的購金熱情卻一路高漲，二季度官方機構購金數量達到創記錄的157.5噸，同比增長一倍多，充分地彌補了飾品及投資需求方面的不足，從而對金價也形成了一定的支撐。在目前整個全球經濟仍缺乏增長動力，各國央行紛紛向市場注入流動性的背景下，金銀長期牛市基礎也日漸夯實。

此外，原油價格的大幅上漲也對此輪金銀的上漲起到了一定的推動作用。自油價在六月中旬觸及階段性的底部之后，原油價格開始一路走高，不到兩個月的時間，上漲25%，也對金銀價格形成了一定的支撐。而原油價格的持續攀升，主要是由于夏季的用油旺季以及地緣政治的發酵。而一旦這兩大因素有所緩解，原因價格上漲的步伐將會有所放緩。而上周五路透社引述匿名人士的話，說國際能源署（IEA）已經放棄抵制釋放石油儲備的想法，可能最早在9月份釋放原油儲備。而一旦這一消息屬實，IEA所釋放的原有儲備，將會對油價有很大的打壓作用，從而也會使金銀承壓。

綜上所述，無論是從技術面還是基本面來看，目前金銀的中期上漲確實有逐步轉變為大概率事件的趨勢，但是完全確立仍有待觀察，只有當基本面和技術面均能支撐金銀的中期上漲時，黃金的中期大牛市大門才將徹底開啟。

(世元金行 呂娜)

(市場有風險，入市需謹慎，以上分析屬個人觀點，僅供投資者參考)

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