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白糖反彈行情確立
關鍵詞： 反彈行情 現貨市場 振蕩 持倉量 漲停
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近來，國家食糖收儲利好引發期價大幅波動，在“雙節”備貨行為影響下，糖價延續了近4個月的下跌行情有望告一段落。
白糖SR1301合約日線圖
近來，鄭糖期價波動加劇，甚至出現兩次異動行情。一次是8月9日增倉11萬手大幅上沖，一次是8月15日減倉15萬手全線漲停。這兩次行情盡管持倉量的變化相左，一次增倉一次減倉，但走勢方向一致，都是上漲甚至是大漲行情，或許是市場正在給空方敲響警鐘。短線看，本次反彈行情盡管諸多反復，但振蕩向上的形態基本確立，短線期價可能還有繼續振蕩反彈的空間。
收儲減輕庫存等供給壓力
受國家將實施年初計劃的第二次收儲50萬噸食糖消息的刺激，8月15日鄭糖期貨市場各合約全線漲停，期貨市場的極端行情帶動現貨市場價格大幅飚升。對于此次收儲消息的影響，筆者認為，盡管市場的反應有些過度，但仔細思考其中的因由，此番上漲也并非全無道理。首先，從盤面的表現看，當日鄭糖總體減倉達15萬手之巨，說明空頭的恐慌性平倉是推動期價大幅上漲的主要動力。鑒于過去的4個月中，鄭糖期價已經持續下跌了1500點之巨，市場累積了過多的空頭獲利浮盈，空頭的獲利回吐壓力可謂十分巨大，在消息的作用下，出現這種極端走勢也在情理之中。其次，從消息的真實性看，因為這一消息在年初就已經發布，真實性毋庸置疑，目前只待確定收儲的具體實施時間及價格等具體問題。而單從收儲50萬噸本身來看，收儲的絕對量對進入8月份的食糖購銷市場而言，將會起到減輕市場銷售壓力的作用，因此其對價格的影響，在一定程度上是積極的。
食糖下游消費情況尚好
今年來，受產銷數據一直不理想的影響，國內食糖市場價格持續走低，市場信心受到較大打擊。不過，盡管食糖本身銷售數據不佳，但下游消費市場的生產情況尚好。最新公布的數據顯示，國內含糖食品的產量仍然保持著較明顯的增長態勢，下游消費的拉動作用如能逐步傳導至上游食糖市場的話，那么其對未來食糖價格的支撐作用也將逐步得到體現。具體來看，最新國家統計局公布的數據顯示，2012年1—7月份國內主要含糖食品產量維持增速發展，7大類主要含糖食品中，6大類含糖食品產量繼續呈現增加的趨勢。其中，增幅較大的含糖食品是速凍米面食品，同比增幅達到18.12%，其次是罐頭食品、果蔬汁飲料、糖果，產量增幅均在6%以上，增幅較小的是乳制品，達到4.19%。碳酸飲料同比下降了1.17%，累計產量也在785萬噸以上。
國內銷售情況有所好轉
今年國內食糖現貨市場價格之所以持續下跌，主要是受產銷持續不旺的壓制。從今年產銷的具體情況來看，筆者認為，主要壓力還是來自于產量增加、庫存增加所帶來的供給過剩。由于今年產量增幅較大，盡管各月單月銷量同比并沒有出現大幅減少的情況，但整體的產銷率卻表現得很不理想。不過，這種情況近期出現了一定的好轉，以7月份為例，7月單月銷糖115萬噸，環比增加了33萬噸，同比與去年同期持平。而8月份在中秋備貨的影響下，預計銷量至少能夠保持與去年同期持平，8月份銷售量如能達到100萬噸以上，那么期末庫存壓力將會明顯減輕，將有助于榨季末國內食糖市場價格的穩定。
食糖現貨價格止跌回升
經歷了4個多月的持續下跌之后，國內現貨市場食糖價格最近一周開始止跌回升。國內食糖現貨市場價格的監測數據顯示，截止到8月17日當周，國內食糖價格受收儲消息的影響呈現大幅上漲的態勢，周漲幅在30—450元/噸不等。產區廣西、云南和廣東現貨報價上漲了150—230元/噸，其中廣西南寧中間商報價漲至5950元/噸，周漲幅為200元/噸。產區現貨價的大幅上漲也帶動了銷區，其中廊坊地區漲幅最大，上周末報價達到6500元/噸。國內現貨市場總體購銷情況顯示，前期國內銷區的經銷商采購比較保守，基本以消耗庫存為主，目前部分地區庫存量明顯降低，短期供應壓力有所減弱，同時市場對中秋節前的食糖銷售仍然充滿信心，預計現貨價格的回升勢頭應會得到延續。
總體看來，受國家將實施年初計劃的第二次收儲50萬噸的利好影響，加上國慶中秋備貨對近期食糖銷售的積極作用，鄭糖期價延續了近4個月的下跌行情有望在8月份告一段落，目前市場正在醞釀著進一步反彈的能量。從技術上看，SR1301合約期價呈現振蕩走高的態勢，盡管振蕩的幅度略顯劇烈，但整體反彈的趨勢已經逐漸成型，預計近期期價繼續振蕩反彈的可能性較大。(作者：格林期貨 崔家悅)