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2012年08月21日18:06 | 中國(guó)發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號(hào)：T|T

近期大盤持續(xù)調(diào)整，昨日上證指數(shù)再創(chuàng)新低，部分風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的投資者開(kāi)始抄底。數(shù)據(jù)顯示，三季度以來(lái)，銀華鑫利等5只杠桿基金場(chǎng)內(nèi)份額激增逾40億份。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，三季度以來(lái)部分杠桿基金的場(chǎng)內(nèi)份額大幅增加。截至上周五，國(guó)聯(lián)安雙禧B、申萬(wàn)進(jìn)取、信誠(chéng)B和銀華鑫利、銀華銳進(jìn)5只杠桿基金場(chǎng)內(nèi)份額增長(zhǎng)均過(guò)億份，5只基金場(chǎng)內(nèi)份額總計(jì)增加了43.95億份，其中銀華鑫利增加了逾20億份。

具體看來(lái)，銀華鑫利6月30日的場(chǎng)內(nèi)流通份額為49.14億份，而到上周五激增至70.72億份，增加21.59億份，增幅近50%。此外，銀華銳進(jìn)三季度場(chǎng)內(nèi)份額增加了12.38億份，增幅逾20%。申萬(wàn)進(jìn)取增加了4.29億份，信誠(chéng)中證500B增加1.74億份。

在場(chǎng)內(nèi)流通份額不斷增加的同時(shí)，杠桿基金的溢價(jià)率也在持續(xù)攀升。來(lái)自海通證券的數(shù)據(jù)顯示，截至8月16日，申萬(wàn)進(jìn)取溢價(jià)率達(dá)到125.76%，銀華鑫利溢價(jià)率也達(dá)到35.83%，銀華銳進(jìn)為32.01%，信誠(chéng)500B為22.17%。

由于杠桿基金具有場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外兩種交易模式，一般而言，兩種情況會(huì)導(dǎo)致杠桿基金場(chǎng)內(nèi)份額出現(xiàn)激增，一是當(dāng)杠桿基金整體具有套利空間時(shí)，套利資金涌入；二是當(dāng)投資者比較看好后市，而杠桿基金溢價(jià)過(guò)高，投資者通過(guò)申購(gòu)母基金，在二級(jí)市場(chǎng)分拆后將穩(wěn)健份額賣出，保留杠桿份額來(lái)布局反彈。

業(yè)內(nèi)人士指出，根據(jù)近期上述5只杠桿基金的整體溢價(jià)來(lái)看，由于溢價(jià)基本在1%左右，扣除相關(guān)費(fèi)用后，幾乎沒(méi)有套利空間?？梢?jiàn)，近期杠桿基金場(chǎng)內(nèi)份額的大幅增長(zhǎng)應(yīng)該是和部分投資者看好后市，通過(guò)杠桿基金博取反彈有關(guān)。

“不過(guò)，由于上述杠桿基金的溢價(jià)率比較高，已經(jīng)提前透支了部分反彈收益，未來(lái)如果大盤上漲，二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格應(yīng)該會(huì)低于基金的凈值增幅。對(duì)于溢價(jià)較高的杠桿基金，投資者應(yīng)該保持相對(duì)謹(jǐn)慎的態(tài)度。”一位業(yè)內(nèi)人士表示。

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