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央行出臺境外機構賬戶新規 QFII做期指無障礙
關鍵詞： 央行 期指 托管銀行 癥結 合格境外機構投資者 人民幣銀行結算
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日前央行出臺了關于境外機構人民幣銀行結算賬戶開立和使用的新規，以往很多QFII無法在五大行開立保證金賬戶的問題迎刃而解，QFII參與期指交易已無障礙。專家表示，不必太過擔心QFII“做空股指”，當前入場的QFII資金很可能是以做多套保為主。
權威人士對本報記者透露，日前央行出臺了關于境外機構人民幣銀行結算賬戶開立和使用的新規。其中，合格境外機構投資者(QFII)從事證券投資、境外機構投資銀行間債券市場等特殊情形，允許開立境外機構人民幣人民幣基本存款賬戶和專用存款賬戶。
這一新規對QFII參與股指期貨有著重大意義，以往很多QFII無法在五大行開立保證金賬戶的問題迎刃而解。此前證監會和中金所均已出臺了QFII參與股指期貨的相關規定，QFII入場已無障礙。據了解，首批參與期貨的QFII將以歐系、日系機構為主，某些歐洲著名投行已與內地期貨公司簽訂了合作協議。專家表示，市場不必太過擔心QFII“做空股指”，當前入場的QFII資金很可能是以做多套保為主。
QFII參與期指障礙掃清
權威人士透露，央行于7月底下發了《關于境外機構人民幣銀行結算賬戶開立和使用有關問題的通知》(以下簡稱《通知》)。《通知》涉及面很廣，QFII的相關內容也納入到該管理辦法中，對于其參與股指期貨有著重大意義。
《通知》特別對“境外機構開立人民幣銀行結算賬戶的特殊情形”做出指示。《通知》指出，合格境外機構投資者從事證券投資、境外機構投資銀行間債券市場等情形，依據相關法律、行政法規、部門規章或者政府主管部門的批準文件從事人民幣業務，還需要開立其他人民幣銀行結算賬戶的，可撤銷原已開立的專用存款賬戶，按照相關規定，開立境外機構人民幣基本存款賬戶和專用存款賬戶。其中，基本存款賬戶用于日常人民幣轉賬結算；專用存款賬戶用于按照相關制度的要求對特定用途資金進行專項管理。
“這意味著QFII可以在五大行開設專用賬戶，用作保證金專戶了。”東證期貨高級顧問方世圣表示，QFII一直遲遲難以參與股指期貨，其“癥結”就在于，期貨保證金賬戶的托管銀行只能為工、農、建、中、交五大行，而QFII多數在花旗等外資行開戶，且以前規定只能有一個專用賬戶，因此很多QFII無法再去五大行開戶。央行新規出臺后，QFII便可以依據規定，在五大行開設專用存款賬戶，用于其保證金結算。也就是說，此前的“癥結”已經迎刃而解。
據了解，證監會此前已經發布了《合格境外機構投資者參與股指期貨交易指引》，中金所也在此前發布了《特殊法人機構交易編碼管理業務指南》。在障礙掃清之后，根據相關規定和程序，只要托管行和期貨公司協助QFII完成開戶材料和套保材料的準備后，交易所即可為QFII開戶并申請套期保值額度。
歐、日系QFII或先行
業內人士表示，盡管內地的政策障礙已經全部掃清，但并不是所有的QFII都能很快參與期指。首先，一些屬于資產管理產品系列的QFII，可能還需要對其自身的合同進行修改；其次，QFII參與股指期貨還面臨境外法律法規的束縛，在美國注冊的QFII要還需要通過CFTC的監管關口。總體來看，以投行為主，尤其是歐洲、日本的機構，將率先取得參與股指期貨的資格。記者了解到，若干歐洲著名投行已經與內地期貨公司簽訂了合作協議。
據了解，QFII參與期指只能從事套保交易，不得利用股指期貨在境外發行衍生品，每個QFII可分別委托三家境內期貨公司進行期指交易。
“市場擔心QFII進來以后做空A股，這其實純屬誤解。”方世圣表示，所謂的套保，監管機構是依據其現金部位來審批多頭額度，依據其現貨部位來審批空頭額度，套保既可以做多也可以做空，而不是很多人理解的只能單純做空。“目前進入內地市場的QFII很多，如果他們看好A股后市，但是又一時半會找不到合適的股票，完全可以在指數上進行做多套保。”
方世圣表示，從目前的市場情況和QFII的意圖出發，參與股指期貨更可能是來進行做多套保，對于市場來說有積極意義。