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2012年08月20日16:43 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點辦法》將于9月1日起正式施行，屆時符合試點條件的期貨公司均可以申報相關(guān)材料，首批約為17家左右。資管業(yè)務(wù)的開閘，將給期貨公司帶來相比單純經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)更高的收入，如資管的管理費、盈利分成等。不過，也有業(yè)內(nèi)人士對資管業(yè)務(wù)能否真正改變行業(yè)盈利生態(tài)存在懷疑，甚至不乏“雞肋”之聲。

但這些都不能抑制期貨行業(yè)對于新業(yè)務(wù)前景的熱切期盼，中信新際期貨總經(jīng)理周志彤在接受中國證券報記者專訪時表示，籌備資管業(yè)務(wù)要有前瞻性，雖然最初只能開展“一對一”的業(yè)務(wù)，但要為未來的“一對多”做好準(zhǔn)備。此外，談及今年積極籌備的原油期貨這一戰(zhàn)略性品種，他認為，這是一個革命性的品種，將給國內(nèi)期市帶來重大變化。

中國證券報：目前，各家公司普遍反映資管人才的缺乏，您認為該何如應(yīng)對？是否會引進民間高手？

周志彤：期貨資產(chǎn)管理需要的是綜合性人才，就我們而言，從投資策略、風(fēng)格我們更傾向于對沖式的，只有這種方式才會使行業(yè)的功能和優(yōu)勢更好地發(fā)揮出來。為此，我們將從自己的機構(gòu)客戶里面，尋找成熟的、不同風(fēng)格的成功的投資者，通過與他們進行合作，以傳幫帶的方式最終建立起適合自身的投研模式。

需要注意的是，民間高手與期貨公司的資管有差距，有很多短線的民間高手是對自有的、規(guī)模并不大的資金的投資策略，但是如果是資管業(yè)務(wù)的模式，以這種方式來復(fù)制是不行的。

中國證券報：現(xiàn)在研究能力較強的期貨公司是否會在資管業(yè)務(wù)中拔得頭籌呢？

周志彤：之前期貨公司的研究更多的是一種營銷研究，和真正的投資研究完全不一樣，投資和行情分析不是一碼事。真正的投資研究有四個輪子：一是對行情總體趨勢的研判；二是資金管理策略；三是頭寸的管理；四是風(fēng)險管理。后三個方面，此前的研究是不會涉及的，所以就經(jīng)常造成看對了行情，客戶卻還會虧損。

中國證券報：您如何看待期貨公司的資管與目前市場上已有的券商、基金等資管業(yè)務(wù)的關(guān)系呢？

周志彤：期貨公司開展資管業(yè)務(wù)沒有任何的優(yōu)勢可言。不過，期貨公司可以把在衍生品領(lǐng)域風(fēng)險管理的成熟經(jīng)驗綜合運用在跨行業(yè)的資產(chǎn)管理中去，形成比較優(yōu)勢。其實，未來整個投資管理市場已經(jīng)步入了一個充滿了不確定性、波動加大、趨勢不明朗、宏觀基本面變化不確定的格局，若沿用過去十年中國資管業(yè)務(wù)思路則充滿了挑戰(zhàn)，所以期貨公司更多的運用對沖手段進行資管。

中國證券報：人們將原油期貨的推出看成中國期貨市場對外開放的重要契機，您如何看待對外開放的步伐？將給國內(nèi)期貨市場帶來什么樣的變化？

周志彤：首先，原油期貨推出的意義已經(jīng)超過了一個新品種的范疇，它將給中國期貨市場帶來根本性變化，由于國外投資者的進入，國內(nèi)期市參與主體將發(fā)生根本性的變化，體現(xiàn)全球投資者參與的特征。其次，原油期貨的推出有望開啟資本項目下人民幣的有條件可兌換，意義非凡。并且這也將使國內(nèi)原油期貨的定價具有全球公信力。此外，原油期貨的推出將導(dǎo)致國內(nèi)期貨市場主體，包括監(jiān)管機構(gòu)、交易所、期貨公司、客戶等都面臨革命性的變化。尤其是對監(jiān)管層而言，如何平衡國外市場的慣例和國內(nèi)成熟的監(jiān)管制度，這也是值得考慮的問題。

中國證券報：請您談?wù)勚行判码H為資管業(yè)務(wù)做了哪些籌備？

周志彤：首先是風(fēng)險控制的準(zhǔn)備。以前所有的風(fēng)控都是針對于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，所以要對資管業(yè)務(wù)的風(fēng)控要重新來做，雖然證券、基金的有很多借鑒之處，但是期貨行業(yè)應(yīng)該立足于衍生品投資領(lǐng)域的行業(yè)特色。而中信新際由于合資背景，更便于借鑒海外經(jīng)驗。第二個方面，技術(shù)平臺的準(zhǔn)備。第三方面，就是要建立起一支有經(jīng)驗、有能力的投研團隊。

資管業(yè)務(wù)的核心是產(chǎn)品是創(chuàng)新，在我們看來，雖然目前只是“一對一”，不能做集合理財。但我們要有前瞻性，首先把專戶做好了，讓監(jiān)管部門相信有做好集合理財?shù)膶嵙Α?/p>

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