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建倉期大限臨近 次新基金被動“接刀”
關鍵詞： 建倉 新基金 基金凈值 基金經理 基金契約 倉位 老基金 混合基金
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次新基金保持低倉位運作幾個月之后，面對即將臨近的建倉期大限，不得不迅速加滿到契約規定的最低倉位。“接住下跌中的飛刀”，這一獨特的現象在A股市場并不鮮見，基金經理盡管不情愿卻也無可奈何。2011年下跌市中，不少拖延到6個月才完成建倉的次新基金跌幅為20%左右，而當年全部偏股老基金全年的平均跌幅也只有22%，加速建倉帶來的凈值下跌可謂立竿見影。
2、3月份扎堆發行的次新基金普遍迎來6個月建倉期結束的大限。
股市表現慘淡看空后市不敢買、看好的股票被“抱團”太貴不忍買，次新基金保持低倉位運作幾個月之后，面對即將臨近的建倉期大限，不得不迅速加滿到契約規定的最低倉位，這個過程讓一些基金經理分外糾結。
上海一位基金經理管理的一只次新基金封閉期即將結束。不過，前5個月的建倉封閉期，正好趕上股市調整，盡管他只有兩三成的底倉，基金凈值依然跌破了1元。“還有幾周就滿6個月的建倉期了，這段時間需要迅速把倉位提上去。現在股市跌跌不休的樣子，壓力確實比較大。”
除業績壓力較大外，這位基金經理表示，還有一個痛苦是看空后市卻不得不重倉，這是對基金經理的煎熬，看空后市卻不能果斷空倉，反而由于基金契約規定建倉期滿，他管理的指數基金倉位必須到90%以上。“只能硬著頭皮建倉，雖然說相比之前已經很高倉位的基金而言幸運些，但預計之后的凈值依然會很難看。”
另一位基金經理則面臨建倉期好股難覓、看上的股票普遍太貴的煩惱。“今年以來一個很明顯的現象就是，兩極分化，強者恒強，傳統行業遭遇集體熊市，只有極少數能夠穿越周期的公司保持高增長而受到資金的追捧。但現在面臨的問題是，但凡能夠看上的股票都已經有不少的機構持有，估值壓力很大，搞不好，可能接了游戲的最后一棒。”
上述兩位次新基金經理的困惑，代表了絕大多數最后一刻逼不得已建倉的基金經理的心態。事實上，“接住下跌中的飛刀”，這一獨特的現象在A股市場并不鮮見。下跌市場中還加速建倉，基金經理盡管不情愿卻也無可奈何。2011年下跌市中，不少拖延到6個月才完成建倉的次新基金跌幅為20%左右，而當年全部偏股老基金全年的平均跌幅也只有22%，加速建倉帶來的凈值下跌可謂立竿見影。
業內人士認為，除了作為工具型產品的指數基金以外，偏股型基金的最低倉位限制應該取消。事實上，據證券時報記者了解，此前監管層也就取消混合基金最低倉位問題進行過研討。未來混合型基金取消最低倉位限制是眾望所歸。