- 政策解讀
- 經濟發展
- 社會發展
- 減貧救災
- 法治中國
- 天下人物
- 發展報告
- 項目中心
人民幣近期貶值 無礙國際化進程
關鍵詞： 人民幣貶值 人民幣升值 人民幣匯率 人民幣存款 人民幣國際化 貶值預期 人民幣兌美元 人民幣走勢 即期匯率
|
|
對于每日公布的美元兌人民幣中間價格，不少前期做了套期保值的企業感到相當郁悶，原本為了防止人民幣升值造成的匯兌損失卻因人民幣近期的貶值態勢而得到了相反的效果。專家認為人民幣貶值無礙人民幣國際化進程，只要國內經濟保持穩定，人民幣中長期仍被看好。
今年2月，人民幣對美元一舉突破6．3，創下歷史高點還歷歷在目。匯改7周年以來，人民幣累計升值超28％，正接近均衡匯率水平。就在這個節點上，人民幣近期呈現出持續貶值的壓力，宣告了多年升值趨勢終結。
8月13日人民幣對美元中間價為6．3456，為年內新低。近兩個月內，人民幣兌美元的貶值幅度已經超過0．4％；同時，人民幣對美元的即期匯率在過去的一個月中曾多次擊破6．38的心理關口；在境外無本金交割遠期外匯市場，3年期人民幣對美元ＮＤＦ報價已經達到6．7015，相當于在目前基礎上人民幣匯率貶值5．6％。
人民幣中間價同美元指數已轉變為明顯負相關，中信銀行總行國際金融市場專家劉維明對此分析出三大因素：一是國內經濟在過去幾個季度持續放緩，造成海外投資者擔憂經濟硬著陸；二是國內資本項目順差縮減甚至逆差風險加大，導致人民幣貶值壓力增大；三是受歐債危機影響，市場避險情緒不斷推高美元，對人民幣匯率產生向下壓力。
市場對人民幣后期走勢的判斷，尤其是中長期匯率開始出現分歧：
一些市場人士預計，人民幣對美元即期匯率年內跌破6．4的概率很大，不排除跌至6．5一線。來自招商銀行高級金融分析師劉東亮預計，在外需低迷，歐債危機前景陰晴難定的形勢下，中國央行或許已經軟化了在匯率貶值問題上的態度，即人民幣匯率可能會被允許在適度的范圍內有節奏地貶值，以支持出口部門。
看好中長期人民幣走勢的也大有人在。安邦咨詢高級研究員賀軍判斷，只要中國經濟增長保持穩定，人民幣不會形成恐慌性貶值，并將重新回復升值軌道。并且，人民幣的國際地位基本不受影響。
國際市場風云變幻，對于境內諸多外貿企業而言，預判金融市場走勢頗具挑戰。
上海絲綢集團董事長徐偉民坦言：“此前在人民幣升值階段，當時我們為了避免匯兌損失，做了套期保值，鎖定的價格是美元兌人民幣6．23左右。然而，現在人民幣對美元已經跌到了6．35附近，可謂一筆不小的損失。”
有的企業選擇了持有外幣謹慎觀望，人民幣貶值走勢已經引起了企業結售匯行為的深刻變化，具體表現為私人部門手中囤積了較多美元頭寸。
三林萬業財務部門工作人員告訴記者，在人民幣貶值預期強烈的背景下，企業保留美金的意愿的確較強。“盡管有分析稱，人民幣中期仍然值得看好，但企業目睹了人民幣近來的貶值幅度后，依然選擇了持有美元為主。”
中國銀行分析師侯麗萍指出，由于歐洲央行并沒有實質性的舉措，美元指數仍然處于上升通道，因此國內的買盤結售匯需求處于跟隨美元“起舞”的狀態。預計短期內境內企業和個人“負債本幣化、資產外幣化”的財務運作趨勢將進一步強化。
押注人民幣升值的套息交易一直是帶動香港貸款增長的引擎之一。人民幣貶值加上中國央行降息，成為內地與香港套息交易活動終止的催化劑。
據在港大型銀行公布的中期業績顯示，其貸款增長由雙位數字降至個位數，其中銀行今年押注人民幣升值的套息交易格外清淡。市場估計，今年在港的套息交易將會減少一半。
盡管如此，匯豐環球資本市場亞太區財富策略部總監葉劍雄發布報告稱， 市場無需擔心人民幣的前景。他表示，香港以人民幣發行的點心債券和存款證也直線上升，將上述這些項目加上離岸人民幣存款，二者總量合計約6940億元，同最高記錄相去不遠。從這個角度來看，離岸人民幣在香港的流通量其實并未減少。葉劍雄還預計，2015年，人民幣存款將占香港存款30％，市場無需過分擔心人民幣前景。
在廣發證券投資總監李延剛看來，人民幣近期的貶值預期并不會阻礙人民幣國際化的步伐。“市場并不能要求人民幣只升不貶，美元、歐元、日元這些早已國際化的貨幣匯率都會有波動。推進人民幣的國際使用，關鍵在于人民幣的投資渠道和用途拓展。”
事實上，人民幣在離岸貿易中的運用正日趨廣泛。本月初，匯豐銀行協助兩家境外企業以人民幣應收賬款融資方式開展采購和供貨貿易。隨著人民幣逐步走向全球三大貿易結算貨幣之一，業內人士預計，人民幣跨境貿易需求將按幾何級數遞增。