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2012年08月08日16:45 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

近期走勢對比顯示，美原油指數(shù)站穩(wěn)90美元，而黃金指數(shù)則圍繞1600美元強勢震蕩，原油走勢略微強于黃金。分析認為，作為金融市場上的主要風險投資品種，在美元作為全球市場主要計價貨幣的背景下，美元、原油和黃金三者之間關(guān)系錯綜復(fù)雜。

通常情況下，美元體現(xiàn)避險情緒，而原油、黃金則體現(xiàn)風險投資情緒。因此，相對于風險喜好而言，美元與原油、黃金均呈現(xiàn)負相關(guān)關(guān)系，而原油和黃金則呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，但就兩者個體而言，原油不僅是工農(nóng)業(yè)、交通運輸業(yè)的主要能源，也是能源化工產(chǎn)業(yè)鏈中中下游產(chǎn)成品的主要母產(chǎn)品，因此，原油作為商品風向標，對其他商品具有重要的成本指導(dǎo)意義。而黃金作為一種貨幣金屬和硬通貨，具有較強的風險投資價值和避險投資價值，同樣對其他商品具有較強的指導(dǎo)作用。原油海洋鉆井平臺供應(yīng)受到季節(jié)性臺風颶風災(zāi)害影響，黃金純礦藏供應(yīng)則相對平穩(wěn)，因此原油供應(yīng)變數(shù)較大。另外，原油和黃金消費季節(jié)性因素存在較大差異性，原油消費具有夏季駕車消費旺季和冬季取暖消費旺季特征，而黃金則具有夏季消費淡季和年終及節(jié)慶日消費旺季特征。因此，原油和黃金消費旺季和淡季既重疊又分散，供需關(guān)系時而相同，時而背離，致使兩品種時常各走各路，甚至呈反向背離特征。

宏觀經(jīng)濟方面，目前全球金融市場波動依然以歐債危機為焦點，因此危機蔓延加重與歐盟、歐央行、國際貨幣基金組織構(gòu)成的三駕馬車的救市政策之間的博弈，主導(dǎo)著全球金融市場的漲跌起伏。美國經(jīng)濟雖強于歐元區(qū)，債務(wù)危機也輕于歐債危機，但美國經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢，且在投資、消費、房地產(chǎn)、就業(yè)等方面參差不齊，由于美元具有避險功能，美國經(jīng)濟強弱與美元走勢維持既正相關(guān)但也會表現(xiàn)負相關(guān)的矛盾關(guān)系，致使美元走勢復(fù)雜多變。因此，歐債危機仍是壓制金融市場的主要利空因素，美國經(jīng)濟和中國經(jīng)濟作為平穩(wěn)因素，對金融市場產(chǎn)生多空交織作用，歐美中經(jīng)濟體對原油和黃金產(chǎn)生偏空作用，而一旦歐債危機漸趨嚴重，不排除市場避險需求顯著強化，對黃金產(chǎn)生相反的利多作用，屆時原油與黃金關(guān)系也將由相同逆轉(zhuǎn)為相反。

地緣局勢是聯(lián)系原油和黃金的共同因素，目前中東局勢依然緊張，巴以對立依然持續(xù)，伊核危機雖然緩和，但遠未解決，美國對伊朗采取制裁措施，影響伊朗原油生產(chǎn)。數(shù)據(jù)顯示，迫于歐美的經(jīng)濟制裁和歐盟的原油進口禁令，伊朗7月份原油產(chǎn)量大幅減少。另外，伊拉克戰(zhàn)后局勢動亂，導(dǎo)致伊拉克原油生產(chǎn)和出口縮減。而敘利亞動蕩局勢則成為全球熱點，并將持續(xù)對中東地區(qū)原油生產(chǎn)、供應(yīng)、出口構(gòu)成嚴重威脅。當然，全球其他產(chǎn)油國生產(chǎn)平穩(wěn)，蘇丹和南蘇丹就原油運輸費用等問題達成協(xié)議，蘇丹原油出口有望恢復(fù)，則對原油構(gòu)成利空。美國調(diào)整戰(zhàn)略，對黃金則構(gòu)成偏多影響。因此，地緣政治對原油和黃金作用仍以偏多為主。

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