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本周焦點重回歐債 前景依然任重道遠
關鍵詞： 歐洲央行 頭寸 希臘 做空 凈空頭
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周一(8月6日)亞市早盤，歐元兌美元延續上周五(8月3日)強勢繼續走高，現交投于1.2400關口附近。在上周風險事件的輪番轟炸后，本周初的匯市或將陷入一番短暫的平靜。而市場的焦點也或將重回歐債，西班牙和希臘的債務解決前景仍將是影響匯市的關鍵。
西班牙恐申請全面援助
消息人士上周五稱，西班牙恐申請全面援助；市場此前一直臆測西班牙將申請全面援助，而對于申請的規模說法不一。
近日有消息人士透露，西班牙財長金多斯(Luis de Guindos)在之前與德國財長朔伊布勒(Wolfgang Schaeuble)會晤時表示，西班牙需要全面援助，涉及金額可能達到3,000億歐元(約合3,660億美元)。這一金額并不包括歐元區對西班牙銀行業的援助。7月早些時候，歐元區成員國財政部長批準上限為1,000億歐元的西班牙銀行業援助方案。
但英國權威智庫開放歐洲(Open Europe)研究所7月26日公布的一份報告指出，對西班牙的主權救助需要6,500億歐元，無論從資金還是政治上，這都是“不可能的”。報告估計，從現在開始到2015年中，西班牙的融資需求大約為4,430億到5,420億歐元。
在對希臘、愛爾蘭、葡萄牙、西班牙銀行和塞浦路斯解囊相助后，歐洲金融穩定基金(EFSF)所剩可支配資源已經不足1,350億歐元。而歐洲穩定機制(ESM)至少要等到9月12日德國聯邦憲法法院就是否實施該機制作出裁決后才會正式生效。
作為歐元區永久性救援基金，ESM預計9月中旬啟動，規模5,000億歐元(6,100億美元)。根據現有協議，ESM在7月獲得1,000億歐元借貸能力。隨著歐元區國家政府后續資金的撥付，這一機制10月將擁有2,000億歐元救火“彈藥”，但實際規模達到5,000億歐元仍需時日。
希臘或獲歐洲央行應急支援
德國媒體上周六(8月4日)報導，歐洲央行(ECB)管理委員會已批準向希臘再提供數十億歐元的應急貸款，以便在決定發放下一批援助資金前，確保希臘能夠維持正常運轉。
上周早些時候有消息稱，希臘計劃通過發行更多國債和動用銀行資本重組資金向歐洲央行償還32億歐元(約合39.2億美元)貸款以及用于滿足9月底之前的融資需求。據報導，希臘一位知情官員表示，預計希臘的上述計劃當周將會獲得歐洲央行批準。
預計希臘銀行業將購買大部分國債。一位資深的希臘銀行家表示，希臘銀行業的資金將來自希臘央行提供的緊急流動性援助(ELA)。ELA是歐洲央行向希臘央行提供的信貸額度，由于歐洲央行上月停止接受希臘債券作為抵押品，有流動性需求的希臘銀行可動用這一信貸額度。
據外媒報導，歐洲央行是在上周四的法蘭克福會議上決定批準該計劃的。該報援引消息人士的話稱，希臘將獲得不超過40億歐元的應急資金，用于償還債務和9月底之前的支出。
歐洲央行方面目前尚未就此置評。作為希臘國際債權人，歐盟(EU)、歐洲央行和國際貨幣基金組織(IMF)將于9月份決定希臘能否獲得下一批價值313億歐元的救助金。
歐債解決仍需等待，德國立場將是關鍵
目前市場似乎正在決定重新評估他們對于上周四(8月2日)歐洲央行(ECB)會議決定的最初反應，他們感覺事情并沒有那么糟糕。一些在前幾個季度被認為的“禁區”已經被一些主要官員打破。
瑞銀集團(UBS)外匯策略師Geoffrey Yu稱，德國央行(Bundesbank)明確的反對態度是否拖延歐洲央行理事會立刻采取行動依舊不清楚，但可以確定的是“等待游戲”仍在繼續。就歐洲央行的信譽而言，該行已經做了足夠多的能毀掉自己信譽的事情。
歐洲央行上周四的按兵不動可能是一種自我應驗。如果導致投資者恐慌以及西班牙和意大利國債收益率飆升，則最終或迫使歐洲央行提前再次激活債券購買計劃。
那歐元區下一步是什么？這個很難講。歐洲央行看起來由德國央行指揮。德國央行行長在6月底的一次采訪中說，歐洲央行不能越權；可以比一些政府認為的少做。他還補充指出，德國央行是歐元區最大的央行，也比其它央行更有發言權（指的是希臘或其它受求助國家）。
如果歐洲央行沒有行動那解決這場危機的責任就落到了歐洲各國政府，而那看起來不大可能，至少近期不可能。這使得市場無法定下來，一直要到10月歐盟下次會議。
此外，德國外交部長韋斯特維勒(Guido Westerwelle)上周六在接受采訪時表示，向歐元區永久性救助基金歐洲穩定機制(ESM)授予銀行牌照的做法有悖于德國憲法。
韋斯特維勒向德國媒體表示，如果ESM獲得銀行牌照，德國將無限度地承擔未知風險，這一點不符合德國憲法。與其他德國政客一樣，韋斯特維勒也公然反對ESM擁有無限量的資金。
歐元短線獲投行看好
目前，德意志銀行(Deutsche Bank)建議買入歐元對零利率政策(Zero Interest Rate Policy)國家貨幣。德意志銀行表示，現在是時候調整戰術看漲歐元對其他零利率政策國家貨幣，如美元，日元和英鎊。
德意志銀行在一份研究報告中說，目標分別是歐元兌美元1.27，歐元兌日元100和歐元兌英鎊0.81。
德意志銀行解釋說，歐元前景已變得更加樂觀，短期內有三個原因：首先是歐洲央行最近的明確聲明，其次是目前市場期望太低，市場已經極度做空歐元，三是市場接近“主題疲勞”門檻。
此外，美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五發布的報告顯示，截至7月31日當周，投機者持有的美元凈多頭頭寸較前周大幅下滑，同時持有的歐元凈空頭頭寸也有所減少。
同時公布的數據顯示，投機者上周持有的美元凈多頭頭寸為136.50億美元，為今年5月1日當周以來的最低水平，之前一周凈多頭頭寸為204.40億美元，數據表明市場對于持有美元的意愿顯著降溫。
歐元頭寸方面，投機者上周持有的歐元凈空頭頭寸較之前一周減少9%，至138,994手，之前一周為155,066手。7月31日當周歐元凈空頭頭寸價值214億美元。
一些分析師認為，盡管歐元近期表現較為凄涼，但依舊看漲歐元。歐洲央行將在某一時刻購買債券和承諾不會讓歐元區解體的事實都將利好歐元。