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多重利好 玉米易漲難跌
關鍵詞： 玉米現貨 玉米深加工 玉米價格 玉米飼料 玉米期價 玉米期貨 貿易商
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近1個月來，國內外玉米期價強勢上漲。然而隨著美國天氣炒作因素的放緩，CBOT玉米以及大連玉米近期高位調整。在新糧上市之前，國內玉米供應進入青黃不接階段。后期隨著進入飼料消費旺季，玉米市場需求將逐步恢復。預計連玉米將易漲難跌。
基層糧源銳減
目前產區農戶余糧幾乎售盡，玉米現貨主要集中于貿易商手中。由于前期農民惜售而造成貿易商收購玉米成本較高，而且下游飼料需求逐步恢復，大多貿易商對后市看漲，普遍屯糧待售。玉米現貨市場流通主要在貿易商與加工商之間，所以貿易商議價能力增強，隨著屯糧成本的增加，后市玉米仍有上漲空間。近期北方港口價格持續走強，提振了貿易商看漲以及惜售心理，而糧源的緊張以及貿易商庫存的下降則進一步強化這種情緒。
國內進口放緩
近1個月來，持續的干旱加劇了玉米期貨市場的炒作因素，CBOT玉米期價連續上漲。美國玉米價格大幅上漲，推高了國內進口玉米的成本。截至7月31日，美國2號黃玉米9月交貨的FOB價格為343.1美元/噸，合人民幣2173元/噸；到中國口岸完稅后總成本約為2915元/噸，比去年同期漲230元/噸，較廣東港口主流銷售價高335元/噸。進口成本的上漲使得國內進口玉米短期將放緩，并且近期已出現了進口玉米洗船的現象。因此，近期優質玉米仍短缺。
深加工需求潛力較大
今年玉米深加工企業較為困難，大多處于虧損邊緣。主要是因為上游玉米價格持續上漲以及下游產品需求放緩。所以上半年玉米深加工消費處于低迷。目前淀粉需求持續欠佳，但原料成本高企、新增供應量下降有效支撐淀粉價格，淀粉提價預期上升。酒精方面整體維穩，需求不足、開工減少，酒精價格短期仍將維持低位盤整局面。接下來幾個月，玉米深加工消費能否有效恢復，仍需看淀粉糖替代食糖消費能否出現以及下半年釀酒旺季能否推動酒精消費增強。因此，后期玉米深加工消費增長潛力較大。
消費恢復仍存不確定性
目前生豬市場呈現僵持狀態，豬價持續疲軟。受成本不斷走強以及豬價跌幅減緩的影響，市場觀望情緒依舊濃烈。
雖然玉米深加工消費潛力較大，但是短期內下游需求有效恢復恐難以實現。而且不可忽視的是，小麥替代飼用消費。由于玉米價格持續上漲居高不下，而小麥價格弱勢平穩，從而導致玉米、小麥價差逐漸擴大。而且當前用小麥替代玉米飼料消費已實現技術上的突破，所以今年的小麥飼料用量將超出年初的市場預期。因此，玉米未來需求恢復仍存不確定性。
玉米糧源持續偏緊，貿易商屯糧待售以及下游飼料的剛性需求，再加上美國旱情所導致的玉米價格走高也在一定程度上推漲國內玉米價格。因此，預計連玉米仍將維持向上態勢，短期強勢運行不改。