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外部金融環境惡化 8月存準下調預期再度升溫
關鍵詞： 回購 歐元區 歐洲央行 美聯儲 金融穩定 金融環境 國債 資金面
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歐洲央行或再成救世者。歐元集團主席容克昨日警告歐元區有瓦解的危險，并證實了歐洲央行短期內將推出債券購買計劃。受該消息刺激，昨日歐元兌美元匯率從兩年來的低位反彈后略回落至1.2261。隨著外圍經濟下行壓力增大與外匯占款持續走低，業內不排除我國央行在8月再次下調銀行準備金率釋放流動性。
在寬松貨幣政策的預期下，昨日，房地產板塊表現強勢。金山開發(600679)午后發力拉升漲停。多倫股份(600696)、華僑城A(000069)、保利地產(600048)漲幅均超過3%。港股地產股亦領漲。
歐央行：必要時購買重債國國債
歐元區主席容克接受媒體采訪時說，歐元區已到決定性的階段。要拯救歐元，“沒有更多的時間可以浪費”。美聯儲則相對保守，業內預計美聯儲在本周議息會議將不會透露寬松措施細節。
據歐洲媒體報道， 容克證實，歐洲金融穩定工具和歐洲央行已經準備好，在必要時購買重債國國債。這一表態意味著，歐元區將首次動用歐洲金融穩定工具在二級市場上回購面臨市場沖擊的歐元區困難國家的國債。
然而，鑒于目前西班牙政府內部對歐洲央行的救助計劃仍有抵觸，歐洲央行的行動將面臨一定阻力。此外，本次債券購買計劃或將不會突破此前2011年歐洲央行每周購買200億歐元重債國國債的限度。
美聯儲：或推出溫和寬松措施
相對歐洲央行，市場對美聯儲今日議息會議的表態則出現較大分歧。
美銀美林預計美聯儲將在貨幣政策例會上將現行的超低利率政策指導日期從2014年中進一步延長至2015年中，并在9月12日~13日的貨幣政策例會上推出QE3，規模為5000億美元。上周美銀美林的研究團隊進一步強化預期，認為美聯儲會在的政策例會上宣布將超低利率維持到2015年末，并預計QE3規模將達6000億美元。
然而， 高盛對QE3的推出時點預期較遲。該機構認為美聯儲有很大可能性在8月和9月期間推出溫和的寬松措施，比如宣布繼續延長超低利率政策的延續期限。而更大規模的行動即QE3則可能在2013年初再推出。
機構預測
貨幣政策或繼續寬松
針對歐元區主席與歐洲央行的表態，業內預計歐元區下半年的經濟環境將持續惡化，對中國的出口影響將持續增大，因此國內貨幣政策與財政刺激仍有待繼續推出。
申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇昨日對本報記者表示，在歐元區債務危機惡化等沖擊下，國內企業將面臨極大的虧損挑戰，因此，財政手段為企業減負與進一步降低企業融資成本勢在必行。
李慧勇指出，今年1~5月，企業出現17%的虧損面，已經超過2008年至2009年同期的水平。此外，從當前大宗商品和油價走勢看，它們仍處在高位震蕩之中，從而增大了企業成本高企的壓力，壓縮了企業的盈利空間，使得企業虧損面比以往經濟增長類似時期還要有所提高。
因此，李慧勇預計7月外匯占款仍將維持低位，鑒于當期銀行短期拆借利率再度走高，央行將在8月再次降低存款準備金率釋放流動性。
央行昨日于公開市場進行了80億元7天期逆回購操作，操作量較上周大幅減少。此前一天，央行繼續開放申報7天逆回購及28天和91天正回購需求，但周二并未開展正回購操作。
本周公開市場有到期央票10億元，到期逆回購1450億元，被動回籠壓力突出。在上周央行加大逆回購投放力度以后，銀行間市場資金面迅速改善，并保持在較為寬松的狀態，本周央行隨行就市削減逆回購滾動力度在情理之中。但考慮到本周到期逆回購較多，若公開市場逆回購操作縮量，很容易引發資金面再度緊張，市場對于央行進一步下調準備金率的預期依然較高。