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2012年07月26日16:58 | 中國發展門戶網 www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

一度被認為是鉆石底的2132點周二告破，上證指數經過7個多月的震蕩又回到原點，使得跟蹤指數走勢的指數型基金收益率也大幅下降甚至歸零，但主動型基金在今年的寬幅震蕩市和結構行情中顯現出投資優勢，在大盤漲幅為零的情況下，整體收益率達到7.7％，其中有三成偏股基金收益率超過10％。

盤面顯示，上證指數自1月5日的2148點最低收盤點位起步，經歷兩起兩落，一度摸高至2478點，但最終于7月24日收于2146點，7個多月漲幅歸零。但主動偏股基金借助結構性行情在這樣的震蕩市取得顯著超額收益。據天相投顧統計顯示，從1月5日到7月24日，456只主動型偏股基金區間單位凈值平均上漲7.7％，期間滬深300指數上漲4.38％，顯示主動偏股基金在大幅跑贏大盤的同時，還遠遠超越業績基準。

具體到單只基金，除了25只基金區間收益率為負外，其余基金全部取得正收益，其中收益率超過5％的基金達到321只，占比達七成，其中更有138只基金收益率超過10％，占所有偏股基金三成。另有11只基金單位凈值漲幅超過20％，大幅跑贏市場。來自廣發基金的廣發聚瑞和廣發核心區間收益率分別達29.35％和25.46％，是僅有的兩只區間漲幅超過25％的基金，中歐動力、中銀收益、長信內需、萬家精選、上投新動力、華寶產業、匯添富醫藥、景順核心和諾德中小盤等基金區間收益率也都超20%。

期間雖然大盤漲幅為零，但結構性機會頗多，其中尤以食品飲料和醫藥生物兩大板塊表現最為突出，公募基金也正是依靠對食品飲料特別是白酒股的重倉實現了整體超越大盤和基準的良好回報。以區間表現最突出的廣發聚瑞為例，該基金取得超額回報的最主要原因是對食品飲料板塊的超配，該板塊自年初至二季末占該基金凈值的比例分別達32.18％、37.85％和30.55％，而食品飲料板塊自1月5日到7月24日區間漲幅達到22.26％，當然，一些重倉股如金螳螂大幅上漲78％，也是廣發聚瑞超額收益的重要原因。

依靠對行業的研究配置以及良好的個股選擇能力，在震蕩市中取得超越市場和指數的超額收益，正是主動型基金管理價值的體現。深圳某基金也認為，牛市里基金跑輸大盤和熊市里偏股基金跑贏大盤都是正常現象，并不能體現基金經理的投資能力，真正體現基金經理投資管理能力的是在震蕩市。過去多年來基金都表現出震蕩市跑贏市場的能力，如從2009年3月16日上證指數的2153點至本周二的三年多時間，上證指數區間漲幅基本為零，但272只主動型偏股基金平均收益率達到18.64％，華夏精選和華夏策略兩只基金收益率雙雙超過80％，抓住結構性機會戰勝市場，正是主動基金的魅力所在。

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