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2012年07月24日10:58 | 中國發展門戶網 www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

監管持續規范，令超短期理財產品發行量下降顯著，降幅達65.4%

雖然年初的發行量大幅下降，上半年各商業銀行理財產品總發行量仍舊接近12000款，這一數量較2011年下半年相比微降2.9%，與去年上半年相比上漲15.7%。但顯然去年下半年起開始的嚴格監管已然見效，在2011年上半年，理財產品發行量同比增長曾創下123.1%的驚人漲幅。

值得注意的是，曾經風光無限的超短期產品已然風光不再，發行量銳減。而理財產品發行量靠前的三家銀行的排位，也出現了相應的變化。在去年上半年進入發行量三甲名單的中國銀行(601988)與民生銀行(600016)依舊榜上有名，而工商銀行(601398)則取代了交通銀行(601328)，占據了三甲中的另一席位。

發行量同比增幅大幅回落

據銀率網提供數據顯示，2012年上半年，各商業銀行共發行理財產品11983款，總發行量與2011年下半年相比略有下降，環比下降2.9%。雖然數量較去年同期同比上漲15.7%，但較2011年上半年同比增長123.1%的驚人漲幅已然是大幅跳水。今年1-6月，各商業銀行月均發行1997款，年初理財產品市場發行量出現大幅下滑，2月份開始，理財產品發行量反彈，隨后理財產品發行量穩定在1900至2300款區間。

盡管發行數量變化不大，但不同發行期限中的產品發行數量卻變化明顯。受去年年底超短期理財產品高息攬儲被禁止、通脹壓力逐漸減緩等因素影響，銀行不能也不愿再次啟動該類理財產品的發行，這直接造成了在去年上半年領銜理財產品市場超短期理財產品(投資期限小于1個月的理財產品)的大面積退燒。1-6月，超短期理財產品發行量降幅超過65.4%。與此同時，由于今年上半年處于降息周期，這使得中期產品發行量呈飆升態勢。2012年上半年短期產品發行10282款，占比85.8%，環比下降6.8%；中期產品發行1435款，占比12.0%，環比上漲40.0%；長期產品發行249款，占比2.1%，環比下降1.6%。

2012年發行的理財產品中，其他類產品(資產組合類產品)發行10031款，占比83.7%，環比下降5.8%，同比增長34.8%；結構性產品發行859款，占比7.2%，環比增長17.8%，同比下降18.7%；信托類產品發行1093款，占比9.1%，環比增長14.0%，同比下降41.1%。

預期收益率紛紛下跌

與2011年上半年理財產品預期收益率普漲形成鮮明對比的是，今年上半年發行的理財產品預期收益率除長期產品外，其余各期限產品預期收益率紛紛下跌，其中超短期理財產品預期收益率跌幅最為明顯。今年上半年投資期限小于一個月的理財產品平均預期收益率為3.9%，較2011年下半年預期收益率平下跌0.3個百分點；1至3個月的理財產品平均預期收益率為4.7%，下跌0.2個百分點；3至6個月理財產品平均預期收益率為5.1%，下跌0.2個百分點；6個月至1年平均預期收益率為5.6%，下跌0.1個百分點；1年以上投資期限理財產品平均預期收益率為8.1%，較2011年下半年預期收益率水平上漲0.2個百分點。

2012年上半年有11370款理財產品到期，披露到期收益率的理財產品有10152款，披露率達89.3%，達標率99.3%，而未達標的理財產品中，一款產品獲得負收益，7款產品獲得零收益，未達到預期最高收益率的理財出產品62款。

在實際收益率(年化)前十名中，中資銀行占比超過60%：東莞銀行的一款理財產品以年化39.9%的實際收益率奪得桂冠，但這款產品只有次級投資者獲得了39.9%的高收益；興業銀行(601166)產品在排名中占席位最多，4款產品排入前十；外資銀行表現遜色，只有渣打銀行與恒生銀行的3款產品入圍。排名前十的產品主要為資產組合類產品、信托類產品以及結構性產品。

在未達到最高預期收益率的產品中，一款為其他類產品(資產組合類)，一款為信托類產品，受降息影響，未達到預期最高收益率，其余產品均為結構性產品，而零收益、負收益產品均為結構性產品。

由于其他類(資產組合類產品)投資方向豐富，既可以投資于債券市場，貨幣市場，理財產品及信托計劃等，多方向投資分散了投資于單一市場的風險，因此該類產品在理財產品市場中占比超過80%。從上半年到期產品收益率的表現可以看出，其他類(資產組合類)產品到期收益大放異彩，打破結構性產品獨步理財市場高收益的格局。興業銀行發行的3款資產組合類產品到期獲得15%的年化收益。

國有大行地位受挑戰

一直以來，國有大行靠著其自身的網店優勢始終占據著理財產品發行市場的較大份額。但近年來隨著股份制銀行及城商行網店建設提速及加大理財產品市場開發的影響，這一格局正發生著顯著變化。銀率網提供的數據顯示，今年上半年，股份制銀行理財產品發行占比大幅領先國有大行。2012年上半年，國有銀行共發行3417款理財產品，占比28.5%，發行量環比下降26.0%；股份制銀行是理財產品的發行主力，2012年上半年共發行4992款產品，占比41.7%，環比增長2.9%。而2011年同期，股份制銀行理財產品發行量占比僅領先國有銀行2.1個百分點。

值得注意的是，今年以來各地城商行對理財產品的發行愈發重視，該類銀行已成為理財產品發行增量最多的銀行。今年1-6月，城商行共發行理財產品3216款，占比達到26.8%，環比增長20.2%。與去年同期1768款的發行量相比，同比增長逾八成。與此同時，雖然在產品數量上難與中資行匹敵，外資行卻是今年上半年發行增幅最快的。上半年，外資行共發行了358款，環比增長82.7%。

從今年上半年商業銀行發行數量排名情況看，去年上半年進入三甲行列的中國銀行、民生銀行再次榜上有名，分列第一及第二位，而工商銀行則取代了去年同期發行量首位的交通銀行而入選榜單的第三名。今年發行量最多的中國銀行共發行1121款理財產品，這一數量較去年同期發行量首位的交通銀行1204款產品的發行量稍有下降。

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