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2012年03月12日09:51 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

專家建議，下一步改革應(yīng)還權(quán)還利還制度于投資者

⊙本報(bào)兩會報(bào)道組

自1992年《政府工作報(bào)告》納入對資本市場的工作部署20年來，有關(guān)“投資者回報(bào)”的內(nèi)容于今年首次被《政府工作報(bào)告》提及。中國政法大學(xué)教授劉紀(jì)鵬認(rèn)為，這顯示出決策層形成了從強(qiáng)化和改善投資者回報(bào)入手，推進(jìn)市場改革發(fā)展的新思路，下一步，應(yīng)“還權(quán)還利還制度”于投資者。

國務(wù)院總理溫家寶在《政府工作報(bào)告》中提出，要健全完善新股發(fā)行制度和退市制度，強(qiáng)化投資者回報(bào)和權(quán)益保護(hù)。這是自1992年《政府工作報(bào)告》提出“要積極進(jìn)行發(fā)行股票和證券交易市場的試點(diǎn)工作”，即納入對資本市場工作部署以來，首次提及有關(guān)投資者回報(bào)的內(nèi)容。

20年來，《政府工作報(bào)告》對資本市場工作的部署，頻率最高的表述是擴(kuò)大和提高直接融資比重等強(qiáng)調(diào)融資，或涉及市場規(guī)模、數(shù)量的內(nèi)容。歷年來，保護(hù)投資者利益的內(nèi)容曾被三次提到，分別是1998年、2001年和2005年，但從未從強(qiáng)調(diào)回報(bào)、改善市場投資功能的角度作出部署，因而，此次有關(guān)“強(qiáng)化投資者回報(bào)”的提法，得到了各界的高度關(guān)注。

劉紀(jì)鵬指出，《政府工作報(bào)告》20年來首提投資者回報(bào)，顯示決策層對市場投資功能、對投資者角色的認(rèn)識進(jìn)一步深化，具有重要意義。

“過去我們總是習(xí)慣于從融資的角度，強(qiáng)調(diào)市場的晴雨表功能、融資功能，從來沒有從投資的角度，重視市場的價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能、回報(bào)功能、財(cái)富功能。正是由于思想、理論、認(rèn)識不清，所以決策上沒有給投資者一個(gè)合理的地位。投資者對經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出巨大貢獻(xiàn)，沒有合情地得到承認(rèn)；投資者面臨政策變動(dòng)、市場違法違規(guī)等巨大風(fēng)險(xiǎn)，沒有合法地得到保護(hù)；投資者對制度設(shè)計(jì)、市場不足提出的意見和建議，沒有合理地得到采納。”

劉紀(jì)鵬說，正因?yàn)閱蜗虻貜娜谫Y角度認(rèn)識和考慮問題，投資者沒有得到合情合法合理的對待，市場才會顯得愈加脆弱。他建議，下一步改革中，要做到“三個(gè)歸還”，即：還利于投資者，不僅要通過督促和引導(dǎo)分紅回報(bào)投資者，也應(yīng)理順一、二級市場的利益分配機(jī)制，改變一級市場暴富、二級市場虧損的兩極分化局面。還權(quán)于投資者，要強(qiáng)調(diào)股權(quán)文化、股東文化，從保護(hù)股東的高度出發(fā)制定傾斜性的政策。還制度于投資者，要不斷提高監(jiān)管工作的誠信水平和透明度，強(qiáng)化投資者在重大制度建設(shè)和市場治理結(jié)構(gòu)中的作用。

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