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2012年01月20日15:32 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號(hào)：T|T

基金公司四季報(bào)正在陸陸續(xù)續(xù)的披露，截至目前，部分抗跌基金已經(jīng)率先公布了四季度報(bào)告的情況。從抗跌基金四季度的配置來看，對(duì)銀行保險(xiǎn)的大比例配置，是這些基金制勝的秘籍。

對(duì)于2012年，大部分抗跌基金的基金經(jīng)理謹(jǐn)慎中樂觀，認(rèn)為一季度末投資可能重新做多。長城品牌的基金經(jīng)理?xiàng)钜闫絼t認(rèn)為2012年仍將是“擠泡沫”的一年，市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)分化將持續(xù)，代表低估值藍(lán)籌股的滬深300指數(shù)，極有可能有獲得一定幅度的絕對(duì)收益，而代表中小股票的中證500指數(shù)，中小板指數(shù)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)等估值泡沫極大的指數(shù)，仍有較大的下跌空間。

東方龍：一季度末投資者可能重新做多

2011年東方龍混合以-8.39％的業(yè)績奪得偏股型基金的“榜眼”之位。而四季度東方龍混合的優(yōu)異表現(xiàn)，對(duì)其全年業(yè)績的貢獻(xiàn)功不可沒。四季度該基金凈值增長率為-0.92％，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)下跌5.65％，跑贏基準(zhǔn)業(yè)績4.73％。

四季度業(yè)績的抗跌主要是在于公司持有大量的銀行股，金融保險(xiǎn)行業(yè)的配置比例高達(dá)32.81％，而三季度這一比例更是高至40.36％。事實(shí)上，2011年全年，東方龍混合對(duì)金融保險(xiǎn)行業(yè)的配置比例均占總凈值的30％以上。

四季度其前十大重倉股中，銀行股就有5只，如招商銀行（600036）、農(nóng)業(yè)銀行（601288）、南京銀行（601009）、民生銀行（600016）、浦發(fā)銀行（600000），此外還有中國平安（601318）（601316）、保利地產(chǎn)（600048），非金融保險(xiǎn)行業(yè)的股票僅有大商股份（600694）、星星科技（300256）、上海機(jī)場(chǎng)（600009）。

對(duì)于2012年1季度，基金經(jīng)理于鑫認(rèn)為 雖然市場(chǎng)跌幅較大，估值較低，政策放松也可以期待，但投資者信心不足對(duì)市場(chǎng)的走勢(shì)可能產(chǎn)生不利的影響。因此其預(yù)計(jì)1季度末，當(dāng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)企穩(wěn)后，可能會(huì)激發(fā)投資者重新做多。從行業(yè)層面上，金融服務(wù)、交通運(yùn)輸、商業(yè)貿(mào)易、房地產(chǎn)等低估值品種將有不錯(cuò)的相對(duì)表現(xiàn)，主題投資品種和部分估值較高的行業(yè)可能面臨較大壓力。

同為于鑫管理的東方策略，去年同樣表現(xiàn)優(yōu)秀，全年凈值下跌10.95％，奪得標(biāo)準(zhǔn)股票型基金的第三名。其制勝的秘籍也是對(duì)銀行、保險(xiǎn)、地產(chǎn)等行業(yè)的較高配置。

基金公司四季報(bào)正在陸陸續(xù)續(xù)的披露，截至目前，部分抗跌基金已經(jīng)率先公布了四季度報(bào)告的情況。從抗跌基金四季度的配置來看，對(duì)銀行保險(xiǎn)的大比例配置，是這些基金制勝的秘籍。

新華泛資源優(yōu)勢(shì)：市場(chǎng)孕育反彈當(dāng)在情理之中

去年新華資源以-9.46％的凈值增長率奪得偏股型基金的“探花”之位。四季度該基金凈值下跌2.15％，但同期比較基準(zhǔn)下跌4.97％，跑贏基準(zhǔn)2.82個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)于今年一季度的行情，基金經(jīng)理崔建波認(rèn)為通脹開始出現(xiàn)明顯回落，貨幣政策進(jìn)一步放松的信號(hào)非常明顯，同時(shí)，針對(duì)股票二級(jí)市場(chǎng)發(fā)行制度的措施也有可能推出，如溫總理強(qiáng)調(diào)要完善IPO定價(jià)機(jī)制就是明顯跡象。在估值水平的支撐下，市場(chǎng)孕育反彈當(dāng)在情理之中。在一季度的操作上，崔建波表示將在成長股方面精選個(gè)股，同時(shí)兼顧周期股的反彈行情。

鵬華價(jià)值：市場(chǎng)很難出現(xiàn)大的系統(tǒng)性投資機(jī)會(huì)

鵬華價(jià)值優(yōu)勢(shì)則是奪得2011年標(biāo)準(zhǔn)股票型基金的亞軍之位，全年凈值下跌9.63％。其中四季度該基金凈值下跌3.33％，同期上證綜指下跌6.77％，滬深300指數(shù)下跌9.13％。

四季度該基金對(duì)機(jī)械設(shè)備儀表及金融保險(xiǎn)行業(yè)保持了較高的配置，分別占比20.82％、26.22％。十大重倉股中家電類及銀行股較多，銀行股有招商銀行（600036）、民生銀行（600016）、興業(yè)銀行（601166）、華夏銀行（600015）；家電類則有美的電器（000527）、格力電器（000651）、青島海爾（600690）。此外還有中國聯(lián)通（600050）、中國建筑（601668）、華僑城A（000069）。

在基金經(jīng)理程世杰看來，其當(dāng)下重倉持有品種已具明顯投資價(jià)值和較高安全邊際，投資風(fēng)險(xiǎn)不大，但在通貨膨脹保持較高水平、政策緊縮和流動(dòng)性吃緊的情況下，市場(chǎng)也很難出現(xiàn)大的系統(tǒng)性投資機(jī)會(huì)。因此其將繼續(xù)精選個(gè)股的選擇。

基金公司四季報(bào)正在陸陸續(xù)續(xù)的披露，截至目前，部分抗跌基金已經(jīng)率先公布了四季度報(bào)告的情況。從抗跌基金四季度的配置來看，對(duì)銀行保險(xiǎn)的大比例配置，是這些基金制勝的秘籍。

長城品牌：市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)分化將持續(xù)

去年業(yè)績表現(xiàn)居前的還有長城品牌，全年凈值下跌12.12％，其中第四季度凈值下跌1.30％，同期比較基準(zhǔn)跌幅為6.53％，滬深300指數(shù)下跌9.13％。

縱觀該季度，依然是大比例地配置了銀行地產(chǎn)以及家電類個(gè)股。四季報(bào)顯示，前四大重倉股均為銀行股，即興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行、招商銀行，此外還有工商銀行（601398），為第六大重倉股，家電類股則有格力電器。

基金經(jīng)理?xiàng)钜闫街?jǐn)慎中樂觀，2012年仍將是“擠泡沫”的一年，市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)分化將持續(xù)，代表低估值藍(lán)籌股的滬深300指數(shù)，極有可能有獲得一定幅度的絕對(duì)收益，與此對(duì)應(yīng)的是，代表中小股票的中證500指數(shù)，中小板指數(shù)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)等估值泡沫極大的指數(shù)，仍有較大的下跌空間。

興全全球：2012年要比2011年要好

興全全球視野2011年在標(biāo)準(zhǔn)股票型基金中排名第七 ，全年凈值增長率為-13.89％。其中四季度凈值跌3.8％，好于滬深300指數(shù)9.13％的跌幅。該基金在四季度大部分的時(shí)間段保持了一個(gè)中等偏低的股票倉位，在結(jié)構(gòu)上還是保持防守的配置。

對(duì)于2012年的市場(chǎng)，基金經(jīng)理董承非 認(rèn)為未來資金面的寬松是一個(gè)大概率的事件。如果說2011年是“戴維斯雙殺”，那么至少對(duì)于一些中大型市值的股票，估值方面的風(fēng)險(xiǎn)是得到了釋放的，2012年這些股票面臨的是業(yè)績的風(fēng)險(xiǎn)，“雙殺”只剩下了“一殺”。從這點(diǎn)看，我們覺得2012年的市場(chǎng)要比2011年要好。但是對(duì)于一些中小市值的股票，2011年的行情可能只是一個(gè)開始，2012年還要面臨“雙殺”的風(fēng)險(xiǎn)。

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