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2012年01月06日15:50 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

3月期央票連續(xù)兩周停發(fā)，央行給銀行發(fā)“零花錢”——

存款準備金率或春節(jié)前下調(diào)

昨日，央行再次暫停發(fā)行3月期央票。這是繼去年12月29日以來，央票連續(xù)兩周停發(fā)。

對此，相關(guān)專家表示，央行意在通過停發(fā)央票來舒緩銀根緊縮，目前下調(diào)存款準備金率的預(yù)期逐漸增強，預(yù)計，春節(jié)前或下調(diào)0.5個百分點。

資金面趨緊

央票是央行調(diào)節(jié)基礎(chǔ)貨幣的一項貨幣政策工具，商業(yè)銀行在支付認購央行票據(jù)的款項后，其直接結(jié)果導致可貸資金量的減少。央行停發(fā)央票，可釋放市場流動性。按照慣例，央行會在每周四發(fā)行一期3月期央票，并于前一日在央行網(wǎng)站發(fā)布公告。4日，央行并未公布央票的發(fā)行預(yù)告，表明本周3月期央票暫停發(fā)行。其實，這已經(jīng)不是央票近期停發(fā)的首次動作。去年12月29日，央行時隔6個月停發(fā)3月期央票。市場普遍預(yù)期，央行此舉與資金面緊張有關(guān)，意在釋放一定的流動性。而此周再次停發(fā)，連續(xù)釋放出微調(diào)的貨幣信號。

清華大學經(jīng)濟管理學院金融系副教授張?zhí)諅ケ硎荆肫边B續(xù)兩周停發(fā)與目前商業(yè)銀行資金面吃緊有關(guān)。銀行一方面面臨大額補繳存款準備金的沖擊；另一方面，臨近春節(jié)，各單位年終結(jié)算等類似的資金需求較強，銀行備付壓力趨增。因此，央行連續(xù)兩周停發(fā)央票。

中國銀行國際金融研究所所長、戰(zhàn)略管理部副總經(jīng)理宗良也持類似觀點。他表示，目前銀行流動性趨緊，貨幣流動性將逐步適量放寬。從以往的情況來看，央行會首先進行公開市場操作，然后在此基礎(chǔ)上，一步步調(diào)整存款準備金率。

春節(jié)前或降準

“此次停發(fā)的規(guī)模較小，實際上有給銀行發(fā)點零花錢的意味。”張?zhí)諅ケ硎荆胄胁扇〈朔N公開市場操作是較靈活的一種調(diào)控手段，力度相對較弱，起到釋放信號作用，表明央行下調(diào)存款準備金率的窗口或再度開啟。預(yù)計，春節(jié)前或下調(diào)0.5個百分點。

同時，宗良認為，目前歐債危機暫時平穩(wěn)，但債務(wù)隱憂長期存在，總體來看國際形勢并不明朗。這時，國內(nèi)發(fā)展更要“適時適度預(yù)調(diào)微調(diào)”，以“穩(wěn)中求進”，加強下調(diào)存款準備金率的預(yù)期。他指出，目前存款準備金率處于高位，增加了銀行體系成本，而1月份銀行面臨較大的資金缺口，春節(jié)前是較為理想的調(diào)整窗口期。預(yù)計，調(diào)幅或在0.5%左右。

同時，兩位專家均表示，2011年12月的PMI開始反彈，通脹回落可能不如預(yù)期，防通脹時刻不能含糊。考慮到物價因素，短期內(nèi)國內(nèi)沒有降息的環(huán)境。

(助理記者 李穎)

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