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2011年12月07日09:26 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號(hào)：T|T

記者 豐和

避免利率過快下滑 緩沖熱錢外流速度

公開市場繼續(xù)穩(wěn)步傳遞微調(diào)信號(hào)：昨天，一年央行票據(jù)發(fā)行利率被繼續(xù)定格在3.4875%；公開市場回籠資金上升至1000億元，創(chuàng)下近五周以來的高點(diǎn)。

央行昨在公開市場發(fā)行了500億元一年央票，發(fā)行利率仍為3.4875%。這個(gè)結(jié)果顯然出乎市場的預(yù)料。受存款準(zhǔn)備金率下調(diào)的推動(dòng)，一年央行票據(jù)二級(jí)市場收益率近期已出現(xiàn)大幅度下行，本周一其收益率已降至3.37%。因此，本周不少機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，一年央票發(fā)行利率將邁出下行步伐。

一年央票發(fā)行利率持平的結(jié)果表明，央行正在控制短期內(nèi)市場利率過快下滑的局面，繼續(xù)向市場傳遞貨幣政策微調(diào)信號(hào)，以免債市過度樂觀。受一年央票發(fā)行結(jié)果的影響，當(dāng)天現(xiàn)券市場收益率止跌，一年央票二級(jí)市場利率反彈了6個(gè)基點(diǎn)，回到3.43%。并且，受其影響，現(xiàn)券品種收益率也出現(xiàn)程度不一的上漲。其中，十年期國債收益率反彈了2個(gè)基點(diǎn)，至3.46%。

此外，也有一些銀行間市場資深人士認(rèn)為，除了準(zhǔn)確傳遞貨幣政策執(zhí)行信號(hào)外，在目前熱錢已出現(xiàn)流出征兆的情況下，一年央票發(fā)行利率保持平穩(wěn)，有助于穩(wěn)定資金的套利空間，增加資金外流的機(jī)會(huì)成本，緩沖熱錢的外流速度。

當(dāng)天，央行還在公開市場對(duì)28天品種進(jìn)行了500億元正回購操作，使周二公開市場資金回籠量重返千億關(guān)口。此舉表明，在本周全面下調(diào)銀行體系存款準(zhǔn)備金率的同時(shí)，央行開始通過公開市場操作進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整，回籠部分機(jī)構(gòu)富余的流動(dòng)性，避免銀行體系資金面重現(xiàn)過度寬松的局面。

昨天的銀行間回購市場運(yùn)行情況顯示，資金供給仍處于寬松狀態(tài)，但是資金價(jià)格全面下滑的狀況則得到緩解。隔夜資金利率雖繼續(xù)下行，但是幅度已減至1個(gè)基點(diǎn)，至2.85%附近；七天資金則反彈了近9個(gè)基點(diǎn)，至3.3778%。

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