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作者： 本報記者童芬芬
“新官上任三把火”，面對眾多投資者的殷切期望，新任證監會主席郭樹清的“三把火”會從哪里“燒起”顯然最為市場所關注。
就在市場還在津津樂道的猜測當中，履新后的郭樹清已經迅速點燃了“三把火”。第一把火燒向了不給投資者回報的“鐵公雞”上市公司；第二把火則燒向了把關不嚴的IPO；而這第三把火則把矛頭指向了現行的退市制度，從近日證監會推出的六項組合拳中可看到，監管層將著力點放在了關注已久的創業板公司退市制度和A股高市盈率IPO的問題上。
業內人士分析認為，在不久的將來，ST股演繹的“烏雞變鳳凰”的故事或將越來越少了。
“火燒鐵公雞”
在頻頻陷入“融資市”、“圈錢市”、“造假市”的質疑之后，A股公司在回報投資者方面能否有所改善，成為檢驗新一屆證監會執行力的“試金石”。
而郭樹清上任后的“第一把火”，便是燒向了“鐵公雞”們，證監會明確要求上市公司明確分紅政策。11月9日，證監會有關負責人在解答四大市場熱點問題時強調，證監會將要求所有上市公司完善分紅政策及其決策機制。
證監會表示：“從首次公開發行股票的公司開始，在公司招股說明書中細化回報規劃、分紅政策和分紅計劃，并作為重大事項加以提示，提升分紅事項的透明度。”
此舉被市場認為是證監會新任主席郭樹清走馬上任后點燃的第一把火，而這把火一點燃就立竿見影地產生了效果。
據細心人士統計，分紅新政消息一出，11月9日后披露IPO招股書的5家公司，均在申報稿中的“重大事項提示”欄對分紅政策作了特別強調的說明。
這5家公司分別是綠城水務、千禧之星、鞍山礦機、蘇州通潤、新華人壽。強制分紅政策一經公布，此前一向被輕描淡寫一筆帶過的“上市后的股利分配政策”，此番均在招股書開頭的“重大事項提示”欄中被濃墨重彩地加以了描述。
看到以上變化無疑是令人欣喜的。但最終效果如何，仍未可知。2008年，在尚福林任內，證監會也出臺了強制上市公司分紅的政策，規定上市公司分紅與再融資掛鉤，再融資公司最近3年以現金或股票方式累計分配的利潤，不少于最近3年實現的年均可分配利潤的30%，但結果依然出現大量“鐵公雞”公司。
根據有關資料，從1990年末到2010年末，A股累計完成現金分紅總額約1.8萬億元，分給普通投資者的紅利卻不到30%，只有區區的5400萬元，而其同期的融資規模卻高達4.3萬億元。截至2010年末，上市時間超過5年、且5年內從未進行過分紅的個股就高達414家，連續10年以上沒有分紅的“極品鐵公雞”有30多家。相比海外市場，A股上市公司對股東的回報簡直可以用“吝嗇”來形容。
湘財證券分析師楊興表示：“中國上市公司一直以來都有‘重融資，輕分紅’的傾向，造成中國股市風氣一直以投機為主。高層其實早就注意到這個問題，之前有再融資政策涉及到強制分紅，這次政策出臺的影響范圍更廣，對樹立中國股市的長期價值投資的理念會有長遠的影響。”
IPO首發通過率下降
有很多市場人士認為，A股之所以遲遲不能走出低谷，關鍵問題之一就是新股發行不斷。
或許是一種巧合，亦或是監管層釋放了審理趨嚴的信號，從近期的種種跡象來看，與以往相比，11月以來IPO過會率驟降，IPO審核明顯有趨緊的趨勢。
而此時正是新一任證監會上任的第一個月，對此，業內人士解讀認為，這是證監會新一任主席履新后燒起來的“第二把火”。之所以IPO過會率不斷創出新低，正是因為郭樹清上任后對新股發行嚴把關，開始“重質輕量”。
11月才剛剛過去20天，證監會發審委就已斬斷了多家公司通往A股的上市之夢。資料顯示，在11月2日結伴上會的4家公司中，深圳市淑女屋時裝股份有限公司、安徽廣信農化股份有限公司、濮陽蔚林化工股份有限公司等3家紛紛折翼，只有成都利君實業股份有限公司一家獲得通過。
除了上述被否的三家公司外，證監會發審委再次痛下殺手，11月14日，綠城水務、千禧之星IPO上會，結果雙雙被證監會發審委否決。
隨后，“監管層拉緊IPO之門”的傳言便在市場上蔓延開來。但證監會曾公開表示，IPO上會速度并未減緩，被否決的公司都是自身盈利和發展前景存在隱憂，都是個案。話雖如此，但自10月以來，投行們就已經感覺到IPO審核悄然趨緊，過會率屢屢創新低。
暴降的過會率，引發市場越來越多的猜測，認為IPO過會率驟降與上市或與證監會新主席郭樹清的新股發行新政有關但。也不少投行人士認為，這是短期內正常的波動，不必“自亂陣腳”。
向退市制度開刀
在郭樹清主席連出“兩刀”之后，證監會近日又推出了六項組合拳，著力點放在了關注已久的創業板公司退市制度和A股高市盈率IPO的問題上。
證監會方面日前表示，針對現行退市制度存在的主要問題，結合創業板自身特點，擬從增加退市標準、完善恢復上市審核標準、縮短退市時間、改進退市風險提示方式、設立單獨的板塊和退市后的去向安排等主要方面對創業板退市制度進行完善。
實際上，上市公司退市制度是資本市場一項重要的基礎性制度，但一直以來，退市制度不完善、形同虛設，是中國股市的最大弊端之一。有數據顯示，自2001年初“第一版”退市標準實施以來，直至今天，A股退市公司總計僅有不到60家，大約占目前A股掛牌公司總數的2.6%，這差不多是“零淘汰”。
在任何一個市場，只要出現“只能進不能出”的現象，就都是畸形、腸梗阻的市場，最終將被噎死、撐死。退市制度不完善，是造成中國股市被指圈錢市、炒作市，無數企業拼著老命、不惜血本甚至采取弄虛作假、大肆行賄等違規違法手段上市的原因之一，也是造成市場約束機制不強的原因之一。
形同虛設的A股退市制度究竟癥結何在？武漢科技大學金融證券研究所所長董登新通過博客回答了這個問題。董登新指出，現行A股退市制度的致命弱點在于退市標準單一，而且易于人為操縱，“現行A股退市制度唯一可以量化的標準是‘連續三年半虧損’就退市，這一退市標準很容易借助‘報表重組’來規避”。
業內人士普遍認為，現行A股退市制度存在的巨大漏洞，早已成為投資者、上市公司及監管層之間公開的秘密，垃圾股“死不退市”也成了潛規則。
令人欣慰的是，這一多年的股市痼疾有望在新一任證監會主席上任后得到破解，而市場也是一片叫好聲，股民們紛紛呼吁郭樹清履新后的這第三把“及時火”能夠不折不扣地盡快落實下去。同時，投資者們還期望退市制度不僅要在創業板市場推行，還應盡快在主板市場全面推開。