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2011年11月17日10:30 | 中國發展門戶網 www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

近來，不僅美國政府在幾個重要的國際會議上施壓人民幣升值，美國的研究機構也發布報告稱人民幣被低估。

美國智囊機構彼得森研究所表示，人民幣逐步升值正在讓人民幣匯率更貼近基本面，但美元兌人民幣匯率仍被高估約9%。

該機構在年中研究報告《基本面均衡匯率》中指出，由于人民幣兌美元溫和升值，且中國通貨膨脹水平高于美國，人民幣匯率低估程度已從4月份的16%降至10月末的11%。不過，人民幣兌美元雙邊匯率被低估程度仍達到24%；如果所有貨幣均接近基本面有效匯率(FEER)，則人民幣需要升值24%才能實現匯率的多邊均衡。

對此，商務部新聞發言人沈丹陽表示，人民幣匯率是否在一個合理的區間，這需要有一套標準進行核定，無論是IMF，或者是經濟學家，都認為目前人民幣匯率基本處在一個合理的水平和合理的區間。

以中美貿易為例，沈丹陽說，中國許多經濟學家和國外的一些經濟學家，經過實證研究，得出一個結論：當前人民幣匯率處在一個合理的水平上。他們還得出另外一個結論：人民幣匯率不是造成中美貿易失衡的主要原因。因為，人民幣匯率從2005年到2008年升值了將近30%，但是這段時間中美貿易順差不降反升；從2010年到現在，人民幣又升值了將近10%，中國和其他國家的貿易順差大幅度減少，但是中美貿易順差卻繼續擴大。中美貿易的不平衡不是一個簡單的匯率問題，也不只是一個簡單的經濟問題。最關鍵的原因可能有兩個：一是美國自身的經濟結構出了問題。二是美國對向中國的出口產品采取限制性的、歧視性的措施。

預測　人民幣升值速度或放緩

與此前不同的是，伴隨此次密集發難人民幣浪潮的是國內外市場層面對人民幣升值預期的進一步分化。

回顧過往，自去年6月份啟動二次匯改以來，人民幣兌美元匯率持續升值。來自中國外匯交易中心的最新數據顯示，11月16日人民幣兌美元匯率中間價報6.3509。目前升值幅度已達7%以上。

據央行16日發布的三季度《中國貨幣政策執行報告》顯示，2005年人民幣匯率形成機制改革以來至2011年9月末，人民幣兌美元匯率累計升值30.24%。根據國際清算銀行的計算，2011年前三季度，人民幣名義有效匯率升值1.58%，實際有效匯率升值4.24%；2005年人民幣匯率形成機制改革以來至2011年9月，人民幣名義有效匯率升值16.59%，實際有效匯率升值27.81%。

有媒體援引上海社會科學院研究員潘正彥的話稱，未來6至12個月，人民幣兌美元還會保持升值態勢，預計幾個月之后，美元兌人民幣就很可能跌破人民幣6.0000元的整數關口。

不過，持人民幣未來升值空間有限的觀點的業內人士也不在少數。在離岸遠期市場，美元兌人民幣NDF(無本金交割遠期)已與國內中間價倒掛近一個半月，種種跡象表明，重啟匯改以來人民幣兌美元持續升值的現象已減緩，這也引發了關于人民幣貶值預期的說法。

瑞穗證券中國首席經濟學家沈建光認為，歐債危機導致外需減少，而國內需求依舊旺盛，將使中國貿易順差連續下滑，減小人民幣升值的壓力和必要性。預計明年人民幣兌美元升幅將減緩至4%。

商務部國際貿易經濟合作研究院副研究員梅新育此前發文稱，明年上半年前，“人民幣貶值壓力正在累積”。梅新育主要是從美元升值壓力突顯的角度得出上述結論的。

他表示，歐債危機升級、日本經濟疲軟、新興市場經濟體不確定性上升等形勢，都將驅使市場參與者逃向美元，令美元匯率強勁升值；此外，他預計自2002年以來的初級產品牛市即將終結，而這一牛市終結雖然對中國有一定程度的利好，“但一旦其他熱門新興市場經濟和貨幣匯率大逆轉啟動，金融市場上的傳染效應將使人民幣不得不承受與其他新興市場貨幣一樣的貶值壓力。”(記者　張莫　孫韶華)

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