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本周，61家基金公司的762只基金2011年二季報全部披露完畢。食品飲料被大幅加倉，特別是酒類板塊，貴州茅臺股價已經創出歷史新高。從基金經理們的觀點來看，大部分都認為下半年市場仍呈現結構性行情，具體到行業配置方面則熱點比較分散，包括低估值的藍籌配置、大消費板塊防御功能的再現、以及中小市值股票的重新崛起，都有所涉及。
基金二季度“狂飲酒”
從二季報基金持倉情況來看，大消費板塊重獲基金青睞。好買基金的研究報告顯示，金融保險，食品飲料，房地產為二季度基金增持最多的行業，這說明金融和房地產目前的估值對于基金比較有吸引力，而食品飲料近期一直是基金看好的板塊。在二季報中，機械設備儀表，石化塑料行業和金屬非金屬為減持最多的行業。但從絕對占比來看，機械設備和金融保險依然是基金持有最多的行業。
從個股的增減持上看，增持前三位的分別是貴州茅臺、五糧液和中國神華，在二季度都有不同程度的上漲，其中貴州茅臺在二季度增加了23個基金股東，五糧液在二季度增加了54個基金股東。可見基金對于酒類股十分看好。在市場的表現上，貴州茅臺也是漲幅可觀，漲了18.23%。從減持前三的個股來看，分別是海螺水泥、冀中能源和三一重工，其中海螺水泥有31只基金撤出，不過從表現上來看，該股在二季度還是上漲的，漲幅為3.6%。
進一步下跌空間有限
對下半年行情，多數基金經理認為，CPI有望逐步回落，但很難在短期內下降到較低水平，通脹壓力仍將在相當長的一段時期內存在，緊縮性貨幣政策有可能會有所緩和。在通脹形勢和調控政策明朗之前，預計市場將繼續呈現震蕩走勢。
華夏大盤基金經理王亞偉二季度減持了金融保險股，增持了葛洲壩、中國聯通、廣電網絡和洪都航空等個股。他表示，二季度通脹壓力居高不下，貨幣政策持續緊縮，歐洲債務危機引發市場對全球經濟增長前景的擔憂。在此背景下，滬深股市未能延續一季度的盤升走勢，出現較大調整并創出年內新低。展望未來，通脹有望見頂回落，貨幣政策繼續大幅收緊的可能性不大，股市進一步下跌的空間有限，部分股票經過前期調整后，長期投資價值將逐步顯現。
雖然王亞偉不再青睞銀行股，但不少基金依然看好。天弘周期策略基金指出，由于預期通貨膨脹下半年將會見頂回落，宏觀政策有可能在一些行業中選擇性的暗松，下半年應重點配置中下游制造業、部分銀行股與地產股以及具有穩定需求增長的消費類板塊。南方基金也表示，通脹見頂、政策壓力緩解，將逐步加倉低估值的金融、地產。
哪些股票被看好
具體到下半年行業配置方面，基金公司關注的熱點比較分散。不過從二季度增倉情況來看，基金整體上比較青睞具備防御功能的大消費板塊。易方達基金經理劉芳潔認為，未來1至2個季度，通脹能否得到遏制將對資本市場的走勢起到關鍵影響。而消費行業仍將顯著受益于中國經濟的結構轉型，適度的通脹甚至可能提升某些消費企業的利潤增速，在目前的估值水平下，部分消費類股票蘊含了較好的收益機會。
華商盛世、華商策略基金經理孫建波則認為，下階段還是要立足低估值的藍籌配置。他認為目前市場正處于周期股較好，中小盤股偏弱的短周期中，而中國經濟的轉型始終是大的方向，在這個過程中，立足低估值的藍籌股，配置真正受益經濟轉型的成長性品種是這幾年的投資主線。當經濟周期和行業趨勢都處于上升期的時候，投資所能獲得的收益才是最大。
近來凈值反彈領先的泰信優質生活的基金經理劉強，則更看好成長型的中小盤股的機會。他指出，雖然去年表現較好的中小市值股票今年調整幅度較大，上半年一直沒有終止估值修復行情的腳步，但中小企業終將是中國經濟未來發展的活力和動力源泉，其未來發展潛力可在這波上漲行情中所扮演的“領頭羊”角色窺見一斑。他認為下半年的市場表現將會樂觀一些。從估值和流動性角度而言都比上半年有優勢。主要看好非周期類的中小市值股票和新興產業以及部分消費品行業的表現。如TMT、醫藥、旅游、戰略性新興產業等高成長行業。記者 邵澤慧