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市場人士表示，公開市場收縮回籠力度意在為年內第六次提準繳款讓路。實際上，自去年四季度以來，央行在歷次調存準前后，都會安排公開市場投放資金，以緩和準備金繳款帶來的集中沖擊。對此，有分析人士認為，央行以提存準替代公開市場回籠的一貫做法，除了重點針對外匯占款之外，還可以將高息的央票負債轉化為低息的準備金存款負債，為央行節(jié)省了大量的利息費用，因此降低調控費用可能也是央行之所以倚重準備金工具的原因所在。
3月央票發(fā)行利率上行8.14BP
鑒于央行操作的可控性，本周公開市場回籠力度下降主要體現了央行的主動作為。但是，由于市場資金緊俏，機構需求大受沖擊，央票地量發(fā)行也存在需求端收斂這一客觀因素的影響。
自5月中下旬以來，因資金緊張推升短端收益率，二級市場央票利率也水漲船高，與一級市場發(fā)行定價利差缺口不斷拉大。在此期間，3個月央票收益率自原3%一線一直漲到6月15日的3.48%，上行接近50bp，與原2.9168%發(fā)行利率的利差逐漸擴大至50bp以上。1年期央票方面，其收益率已由3.30%一線漲至最新的3.61%，一級發(fā)行利率卻一直穩(wěn)定在3.3058%，目前利差缺口達到30bp。