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人民幣回流渠道再拓寬
中國人民銀行金融市場司16日發布公告稱，包括農銀香港、建銀香港、南洋商業銀行等在內的8家境外金融機構獲準進入銀行間債券市場。
作為跨境人民幣結算境外參加銀行，這八家境外機構的獲批，意味著人民幣回流渠道得到進一步拓寬，從而有利于推動跨境貿易人民幣結算試點的開展。此外，這也意味著我國銀行間債券市場開放程度進一步提高。
拓寬人民幣回流渠道
該批獲準進入銀行間債券市場的境外機構為中國農業銀行香港分行、中國建設銀行香港分行、花旗銀行香港分行、三菱東京日聯銀行香港分行、南洋商業銀行有限公司、永隆銀行有限公司、永亨銀行有限公司和集友銀行有限公司。
我國央行于2010年8月16日發布《中國人民銀行關于境外人民幣清算行等三類機構運用人民幣投資銀行間債券市場試點有關事宜的通知》（下稱《通知》），允許境外中央銀行或貨幣當局、香港、澳門地區人民幣業務清算行和跨境貿易人民幣結算境外參加行三類機構運用人民幣投資我國銀行間債券市場，以拓寬人民幣回流渠道，配合跨境貿易人民幣結算試點的開展。
上述八家機構屬于三類機構中的“跨境貿易人民幣結算境外參加行”，該批機構并不是首批獲準進入銀行間債券市場的境外參加行。據了解，自跨境人民幣貿易結算試點開展以來，包括中國銀行香港分行、中國銀行澳門分行兩家港澳人民幣結算行在內，獲準進入銀行間債券市場的境外機構已接近20家。
“如果人民幣沒有回流渠道，跨境結算的人民幣就沒有用武之地，這對于人民幣國際化的推動就沒有多大意義。”一貨幣經紀公司人士說，“只有解決人民幣的使用問題，才能把人民幣業務做大，這也是推動跨境人民幣結算和人民幣國際化內含的步驟。” 中信證券銷售交易部董事總經理高占軍說。
自2009年4月我國開展跨境人民幣貿易結算試點以來，對于如何建立境外人民幣回流機制的問題就不斷被提出。如果境外人民幣不能投資國內市場，勢必帶來資金的淤積和運用效率的降低，境外貿易商運用人民幣結算的意愿也會降低。而去年央行發布的《通知》則標志著這一機制的初步建立，銀行間債券市場成為首先向境外人民幣結算機構開放的金融市場。境外人民幣資金可以回流境內銀行間市場進行投資，這樣貿易商運用人民幣進行結算的意愿就會增強，從而有利于推進人民幣跨境貿易的進一步發展。
“現在境內市場利率高，香港市場利率則很低，對于這些資金，境內市場是很有吸引力的。”上述貨幣經紀公司人士說。
逐步放開更多市場
對于境外機構參加銀行間債券市場的方式，中國外匯交易中心暨全國銀行間同業拆借中心有關人士告訴《第一財經日報》記者，目前境外參加行主要是通過代理銀行代理交易的方式參與到銀行間債券市場中來。代理銀行可以接受境外參加行的交易意向、交易指令等，也可以提供咨詢服務等，與之前結算代理業務相比，“代理交易”所包括的業務范圍更加廣泛。
不過，目前僅向境外參加行開放的是銀行間債券市場，境外參加行只可以進行現券買賣等業務，包括拆借、回購等貨幣市場業務還未向其開放。上述交易中心人士表示，拆借、回購等業務涉及銀行間的授信等問題，風險較大，另外貨幣和債券市場的管理體制也有所不同，因此，監管層對于貨幣市場的開放更加謹慎。
“從解決資金的回流渠道看，我國現券市場存量規模達到21萬億元，對于香港市場的人民幣資金來說有足夠大的容量。”高占軍表示，“現在是先打開一扇窗口，以后應該會慢慢放開，隨著境外機構參與的逐漸深入，預計未來他們會全方位地參與到銀行間市場中。”
隨著跨境貿易人民幣結算試點范圍的擴大，跨境人民幣結算業務增長迅速，央行在2010年第四季度貨幣政策執行報告中透露，截至2010年底，出口試點企業從初期的365家擴大至6.8萬家，銀行辦理的跨境貿易人民幣結算業務額累計達到5063.4億元。上述貨幣經紀公司人士預計，今年的業務規模有望增加至6000億~10000億元，隨著更多的境外機構參與到銀行間債券市場中，其中絕大部分都有望回流銀行間市場。
推動債券市場與國際接軌
更多境外機構的參與，對我國債券市場的發展來說也具有積極意義。
我國銀行間債券市場主要以商業銀行、保險、證券、基金、財務公司等金融機構投資者為主，其中商業銀行無論從機構數量和資金規模都占據絕大比例。
高占軍指出，引入更多境外機構，對于改變銀行間債券市場參與主體同質化的現狀將會有很大的幫助。另外，在建立起境外人民幣資金的回流通道后，對于實現境內和境外債券市場的聯通也將起到促進作用，這將促使我國債券市場更加開放。
責任編輯：NF045(本文來源：第一財經日報 作者：郭茹)