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2011年03月14日11:24 | 中國(guó)發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號(hào)：T|T

自2009年拉開帷幕，人民幣跨境結(jié)算截至2010年底已經(jīng)超過5000億元大關(guān)，占全國(guó)國(guó)際貿(mào)易結(jié)算總量的2.5％。

一國(guó)貨幣國(guó)際化的過程，往往經(jīng)歷著全球貿(mào)易貨幣、全球投資貨幣、以及全球儲(chǔ)備貨幣等諸階段。當(dāng)前，中國(guó)需要拓展人民幣的使用范圍以符合經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的現(xiàn)狀，中國(guó)也需要繁榮活躍的境內(nèi)外人民幣市場(chǎng)以提升金融市場(chǎng)影響力和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

而今，就宏觀而言，如何推動(dòng)人民幣在境外市場(chǎng)使用中取得突破性進(jìn)展、深化境內(nèi)外人民幣市場(chǎng)建設(shè)、拓展和增加境內(nèi)外市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)的渠道成為重中之重；微觀而言，人民幣雙向流動(dòng)機(jī)制建設(shè)、提升境內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)的參與度與活躍度、推動(dòng)市場(chǎng)更多創(chuàng)新人民幣金融產(chǎn)品等，都迫在眉睫。

采訪嘉賓

期待試點(diǎn)區(qū)域擴(kuò)大

上海證券報(bào)：當(dāng)前，人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算方興未艾，對(duì)于未來貿(mào)易結(jié)算額和發(fā)展特點(diǎn)您有何預(yù)期？為促進(jìn)人民幣成為區(qū)域化的結(jié)算貨幣，搭建人民幣對(duì)更多外幣的交易平臺(tái)，應(yīng)當(dāng)如何進(jìn)一步引導(dǎo)市場(chǎng)主體更多地選擇人民幣進(jìn)行交易？

裴亦根：花旗銀行對(duì)未來人民幣跨境結(jié)算的前景充滿信心。貿(mào)易結(jié)算額將持續(xù)井噴，截至2010年底，人民幣跨境結(jié)算已經(jīng)超過人民幣5000億大關(guān)，占全國(guó)國(guó)際貿(mào)易結(jié)算總量的2.5％。我們相信，在未來的幾年中，人民幣跨境結(jié)算所占國(guó)際貿(mào)易結(jié)算總量的比例會(huì)隨著市場(chǎng)針對(duì)與人民幣跨境結(jié)算的了解和接受程度逐步上升，最終有望占據(jù)我國(guó)國(guó)際貿(mào)易計(jì)算總量的1/3。為更好促進(jìn)人民幣成為區(qū)域化的結(jié)算貨幣，我們認(rèn)為以下幾點(diǎn)是關(guān)鍵：

第一， 進(jìn)一步放開國(guó)內(nèi)的試點(diǎn)區(qū)域以及試點(diǎn)企業(yè)的范圍。在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，可以在全國(guó)范圍內(nèi)全部放開。這樣可以省去海外企業(yè)在向國(guó)內(nèi)客戶支付人民幣之前對(duì)于國(guó)內(nèi)客戶是否是試點(diǎn)企業(yè)的疑問與確認(rèn)。此外，對(duì)于跨國(guó)企業(yè)來說，所有在華的分支機(jī)構(gòu)都獲批成為試點(diǎn)企業(yè)，也有利于集團(tuán)總部作出使用人民幣結(jié)算的決定。

第二， 引導(dǎo)銀行開發(fā)更多人民幣相關(guān)的融資產(chǎn)品，在海外對(duì)于企業(yè)的人民幣需求提供解決方案。只有市場(chǎng)出現(xiàn)足夠的人民幣融資產(chǎn)品，讓企業(yè)能輕松獲取人民幣的資金，才能讓企業(yè)放心大膽運(yùn)用人民幣支付。

第三， 適當(dāng)放開人民幣的資本項(xiàng)目交易。使得跨國(guó)企業(yè)能夠運(yùn)用人民幣到國(guó)內(nèi)進(jìn)行再投資。讓海外的人民幣資金能夠找到合理的“去處”。

第四， 從跨國(guó)企業(yè)著手，加強(qiáng)針對(duì)跨國(guó)企業(yè)的宣傳，吸引更多的跨國(guó)企業(yè)加入到人民幣跨境結(jié)算的行列中去。由于跨國(guó)企業(yè)往往在多個(gè)國(guó)家有機(jī)構(gòu)，并且往往在供應(yīng)鏈中占有主導(dǎo)地位。一旦跨國(guó)企業(yè)能夠認(rèn)可人民幣跨境結(jié)算，往往能夠帶動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中的上下游企業(yè)一同參加人民幣跨境結(jié)算。

第五， 對(duì)于跨國(guó)性銀行的加入也具有相同的意義。跨國(guó)公司業(yè)務(wù)往往與跨國(guó)銀行一同緊密相連。只有銀行能夠提供相關(guān)人民幣的業(yè)務(wù)。企業(yè)才能放心地使用人民幣進(jìn)行國(guó)際結(jié)算。因此，在重視企業(yè)推廣的同時(shí)，也應(yīng)當(dāng)大力發(fā)展銀行、尤其是跨國(guó)銀行對(duì)于人民幣跨境結(jié)算業(yè)務(wù)的興趣。以此，推展人民幣跨境結(jié)算的發(fā)展。

趙慶明：從趨勢(shì)上看，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的量會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)，但是在未來一段時(shí)間里，仍將呈現(xiàn)出人民幣流出遠(yuǎn)大于流入。為了促進(jìn)人民幣國(guó)際化，我認(rèn)為，我們首先應(yīng)該放開對(duì)區(qū)域的限制，從境內(nèi)看應(yīng)該擴(kuò)大到所有省（市）、自治區(qū)，從境外看也不應(yīng)僅限于港澳和東南亞地區(qū)，對(duì)境外不應(yīng)該有任何限制。為促進(jìn)和擴(kuò)大人民幣在國(guó)際貿(mào)易中的結(jié)算規(guī)模，我國(guó)當(dāng)局有必要學(xué)習(xí)俄羅斯在促進(jìn)盧布國(guó)際化中的一些做法，例如通過降低人民幣結(jié)算費(fèi)用等來促進(jìn)企業(yè)選擇人民幣計(jì)算。另一方面，不僅要促進(jìn)人民幣在我國(guó)進(jìn)口的使用，也應(yīng)該促進(jìn)出口結(jié)算中的使用，從而使得人民幣在貿(mào)易結(jié)算中基本實(shí)現(xiàn)進(jìn)出平衡。

日元國(guó)際化“前車之鑒”

上海證券報(bào)：當(dāng)前香港市場(chǎng)部分金融機(jī)構(gòu)已推出人民幣計(jì)價(jià)或交割的各種金融產(chǎn)品，但境外人民幣投資工具匱乏，仍被認(rèn)為是制約境外人民幣市場(chǎng)發(fā)展的主要原因之一。對(duì)此你如何看？有哪些建議來進(jìn)一步提升境外人民幣市場(chǎng)的深度？

裴亦根：目前來說，香港的人民幣相關(guān)產(chǎn)品大多還是集中在貨幣交易方面。我們認(rèn)為，銀行可以先著眼于開發(fā)一些貿(mào)易融資產(chǎn)品，為有實(shí)際貿(mào)易支付或者貿(mào)易融資需求的企業(yè)來說提供相關(guān)服務(wù)。人民幣走出去，更多是為了企業(yè)的實(shí)際結(jié)算需求。因此，從基本做起能夠帶來企業(yè)的需求。而企業(yè)的需求往往又是推動(dòng)產(chǎn)品開發(fā)的原動(dòng)力。

此外，由于隨著更多的境內(nèi)企業(yè)成為試點(diǎn)企業(yè)，銀行也應(yīng)當(dāng)更多做好相關(guān)的宣傳工作，使企業(yè)充分了解到是否可以運(yùn)用人民幣進(jìn)行結(jié)算。對(duì)于境外人民幣離岸中心的建設(shè)，也不容忽視，應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)境外離岸中心大力發(fā)展同業(yè)間市場(chǎng)、人民幣貨幣市場(chǎng)、債券市場(chǎng)等等，使其能夠?yàn)樗芯惩獾娜嗣駧沤灰滋峁┓?wù)。

最后，隨著人民幣的逐步升值，跨國(guó)公司更希望能夠使用人民幣對(duì)中國(guó)企業(yè)進(jìn)行投資以避免匯率損失。如果能夠打開這個(gè)缺口，使得人民幣有著更加廣泛的運(yùn)用途徑、使海外機(jī)構(gòu)對(duì)海外人民幣的需求將進(jìn)一步提升。

趙慶明：我不認(rèn)同境外人民幣投資工具匱乏是制約人民幣國(guó)際化重要因素的觀點(diǎn)。從貨幣的職能看，一國(guó)貨幣的國(guó)際化，最重要的是作為國(guó)際貿(mào)易的交易媒介和支付手段，其次是成為儲(chǔ)備貨幣。

我們必須吸取日元作為一個(gè)并不成功的國(guó)際貨幣的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)。在歐元誕生前的相當(dāng)一段時(shí)間里，日元對(duì)美元交易是國(guó)際外匯市場(chǎng)上占據(jù)第一位的貨幣交易對(duì)，也就是說如果不考慮美元在內(nèi)，日元是國(guó)際外匯市場(chǎng)的第一大交易貨幣，但是在國(guó)際結(jié)算和國(guó)際外匯儲(chǔ)備中，其份額卻極低，即使在日本的對(duì)外貿(mào)易中，也一直沒有占據(jù)重要位置，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于美元的結(jié)算比例，在不涉及日本的第三國(guó)之間基本沒有結(jié)算量。日元盡管一度是僅次于美元的全球第二大國(guó)際貨幣，它實(shí)際上主要是作為國(guó)際外匯市場(chǎng)上投機(jī)對(duì)象，也由此造成了日元匯率的過度波動(dòng)。日元國(guó)際化過程的教訓(xùn)，不容我們忽視。

對(duì)于香港的離岸人民幣市場(chǎng)，之所以稱之為“離岸”，就是因?yàn)椴皇茇泿虐l(fā)行國(guó)管理，當(dāng)然這種“不管”是相對(duì)的，并非絕對(duì)。因此，我國(guó)當(dāng)局應(yīng)該施加一定的引導(dǎo)和影響，促進(jìn)人民幣在國(guó)際貿(mào)易中的使用，以及創(chuàng)造條件成為某些國(guó)家愿意持有的儲(chǔ)備貨幣，而不是放任人民幣作為境外機(jī)構(gòu)的投機(jī)對(duì)象。

上海證券報(bào)：人民幣國(guó)際化的發(fā)展對(duì)人民幣的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖能力提出更高要求，推出人民幣外匯期權(quán)也是一個(gè)重要步驟。人民幣外匯期權(quán)將在下月（4月）1日正式啟動(dòng)，您認(rèn)為在開閘初期，市場(chǎng)交易情況和匯率波動(dòng)情況會(huì)如何？這種簡(jiǎn)單的歐式期權(quán)，在發(fā)展中會(huì)有遇到哪些瓶頸需要克服？對(duì)企業(yè)來說，應(yīng)該如何利用外匯期權(quán)這個(gè)新工具？未來新的人民幣匯率衍生品推出的節(jié)奏是否會(huì)更快？

馮思果：人民幣外匯期權(quán)發(fā)展初期對(duì)市場(chǎng)影響可能會(huì)比較小，監(jiān)管部門也會(huì)采取循序漸進(jìn)的安排。按照我們的經(jīng)驗(yàn)，初期愿意主動(dòng)購買期權(quán)的國(guó)內(nèi)企業(yè)并不會(huì)很多，特別是在人民幣匯率波動(dòng)有限的情況下，因此市場(chǎng)交易量在初期并不會(huì)太大。但是，由于這有助于客戶對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，隨著客戶對(duì)市場(chǎng)了解的加深、以及人民幣市場(chǎng)波動(dòng)等，客戶對(duì)期權(quán)的需求量會(huì)越來越大，未來對(duì)即期市場(chǎng)也可能會(huì)產(chǎn)生一定影響。

匯率期權(quán)是一個(gè)很大的開放步伐。相比其他亞洲市場(chǎng)，比如印度外匯遠(yuǎn)期市場(chǎng)比我們發(fā)展早很多，但是其監(jiān)管仍不允許外匯期權(quán)存在。所以我們開放人民幣外匯期權(quán)交易是我國(guó)監(jiān)管部門深化市場(chǎng)改革的一個(gè)重大步驟。如果市場(chǎng)發(fā)展健康，我相信對(duì)這種期權(quán)的限制也會(huì)越來越少，其他配套的衍生產(chǎn)品也會(huì)越來越多地推出。

趙慶明：毫無疑問，人民幣外匯期權(quán)業(yè)務(wù)的推出，使得企業(yè)管理人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)多了一個(gè)選擇。由堅(jiān)持實(shí)需原則，即使開閘，市場(chǎng)交易量也不會(huì)大，又加上當(dāng)前我們實(shí)行參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)整、有管理的浮動(dòng)匯率制度，所以人民幣外匯期權(quán)業(yè)務(wù)的推出對(duì)人民幣匯率波動(dòng)基本不會(huì)有所影響。從衍生品的基本種類看，人民幣匯率已經(jīng)有了期貨（即早已推出的掉期業(yè)務(wù)），現(xiàn)在又推出了期權(quán)業(yè)務(wù)，可以說已經(jīng)齊備。不存在所謂未來新的人民幣匯率衍生品推出節(jié)奏加快的問題，當(dāng)然在基本的匯率衍生品基礎(chǔ)上，可以不斷地創(chuàng)新和進(jìn)一步衍生，而這則取決于：人民幣匯率基本穩(wěn)定（即市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率的走勢(shì)高度分化，而不是當(dāng)前的高度一致），不再堅(jiān)持實(shí)需原則，以及金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新能力和風(fēng)險(xiǎn)管理能力。

回流機(jī)制與小QFII

上海證券報(bào)：當(dāng)前監(jiān)管機(jī)構(gòu)已批準(zhǔn)部分金融機(jī)構(gòu)使用境外人民幣資金投資于內(nèi)地銀行間債市。與此同時(shí)，開放境內(nèi)金融市場(chǎng)其他領(lǐng)域的投資新渠道的呼聲正高，比如小QFII。對(duì)于境外人民幣回流、拓寬投資中國(guó)境內(nèi)金融市場(chǎng)的渠道方面，您有何看法和建議？

裴亦根：我們覺得從整個(gè)人民幣跨境結(jié)算發(fā)展的角度來說，還是一個(gè)人民幣雙向流動(dòng)的問題。目前，整個(gè)人民幣的支付方向是從國(guó)內(nèi)向海外支付占所有人民幣跨境結(jié)算量的絕大比例（大約四分之三）。人民幣出去了，并不是跨境結(jié)算的終結(jié)。目前，循環(huán)再利用的量并不大，尋找投資渠道就變得較為迫切。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，拓寬中國(guó)境內(nèi)的金融市場(chǎng)可能是大的趨勢(shì)，但是前提條件是總量可控、風(fēng)險(xiǎn)可控并且符合國(guó)家宏觀調(diào)控的原則。我們贊成拓寬這方面的渠道，但是，也應(yīng)當(dāng)同時(shí)拓寬人民幣循環(huán)再利用的渠道。以滿足基本的人民幣貿(mào)易結(jié)算的需求為優(yōu)先，同時(shí)在總量可控的原則下逐步放開中國(guó)境內(nèi)金融市場(chǎng)的渠道。

在循序漸進(jìn)地開放國(guó)內(nèi)人民幣貨幣市場(chǎng)、銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)的同時(shí)，我們也不能忽視上海國(guó)際金融中心的建設(shè)。目前，海外機(jī)構(gòu)可以在中國(guó)境內(nèi)銀行開立非居民賬戶。通過此賬戶來進(jìn)行人民幣跨境結(jié)算，銀行也能夠借此賬戶為海外企業(yè)提供相應(yīng)人民幣服務(wù)。我們應(yīng)當(dāng)依托于上海國(guó)際金融建設(shè)中心，鼓勵(lì)境內(nèi)銀行開發(fā)更多的人民幣金融服務(wù)通過人民幣非居民賬戶提供到海外客戶。同時(shí)，這樣的創(chuàng)新往往又能夠傳遞到海外的市場(chǎng)。可謂一舉多得。

趙慶明：我個(gè)人反對(duì)在當(dāng)前推出小QFII制度，因?yàn)闀r(shí)機(jī)還不成熟，同時(shí)也認(rèn)為不可能很快實(shí)施。既然香港的金融機(jī)構(gòu)將其稱之為小QFII，就是希望有別于當(dāng)前內(nèi)地實(shí)施的QFII制度，更低的門檻、更少的限制，總之是希望更自由。如果是這樣，對(duì)香港開放小QFII，也就等于對(duì)全世界實(shí)施了小QFII制度，而當(dāng)前我國(guó)不具備對(duì)外國(guó)資本完全開放資本市場(chǎng)尤其是股票市場(chǎng)的條件。

對(duì)于境外的人民幣回流問題，我認(rèn)為，現(xiàn)在可以開放我們的存款市場(chǎng)和債券市場(chǎng)，這在當(dāng)前是可行的，對(duì)于境外持有人民幣的機(jī)構(gòu)來說也是有必要的。必須看到，其他國(guó)家的居民和機(jī)構(gòu)（也包括政府）愿意持有國(guó)際貨幣，一是便利交易，二是能夠保值，獲利往往處于非常次要的位置，如果其他國(guó)家的居民和機(jī)構(gòu)持有某國(guó)貨幣是將其視為其投機(jī)對(duì)象而獲利，在持有過程中確實(shí)實(shí)現(xiàn)了國(guó)際化，但是一旦達(dá)到了獲利目的，就會(huì)紛紛拋出，向貨幣發(fā)行國(guó)兌換成外匯溜走，于是這種貨幣又回到了原點(diǎn)，從國(guó)際貨幣退回成了國(guó)家貨幣。

馮思果：香港目前有3000多億人民幣存款，人民幣回流機(jī)制非常重要，但是目前對(duì)此尚未有統(tǒng)一措施。我相信下一步會(huì)有更多措施鼓勵(lì)境外人民幣回流內(nèi)地，這對(duì)海外人民幣“泄洪”會(huì)有很大幫助。然而，這需要逐步推進(jìn)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)利率和境外市場(chǎng)利率差別很大，若回流機(jī)制不能很好將熱錢堵在海外，也會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)造成一定沖擊，這也可能是監(jiān)管對(duì)此比較謹(jǐn)慎的原因之一。當(dāng)前，香港市場(chǎng)上存在部分投機(jī)人民幣升值的資金，但是香港市場(chǎng)上包括人民幣相關(guān)的銀行間市場(chǎng)、貿(mào)易結(jié)算等確實(shí)是以真實(shí)的人民幣交易、貿(mào)易結(jié)算為主的市場(chǎng)。

兩個(gè)市場(chǎng)的建設(shè)如何平衡

上海證券報(bào)：境外人民幣市場(chǎng)發(fā)展與境內(nèi)人民幣市場(chǎng)密切相關(guān)。如何看待兩者之間互動(dòng)發(fā)展的關(guān)系？

裴亦根：這兩個(gè)市場(chǎng)的發(fā)展應(yīng)當(dāng)說是相輔相成，互相促進(jìn)的。例如，國(guó)內(nèi)企業(yè)有融資需求，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)能夠提供相關(guān)服務(wù)；對(duì)于國(guó)外企業(yè)的類似需求，國(guó)外市場(chǎng)的參與者就有可能參照國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的相關(guān)產(chǎn)品，進(jìn)行開發(fā)和推廣。反之，一個(gè)發(fā)達(dá)的海外市場(chǎng)也能夠吸收一部分人民幣流動(dòng)性，由于境外市場(chǎng)受監(jiān)管可能更加靈活，假以時(shí)日，金融創(chuàng)新也可能更加頻繁，也能促進(jìn)境內(nèi)市場(chǎng)發(fā)展。但是，資金存在逐利性，當(dāng)境外市場(chǎng)的發(fā)展趨向于投機(jī)時(shí)，境內(nèi)市場(chǎng)可能會(huì)受到一定沖擊。但是從宏觀的角度來說，監(jiān)管者也可能通過境內(nèi)市場(chǎng)施加一定影響以糾正境外市場(chǎng)的發(fā)展方向。總的來說，兩個(gè)市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)是相互依存，相互促進(jìn)的。

上海國(guó)際金融中心的建設(shè)也是十分重要的。海外人民幣市場(chǎng)的持續(xù)發(fā)展，最終會(huì)形成人民幣利率、匯率的海外市場(chǎng)化。按照市場(chǎng)需求決定的利率、匯率最終將在一定程度上反映到國(guó)內(nèi)的人民幣市場(chǎng)。因此，我們應(yīng)當(dāng)依托上海國(guó)際金融中心的建設(shè)，大力發(fā)展國(guó)內(nèi)的人民幣市場(chǎng)，包括銀行產(chǎn)品創(chuàng)新等等。也可以允許一部分上海的銀行參加到海外人民幣市場(chǎng)，作為市場(chǎng)參與者。著眼于未來，使得兩個(gè)市場(chǎng)真正做到相輔相成、相互促進(jìn)。

馮思果：首先，一些相關(guān)法律文本的建立就非常重要，比如，衍生品市場(chǎng)建設(shè)過程中法律文本等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。衍生產(chǎn)品的中央清算，也是值得進(jìn)一步考慮的事情。此外，還要考慮到不要讓現(xiàn)在已經(jīng)發(fā)展挺快的產(chǎn)品等在此過程中受到一定限制，比如利率產(chǎn)品等。對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)包括外匯、債券市場(chǎng)等，可能更需要進(jìn)一步提升境外金融機(jī)構(gòu)的參與度，比如進(jìn)一步提高報(bào)價(jià)商等交易權(quán)限。

簡(jiǎn)單來說，我們希望能夠更多的國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)參與到境外市場(chǎng)，更多的境外金融機(jī)構(gòu)參與到境內(nèi)市場(chǎng)，我覺得這是推動(dòng)境內(nèi)外市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)的一個(gè)比較直接的方式。現(xiàn)在境內(nèi)外市場(chǎng)上很多產(chǎn)品都比較類似，但是價(jià)格發(fā)現(xiàn)仍存在相當(dāng)大的摸索空間，境內(nèi)外市場(chǎng)金融機(jī)構(gòu)的互相參與很重要。

上海證券報(bào)：當(dāng)前內(nèi)地企業(yè)試水使用人民幣進(jìn)行境外直投也初現(xiàn)端倪。在境內(nèi)外人民幣市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)發(fā)展過程中，您認(rèn)為銀行、基金、證券等各類金融機(jī)構(gòu)將面臨哪些業(yè)務(wù)機(jī)遇？

裴亦根：以人民幣定價(jià)的跨境投資、并購都將會(huì)越來越多，海外的人民幣總量將有可能產(chǎn)生一個(gè)級(jí)數(shù)上的發(fā)展。各類金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)提前做好準(zhǔn)備，也需要對(duì)中國(guó)境內(nèi)的政策做好充足的理解和消化。諸如人民幣并購的相關(guān)產(chǎn)品，如ESCROW托管服務(wù)等應(yīng)當(dāng)提早準(zhǔn)備。海外的企業(yè)可能用人民幣IPO相關(guān)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、流程等等都應(yīng)當(dāng)事先準(zhǔn)備以更好的抓住機(jī)遇。只有充分準(zhǔn)備，能夠提供一攬子服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)才能更好地把握機(jī)會(huì)。

花旗銀行在此方面有著無可比擬的優(yōu)勢(shì)。我們?cè)谌蛞话俣鄠€(gè)國(guó)家、地區(qū)進(jìn)行營(yíng)業(yè)。在中國(guó)，我們也是人民幣跨境結(jié)算業(yè)務(wù)的先驅(qū)之一。無論在產(chǎn)品創(chuàng)新、還是在政策理解方面，我們都有十分顯著的優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，我們還積極協(xié)調(diào)跨國(guó)企業(yè)、國(guó)內(nèi)監(jiān)管者之間的對(duì)話。最重要的是，我們能夠提供一個(gè)信息橋梁的作用。通過我們?nèi)虻木W(wǎng)絡(luò)將海外企業(yè)對(duì)人民幣業(yè)務(wù)的需求傳遞到國(guó)內(nèi)監(jiān)管方面以及市場(chǎng)上，同時(shí)也將國(guó)內(nèi)最新政策提供給到海外企業(yè)，使得客戶能夠獲得第一手信息。我們相信，依托我行的全球網(wǎng)絡(luò)，在人民幣跨境結(jié)算中起到我們應(yīng)有的作用。

馮思果：從融資、對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)、以及人民幣投資的方便性等各方面都會(huì)對(duì)客戶有所幫助。從融資角度來說，在監(jiān)管允許資金回流的情況下，好的內(nèi)地企業(yè)在香港發(fā)債，能夠回流資金至內(nèi)地業(yè)務(wù)。從對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)來說，境外人民幣市場(chǎng)上可以實(shí)現(xiàn)三年、甚至更長(zhǎng)時(shí)間的對(duì)沖，價(jià)格甚至優(yōu)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格，這會(huì)給客戶提供更多選擇。此外，境外人民幣市場(chǎng)的市場(chǎng)化程度更多，客戶在實(shí)際業(yè)務(wù)運(yùn)作過程中可能會(huì)享受到諸多便利、價(jià)格上也有更多選擇。

趙慶明：當(dāng)前政策上允許的人民幣境外直投僅僅限于企業(yè)（非金融機(jī)構(gòu)）的對(duì)外直接投資中使用，因此，例如貸款、存款、匯兌、結(jié)算、資金管理、匯率風(fēng)險(xiǎn)管理等銀行業(yè)務(wù)，能做哪些還要看接受投資的東道國(guó)法律規(guī)定。我個(gè)人預(yù)測(cè)未來幾年人民幣境外直投規(guī)模不會(huì)很大。

責(zé)任編輯：NF045(本文來源：上海證券報(bào) 作者：石貝貝)

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