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在加息令大盤略微“低頭”的情況下，9日農業、水利板塊卻競相逆市沖高，成為弱市中的“明星”。“明星”的誕生源于華北地區的旱情：一方面，干旱帶來的減產風險繼續強化農產品漲價預期；另一方面，大面積的干旱也凸顯了水利建設的重要性，使得追加水利投資的預期有所提升。不過，根據歷史經驗，商品價格上漲的最后一輪接棒者往往是農產品，雖然目前還很難判斷農產品價格的凌厲升勢是剛剛開啟還是行將結束，但急速上漲背后隱藏的風險不容忽視。
干旱助推“農”“水”漲勢
春節假期之前，有關國內干旱的報道就已不絕于耳，于是，早在節前的一個交易周，農業板塊便順勢來了個谷底跳躍，水利板塊更是直沖云霄。春節期間，部分海外市場大宗商品以及農產品價格不斷創出歷史新高，更增強了農業及水利板塊節后的上漲需求。然而，真正令農業及水利板塊在節后首個交易日傾巢出動的幕后推手，則是國內旱情較為嚴重的事實。
聯合國官員日前發布了一份報告稱，中國小麥主產區受旱情威脅，或將推動全球食品價格再創新高。受此消息刺激，美國三大小麥期貨隔夜收盤上漲，創下30個月以來的最高水平；9日，國內期貨市場強麥連三更是強勢漲停，硬麥連三等5個農產品期貨收盤漲幅也都在2%以上。農產品的凌厲升勢，迅速傳導至A股市場上，當日農業板塊早盤就集體發力，申萬農林牧漁板塊收盤漲幅達3.05%，華英農業及金健米業早盤便封死漲停，禾嘉股份及亞盛集團收盤也逼近漲停。
在農業板塊幾乎傾巢出動的背景下，強勢已久的水利板塊也不甘寂寞，三峽水利強勢漲停，洪城水業、錢江水利及重慶水務當日漲幅也都在7%以上。
分析人士指出，在干旱的背景下，農業與水利板塊本來就具備很強的聯動性。干旱的蔓延可能會令主產區小麥減產，從而推升農產品的漲價預期，因而農業板塊在享受此前的通脹主題后，可能會繼續享受干旱帶來的主題行情。同時，在國內干旱的大背景下，水利的重要性將得到凸顯，從這個角度而言，水利相關概念股也就具備了繼續逞強的基礎；況且干旱在一定程度上也會提升國家追加水利投資的預期，從而也有利于水利概念股的走強，預計未來農業及水利這兩大熱點還將繼續活躍。
農產品接漲最后一棒？
誠然，農業及水利板塊的精彩表演，在一定程度上淡化了節后再度加息的陰云，但在沉浸于農業股集體發力的喜悅之時，對于有色、煤炭等資源股與大宗商品價格出現背道而馳走勢的現象，也不能掉以輕心。農業板塊是否在接漲最后一棒，并將步有色、煤炭等資源板塊的后塵呢？
歷史總是驚人的相似，2008年上半年資源及農業板塊的表現或可提供借鑒。盡管當時大宗商品及農產品價格的漲勢還在繼續，但二級市場上有色及農業板塊的表現卻出現了“一邊是海水，一邊是火焰”的局面。據統計，自2008年初至當年3月6日，LME銅3月電子盤累計上漲28%，同期申萬有色金屬板塊則下跌4.53%；農產品方面，拿強麥連三來說，同期該品種累計上漲13.71%，二級市場上申萬農林牧漁板塊則跟隨其上漲28.61%。不過，在農產品以及農業板塊接漲最后一棒后，無論是大宗商品及農產品價格，還是二級市場上的相關板塊，都開始了一輪漫長的回調過程。很顯然，在一輪通脹帶來的漲價潮中，大宗商品通常打頭陣，而農產品則經常是漲價接力賽的最后接棒者。
我們將視角拉回到當前，節后的再度加息并未給市場“靴子”落地的感覺，相反還增強了市場對年內還將加息的一致預期。在此背景下，“緊縮”將繼續對市場形成壓制，從這個角度而言，目前市場的下跌風險依舊很大。
另外，就當前干旱主題的持續性而言，盡管很難判斷農產品價格是正要開啟一輪凌厲升勢，還是行將結束最后一輪升勢，即最后的“賽跑”是否已經來臨，但農業股中期看漲的根基并不穩固，因而其行情的持續性有待驗證，分析人士提醒投資者要警惕暴漲后可能隨之而來的下跌風險。
(本文來源：中國證券報作者：魏靜)