- 政策解讀
- 經濟發展
- 社會發展
- 減貧救災
- 法治中國
- 天下人物
- 發展報告
- 項目中心
視頻播放位置
下載安裝Flash播放器激辯中小盤泡沫 聚焦新興產業
目前基金對市場整體走勢的預期表現出了一定的一致性，逾七成的小幅增倉就是一種反映。來自浙商證券的統計顯示，上一周多數基金選擇了小幅增倉，也是近期第一次的多數基金選擇加倉，其中增倉幅度在0%-5%之間的基金占比為68.10%，小幅減倉的基金占比為25.86%，而且，增倉幅度在5%-10%的基金占比也有4.89%。
不過關于中小盤和大盤藍籌的風格轉換又再次被提及。總的來看，多數基金經理還是看好中小盤股的機會。此前有報道稱，據某第三方機構12月上旬至中旬對116名基金經理進行的調查顯示，基金經理對通貨膨脹預期強烈，認為貨幣政策趨向緊縮，逢低買入意愿增強，展望未來6個月，相對看好中、小市值股票，最看好科技類股票。
綜合來看，目前不看好中小盤股的基金主要的擔憂集中在估值泡沫。一些基金表示，目前需要防范中小股票還在不斷膨脹的泡沫，而國內市場藍籌股估值合理，未來大小盤估值差異必然回歸平均，明年可能出現風格轉換。國泰君安首席經濟學家李迅雷也表示，小盤股目前相對大盤股的溢價水平甚至已經超過2001年6月份的網絡股泡沫，而大盤股有近30%的盈利增長，動態市盈率只有14倍，接近歷史最低估值水平。
有業內人士表示，市場當前的走勢已經顯示有部分資金持續流出中小盤股，轉向大盤股。中小盤上周下跌5.01%，表現弱于大盤。浙商證券分析師表示，由于市場的短期流動性緊張，以及中小盤的持續高估值，基金已經開始調倉換股，部分基金開始對明年有機會的行業和部分周期類逐漸加倉。
雖然各方在藍籌與中小盤間糾結，但在行業配置上卻較為一致，新興產業成為從券商到基金等各路人馬的共同選擇。嘉實基金基于對經濟走勢中長期的判斷推出其2011年四大投資方向，即大消費、“十二五”規劃中的新興產業、大宗商品、高端裝備制造。中歐中小盤基金經理沈洋表示，在明年宏觀經濟向好、市場流動性依然充裕的背景下，新興產業政策下的新藍籌公司、個股機會可能較多。他認為目前市場向下空間可能也不大，“十二五”規劃力促新興產業發展，消費類、戰略性新興產業等行業將出現一批具備中長期持續發展潛力的上市公司，中小盤股票中極有可能孕育“新一代藍籌”公司。
一季度擇基 側重個股選擇能力
綜合來看，目前各家基金對于行業的配置基本趨同。不過，如何在相同的行業內找尋到能夠獲得超額收益的個股，考驗的就是經理們對于個股的選擇能力。一位基金經理也表示：“現在還看不太清走勢，希望能在春節后在行業中尋找到能夠獲得超額收益的個股”。對于基民而言，在新的一年選擇基金時，需要關注的不僅是基金配置的行業，更需要的是考察基金挑選個股的能力。
銀河基金近日發布配置策略分析認為，雖然堅定看好科技和消費的未來配置價值，但需高度重視今年漲幅過高、透支業績和估值風險的個股，要尋找合適的配置時機和挖掘脫穎而出的個股是關鍵。
好買基金研究中心也表示，未來的一季度資本市場可能維持平衡震蕩的走勢，機會來自于個股的表現，以及受益于增長結構轉型所帶來的行業機會。在股指缺乏大幅上升的基礎上，宏觀配置的能力仍不足以成為基金取得超額收益的來源，而精選個股仍將是基金取得超額收益的主要動能。在基金的選擇上，仍需注重對成長類行業研究深入，個股選擇能力出色的基金。此外，面對今年以來基金經理的頻頻跳槽和12月份以來突增的高管離職事件，基金公司層面的穩定性也是重要的考察點。 記者 韋夏怡