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央行調再貸款再貼現率防明年一季度過度放貸

2010年12月30日14:55 | 中國發展門戶網 www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號:T|T
關鍵詞: 央行 再貼現率 存貸款基準利率 再貸款利率 放貸 加息 反彈格局 技術性反彈 股指 調整壓力

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時隔兩年,央行再度調整再貸款和再貼現利率。根據央行最新公告,自12月26日,上調一年期再貸款利率0.52個百分點,上調再貼現利率0.45個百分點。市場分析認為,此舉意在通過增加銀行成本收緊流動性,同時意在預防明年一季度銀行過度放貸。現下對資本市場影響較小。

從央行公布的數據可以看到,此次調整后,央行一年期再貸款利率為3.85%,再貼現率為2.25%。央行上一次對這兩個利率的調整是在2008年12月23日。

中國社科院投資系博士付立春說,通過上調再貼現率、再貸款率,提高了商業銀行向央行借款的成本。而且,除一年期存貸款基準利率上調0.25%之外,其他各檔貸款利率上調的幅度相對低于同期存款利率上調的幅度,壓縮了銀行獲得利差的空間,這也增加了銀行的成本。

付立春認為,這從一個側面反映了今年銀行信貸規模沒有得到有效控制,是收緊流動性的表現。此外,“央行此舉還有很強的政策信號作用,通過提高商業銀行資金成本,意在預防明年一季度過度放貸。”另一位市場分析人士如是說道。

興業銀行資深經濟學家魯政委認為,此次上調再貼現、再貸款利率與基準利率的調整存在著必然聯系,主要還是為了體現利率體系內部的平衡。年內央行通過加息,上調一年期存貸款基準利率50個基點,其他各檔次存貸款基準利率也做出相應調整。

魯政委說,基準利率與再貼現率之間存在著一定關系,兩者在大方向上應該是一致聯動的,不適合相差太大。如果票據貼現的利率過低,在經過持續加息后,可能會出現套利的問題。如果明年加息幅度和頻度較大,再貸款和再貼現的利率還是有繼續上調的可能。

雖然,從理論上來說,收緊流動性會給資本市場來帶來負面影響,但國泰君安策略分析師時偉翔認為,此次兩率上調總體對市場影響不大。

他分析,一是央行對這兩個工具應用非常少,調整一次后市場很快就將其淡忘;二是此次兩率提高的幅度,相當于年內兩次加息幅度之和。三是這一舉措并不是影響市場的主要因素,當前市場走弱還是基于政策預期和經濟增長的擔憂。

從本周的市場情況來看,在加息靴子落地之后,周一早盤出現了小幅反彈格局。周二股市低開低走,至周三股市出現技術性反彈,滬深股指微漲。但是,量能不足難以形成大幅反彈走勢,今日早盤,股市再度走低。

宏源證券研究報告認為,這主要是因為臨近年末短期流動性趨緊,而且近期偏緊政策調控累計效果給市場帶來較大壓力,還有就是中小板短期面臨高估值下的調整壓力。

(本文來源:財經網 作者:要雪梅)

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