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2010年12月03日09:11 | 中國(guó)發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號(hào)：T|T

本月初，申銀萬(wàn)國(guó)、廣發(fā)證券相繼推出了2011年機(jī)械行業(yè)投資策略報(bào)告，申萬(wàn)對(duì)機(jī)械行業(yè)2011年總體形勢(shì)作出的投資策略為“看好”，廣發(fā)證券的投資策略為“買入”。

兩大券商對(duì)明年機(jī)械行業(yè)的發(fā)展持非常積極的觀點(diǎn)，但投資者想要在眾多機(jī)械股中選出具有穩(wěn)定成長(zhǎng)性與收益的個(gè)股，的確不是件容易的事，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者對(duì)這些券商的觀點(diǎn)進(jìn)行了梳理，希望能給投資者帶來(lái)幫助。

機(jī)械股13倍市盈率值得關(guān)注

從11月11日起上證指數(shù)出現(xiàn)8.72%的回調(diào)，而同期申萬(wàn)機(jī)械行業(yè)指數(shù)同期跌幅僅為3%，明顯強(qiáng)于大盤。

廣發(fā)證券分析師邱世梁認(rèn)為，國(guó)內(nèi)機(jī)械行業(yè)通過(guò)二次創(chuàng)新，工程機(jī)械、核電、高鐵裝備、造船等行業(yè)具備了規(guī)模優(yōu)勢(shì)，已經(jīng)或者即將取得全球競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而機(jī)床、機(jī)械基礎(chǔ)行業(yè)要取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)還需要較長(zhǎng)時(shí)間。

我國(guó)城鎮(zhèn)化速度正在加快，而城鎮(zhèn)化加速帶來(lái)的房地產(chǎn)建設(shè)和基建投資，提供了以工程機(jī)械為代表的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的有利環(huán)境。根據(jù)廣發(fā)與申萬(wàn)的分析，2011年、2012年基建、房地產(chǎn)趨勢(shì)性放緩已成定局。但因?yàn)楸Ｕ闲宰》俊⑽鞑块_發(fā)、戶籍改革，以及因環(huán)保和人工成本上升而導(dǎo)致相關(guān)制造業(yè)向內(nèi)地轉(zhuǎn)移等因素，都將有利于加快內(nèi)地城鎮(zhèn)化進(jìn)程，而該進(jìn)程中的大量基建投入，將有望抵消因房地產(chǎn)投資增速放緩而帶來(lái)的負(fù)面影響。

長(zhǎng)期來(lái)看，由于工程機(jī)械屬于經(jīng)濟(jì)強(qiáng)相關(guān)行業(yè)，城鎮(zhèn)化加速將是未來(lái)工程機(jī)械增速維持在20%的有效保障。而工程機(jī)械類公司超預(yù)期增長(zhǎng)的動(dòng)力可能來(lái)自進(jìn)口替代、多元化、零部件自制率提高等。其中挖掘機(jī)的進(jìn)口替代空間較大，2011年預(yù)計(jì)行業(yè)增長(zhǎng)20%，挖掘機(jī)將成為主流工程機(jī)械公司增長(zhǎng)的重要引擎，國(guó)內(nèi)主流公司增速將超過(guò)50%。

廣發(fā)證券建議在2011年13倍PE的估值下關(guān)注工程機(jī)械類一線公司，如三一重工 （600031，收盤價(jià)21.38元）、中聯(lián)重科（000157，收盤價(jià)14.35元）、徐工機(jī)械（000425，收盤價(jià)51.98元）、柳工（000528，收盤價(jià)36.98元）、廈工股份（600815，13.71元）、山推股份（000680，收盤價(jià)15.26元）等。

兩券商看好核電與煤機(jī)

申萬(wàn)認(rèn)為，如果說(shuō)工程機(jī)械等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)由于通脹壓力導(dǎo)致政策預(yù)期不明，航天航空等產(chǎn)業(yè)短期受制于估值壓力的話，受益于產(chǎn)業(yè)發(fā)展提速、整合帶來(lái)新增需求的能源裝備和軌道交通等產(chǎn)業(yè)，將有望獲得預(yù)期中的高速增長(zhǎng)，因此推薦核電、煤機(jī)、海洋工程和軌道交通等子板塊。

申萬(wàn)最看好的是核電，因?yàn)楹穗娪型蔀椤笆濉睉?zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)新能源的第一選擇，也必將成為未來(lái)新能源快速發(fā)展的首選。預(yù)計(jì)核電裝機(jī)容量在2020年將達(dá)到8500萬(wàn)千瓦，在建容量達(dá)3000萬(wàn)千瓦，總裝機(jī)容量1.15億千瓦。廣發(fā)證券基本持相同觀點(diǎn)，同時(shí)廣發(fā)證券還指出，我國(guó)的核電技術(shù)已經(jīng)比較完善，政府在節(jié)能減排與新能源戰(zhàn)略下將不斷加大政策支持力度，從政策到技術(shù)再到配套產(chǎn)業(yè)鏈，都決定了核電有望迎來(lái)快速增長(zhǎng)，因此重點(diǎn)推薦中國(guó)一重（601106，收盤價(jià)5.79元）。

同時(shí)受申萬(wàn)推崇的還有煤機(jī)行業(yè)。申萬(wàn)預(yù)估“十二五”期間煤炭產(chǎn)量將達(dá)45億噸，煤炭開采機(jī)械化率到2015年將至少達(dá)到75%，將成為煤機(jī)行業(yè)保持高增長(zhǎng)的政策契機(jī)。而廣發(fā)證券的分析同樣支持以上看法，同時(shí)廣發(fā)證券還認(rèn)為隨著煤炭產(chǎn)業(yè)集中度提高，將帶來(lái)對(duì)高端設(shè)備的需求，而設(shè)備更新?lián)Q代在未來(lái)幾年也將進(jìn)入高峰。2003年到2009年，煤炭開采和洗選行業(yè)固定資產(chǎn)投資從437億元快速增長(zhǎng)到3021億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)38%，固定資產(chǎn)投資增速均維持在60%以上，這一時(shí)期采購(gòu)的設(shè)備按照5年的更換期，將在未來(lái)幾年產(chǎn)生大量的設(shè)備更新需求。因此綜合兩家機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)，可以關(guān)注鄭煤機(jī)（601717，收盤價(jià)40.27元）、天地科技（600582，收盤價(jià)24.58元）、尤洛卡（300099，收盤價(jià)114.51元）。

航天軍工同樣為申萬(wàn)與廣發(fā)所關(guān)注。目前來(lái)看中國(guó)兵器、航天科工、航天科技、電子科技集團(tuán)、核工業(yè)集團(tuán)大規(guī)模整合重組還未啟動(dòng)，但可以預(yù)計(jì)，這些集團(tuán)在未來(lái)一年將加速重組進(jìn)程。可以關(guān)注艦船制造業(yè)的中國(guó)重工 （601989，收盤價(jià)10.87元）；航電系統(tǒng)的中航精機(jī)（，收盤價(jià)）；北斗導(dǎo)航概念的四維圖新（002405，收盤價(jià)50.46元）、國(guó)騰電子（300101，收盤價(jià)99.42元）；衛(wèi)星應(yīng)用、航空導(dǎo)航方面的中國(guó)衛(wèi)星（600118，收盤價(jià)26.07元）等。

此外，廣發(fā)證券對(duì)造船業(yè)頗為看淡，盡管自今年4月份開始，造船業(yè)的新接訂單超過(guò)造船完工量，手持訂單開始上升，但廣發(fā)證券認(rèn)為訂單數(shù)據(jù)逐漸向好的原因主要來(lái)自低鋼價(jià)以及低船價(jià)，船東抄底意愿導(dǎo)致后期下單提前，長(zhǎng)期看，鑒于運(yùn)力過(guò)剩嚴(yán)重，因此訂單反彈不具備持續(xù)性。

(本文來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞作者：張雨)

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