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下載安裝Flash播放器新規“有松有緊”，正式發布后，發改委又將重新開始受理地方融資平臺的發債申請
11月中下旬，國家發改委下發了《關于進一步規范地方政府投融資平臺公司發行債券行為有關問題的通知》（下稱《通知》），至此，投融資平臺發債標準正式確定。
“今后會在加強規范管理的基礎上，繼續支持符合條件的投融資平臺公司通過債券市場直接融資。”一位發改委內部人士表示。
地方政府投融資平臺公司是指，由地方政府及其部門和機構等通過財政撥款或諸如土地、股權等資產設立，從事政府制定或委托的公益性或準公益性項目的融資、投資、建設和運營，擁有獨立法人資格的經濟實體。
“相較前期調研，新規有松有緊。”一位債券分析師表示，相較前期征求意見稿，《通知》提高了政府財務信息披露標準；同時也放寬了投融資平臺為其它公司發債提供擔保的限制。
市場認為“有所收緊”的條款之一，來自承擔政府公益性或準公益性項目建設占企業收入的比重。《通知》規定，這一批中超過30%的投融資平臺發行企業債券，除滿足現行法律規定的企業債券發行條件外，還必須向債券發行核準機構提供本級政府摘取余額和綜合財力的完整信息，作為參考。這一比例比征求意見時規定的70%要低的多。
市場人士認為“條款有所放松”的是，《通知》刪除了前期征求意見稿中，有關投融資平臺公司經營收入70%以上來自地方政府收入的，不得對其他企業發債進行擔保的要求。
“畢竟城投公司是企業，如果發改委強行限制有違反《公司法》之嫌。”一位債券分析師表示，擔保的主要風險還是來自于政府，解決好政府的違規擔保才是關鍵。
發債人資質方面，為了防范投融資平臺公司債券風險以及連帶的地方政府債務風險，《通知》要求，凡是申請發行企業債券的投融資平臺公司，其償債資金來源70%以上（含70%）必須來自公司自身收益。
《通知》亦明確，如果該類投融資平臺公司所在地政府負債水平超過100%，其發行企業債券的申請將不予受理。
擔保方面，《通知》要求，除法律法規和國務院另有規定外，各級政府及其所屬部門、機構和主要依靠財政撥款的經費補助事業單位，均不得以財政性資金、行政事業單位等國有資產，或其他任何直接、間接方式，為投融資平臺公司發行債券提供擔保。
以資產抵（質）押方式為投融資平臺公司發債提供增新的，其抵（質）押資產必須是可依法合規變現的非公益性有效資產。
《通知》進一步強調，申請發債的投融資平臺公司不得將公立學校、公立醫院、公園、事業單位資產等公益性資產注入投融資平臺公司。對于以不實資產和上述不當資產注入公司資產的，必須從凈資產規模中予以扣除。
其中，公益性資產是指主要為社會公共利益服務，且根據國家有關規定不得或不宜變現的資產。
為強化募集資金用途監管，《通知》要求，對于發債資金用于節能減排、環境保護、生態治理、保障性住房建設、城市軌道交通建、新疆和藏區發展和建設、重大自然災害災區重建項目建設，以及其他國家產業政策鼓勵發展領域項目建設的，可在同等條件下優先獲得核準，發行人不得擅自改變募集資金用途。
“由于下半年債券市場低迷，許多已經通過審批的城投債都將發行日期推至明年年初，預計今年城頭債的發行量將低于2000億元，預計在1500億元左右。”一位債券承銷商表示，現在審批的都是去年的存量項目，很多項目都已經根據新規進行了調整。新規的正式發布，意味著發改委又將重新開始受理地方融資平臺的發債申請。