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下載安裝Flash播放器雖然包括黃金在內的眾多商品價格屢創新高，尤其是在近期美元連續反彈的情況下，黃金等商品價格單邊上漲趨勢更加猛烈，已在短期內打破了價格波動規律。但由于通脹的預期再次激發了避險需求，給黃金價格的回調和盤整留下了眾多懸念。而已經突破了1400美元每盎司大關的黃金價格似乎已淹沒了投資者的眾多疑慮。從而可以看出，黃金在本輪美元的貶值“行動”中再次受益，只要通脹預期還在，黃金價格的新高似乎已“司空見慣”、“不以為然”。
提到通脹，消費者通常會想到菜價、肉價上漲，生活成本上升；投資者則不然，通脹對于投資者來說是機會，對于參與黃金投資的人來說，更是期盼當中的事情。但是，現在的老百姓與二十年前相比，有很大的變化，老百姓既是消費者，又是投資者。隨著個人財富的不斷上升，物價的不斷上漲，在理財中平衡消費與通脹的矛盾已經迫在眉睫，理財對于一個人及一個家庭來說，顯得舉足輕重。
自從2008年金融危機以來，全球貨幣的發行量迅速增加，中國得益于龐大的投資消費及出口能力，基本保住了GDP（國民生產總值）的高速增長。然而，就在全球經濟從美國次貸風暴當中顯著復蘇之際，2009年末爆發的歐洲主權債務危機再次襲擊全球市場，各國央行寬松的貨幣政策只能“變本加厲”，以至于黃金等大宗商品價格在不到兩年的時間里翻了一番。面對通脹，各國央行及政府就如同騎上老虎的獵手，如果輕易的跳下來，就會被老虎吃掉，不下來，又怕堅持不住，只有打死“通脹”這只老虎，“獵手”才能安全下來（軟著陸），總之，騎虎難下。
有沒有另外一種可能呢，就是將胯下的這只“老虎”給馴服。如果一個國家的政策使用得當，經濟趨勢穩定，馴服“通脹”這只老虎是完全有可能的。但這需要很長的時間，投資者當然不能坐以待斃，在這個漫長的過程當中，消費者要面臨物價急劇上漲的艱難局面。作為投資者，則要把握機會，從資產的膨脹當中與貨幣的貶值當中做好對沖，避免貨幣資產大幅縮水，這應是基本底線。
如果給老百姓的理財規定一個目標，筆者認為，雖然老百姓的理財很難跑贏貨幣發行量（M2，中國大概每月是18%左右的增速），至少要跑贏CPI（物價指數，目前是每月3.6%）。
11月4日，美國中央銀行美聯儲（FED）做出了一個決定，在未來8個月內購買總計6000億美元的美國國債，以刺激經濟更加快速增長。由于美元是國際儲備貨幣，在全球貿易和大宗商品計價當中，美元是最主要的結算和報價貨幣，美聯儲在中國等眾多國家通脹壓力較大的時候繼續給全球市場注入流動性，導致發展中國家及新興的經濟體熱錢流入的壓力加大，物價和資產價格上漲加劇，尤其是通脹的壓力前所未有。至此，一向以“救世主”形象在國際舞臺上露臉的美國貨幣政策已經遭到了眾多國家的質疑和反對，在20國集團(G20)峰會召開前夕，美國財政部長蓋特納(Timothy Geithner)打算勸誘出口型國家限制它們的經常項目盈余，只字不提美聯儲的第二次量化寬松政策，APEC財長們說，華盛頓的貨幣政策正造成過多資金涌入他們的經濟體，抱怨美國正在制造全球通脹及泡沫。
在美國的第二輪量化寬松貨幣影響下，黃金價格已經飆升至1400美元每盎司上方，國內主要黃金理財產品價格也創出歷史新高，紙黃金、黃金現貨及期貨等價格均已突破300元每克。通脹給黃金市場帶來的利好是最直接的，作為一種在對沖通脹方面普遍被市場接受的理財產品，黃金無疑是時下投資市場最為關注的。但黃金價格的上漲僅僅用目前的通脹預期是很難做出長遠判斷的。
黃金與其他一些理財產品有一些不同的地方，比如黃金的供應量比較穩定，每年礦產金的增加量只有1.5%左右。尤其是隨著各國央行在黃金銷售方面的縮減，導致整個全球的黃金市場供應量趨緊。相對于每年增速在15%左右的全球貨幣發行量，黃金價格的上漲似乎并不是那么不可思議，而是水漲船高，自然而然。拿農產品來說，比如第一年的供應是短缺的，價格出現了暴漲，但由于價格暴漲，第二年種植面積會大幅增加，供應量馬上可能會從趨緊變為供大于求。而黃金價格雖然一直在上升，但黃金的開采和冶煉周期較長，工藝復雜，資源稀少，很難在三五年內提高產量，供應量并不會因為價格的上升而增大。很多投資者也許會問，黃金的主要供應并不完全是礦產金，舊金等的回收也是一個重要的供應層面。那么價格越高，舊金的供應量就會越大嗎？這是相對而言的，如果通脹預期不強，各國貨幣供應開始大幅收縮，而黃金價格還在背離貨幣趨勢繼續上漲，那么舊金的供應量就會增大。目前的情況恰恰相反，通脹預期加劇，美元的貶值長期來看還會持續，黃金價格越高，購買者就會越多，而舊金的供應反而會越少。
基于以上這些原因，每次出現通脹的時候，黃金總是最直接的受益者，按照目前的全球貨幣發行速度及黃金市場的供需狀況，黃金在兩年內再次翻番的可能性依然存在。
最后，筆者需要提醒投資者的是，通脹是一個大背景，是一個長時間無法擺脫的貨幣現象，黃金價格的長期走勢跟其他商品一樣，會在這樣一個大背景當中繼續朝前。但短期價格的波動無法用公式去預測，美元雖然因為寬松的貨幣政策繼續著貶值勢頭，但由于美聯儲的刺激計劃在奏效，美國制造業數據、失業率數據、消費指數等各類數據都在朝好的方向發展。在國際貿易及經濟、金融領域無法出現美元替代品的時下，美元的每一次下跌都會有更多的買盤介入。之前美元指數的單邊下跌行情隨時都有可能終結，對黃金價格的短期走勢造成了懸念和風險，這是投資者需要在第四季度特別注意的地方，而“新高”能告訴我們的，僅僅是現在，不是未來。肖磊 世元金行高級研究員