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下載安裝Flash播放器創始人方風雷承認厚樸基金內部調整
在短短三年內保持著“火箭式”發展速度的厚樸基金，可能要暫時放慢奔跑節奏了。
昨日，知情人士向《第一財經日報》證實，厚樸基金拆伙一事已確定，這背后與創始團隊之間的不團結有密切關系。
上周《金融時報》報道稱，厚樸基金共有三名創始人，其中兩名創始人何潮輝和王理查先后計劃退休，團隊面臨散伙。
厚樸基金另一位創始人方風雷在近日舉行的財新年會上坦言：“我們和LP（有限合伙人，主要行為為間接投資企業股權）、GP（普通合伙人，主要行為為直接投資企業股權）在協商之中，我們在做一些調整，也在做一些思考。”
團隊散伙，基金保留
對于“現有基金將繼續投資，但不再募集新資金，公司整體將逐漸淡出”的消息，方風雷并未做正面回應。
上述知情人士表示， 如果只是團隊散伙、基金不退出的話，離開的創始人將按照約定的分成比例拿到已投項目的股票。而一旦該基金決定淡出PE，則必須將已投項目尋找適當的機會退出或尋找合適的接盤人，并將退出后的資金收益結算給LP以及GP團隊。
“目前對已投項目的分成確定了分配比例，且已分配的差不多了。”上述知情人士稱。
業內人士分析，方風雷還將繼續掌管厚樸基金，方式可能選擇單干，或者重新尋覓合伙人。
厚樸基金可能是業內唯一一家沒有官網、不公布聯系方式的投資機構，而厚樸基金的投資人在業內也慣于走低調路線。本報記者上周曾連續詢問了多家投資機構，他們向記者表示與厚樸基金并不相熟，但都聽聞該基金出手的每筆投資都是大項目。
去年1月，厚樸基金以6.5億美元總價從英國皇家蘇格蘭銀行手中購入32.4億股中國銀行股票；4個月之后，領銜接盤建設銀行股份的交易總金額達73億美元，創下香港市場的歷史紀錄。
在緊接著的7月，聯手中糧集團出資61億港元入股蒙牛乳業并成為第一大股東，成就迄今為止國內食品行業的最大宗交易；4個月后又斥資10億美元認購民生銀行H股。
今年6月，牽頭包括淡馬錫和其他國家的一些主權財富基金在內的一個財團，投資從事陸地油氣田勘探和開發的美國切薩皮克能源公司。
散伙或因團隊不和
“在國內要成立一只業績好且合伙人能團結的基金不是一件容易的事情。”上述知情人士指出，“在厚樸基金的團隊中，方風雷是關鍵人物。”
一位曾經與方風雷接觸過的人士告訴本報記者，方本人的個性作風較為強勢，在團隊中往往起著強硬的主導地位。
方風雷的投資生涯要從1992年以中國管理科學院市場所副所長的身份主持策劃中國第一個不動產證券化產品——“三亞地產投資券”開始，第二年他參與籌建了中國首家中外合資投資銀行 “中國國際金融公司”并出任副總裁，正式邁入投行的行列。
此后，方先后在中金公司、中銀國際、工商東亞等三家中國頂尖投行擔任高級管理職務，領導及參與包括中國電信收購香港電訊、中國移動香港上市、中國石油海外上市，中國聯通、中石化、寶鋼等企業重組上市，還有中國海洋石油在紐約和香港同時上市等項目。
另兩位創始人的經歷則相對簡單。何潮輝早在1975年進入美國畢馬威會計師事務所，并于1985年成為合伙人，帶領畢馬威大舉拓展中國業務。而王理查曾在高盛工作15年，其高盛集團亞洲投資銀行部聯席主管一職曾是高盛駐京最高職位。
據了解，目前投資機構內部的決策機制大致分為幾種，一種是機構上下任何決策全由一位合伙人拍板，其余合伙人無最終決策權。第二種則是幾位合伙人有共同決策的權利，按照少數服從多數的原則決定該機構的對外決策事宜。第三種則是在規模人數稍大的基金內部建立決策委員會班子，由該委員會決定全部決策，但其班組成員并非都是基金的合伙人。目前，大部分的基金采用第三種形式。
上述知情人士稱，厚樸基金的散伙或許與投資決策上的不協調有關。
中國PE的成長軟肋
值得注意的是，厚樸基金早在兩年前就獲得了第一個由國務院批準的人民幣基金資格，獲得200億元的額度。而在今年年中，也有傳聞其將在年內發行人民幣基金，但方風雷卻在財新年會上給出明確答復：“人民幣基金一直沒有募集，因為近兩年來自己一直為PE行業自律性協會的建立和合伙人法而奔走，其次覺得時機不是特別成熟。”
他尤其提到：“我想先看看李山怎么做的，因為他比我本事大點。”
方口中提及的李山的本事正是今年9月其所在的三山資本與平安集團在上海成立的一只規模達百億元人民幣的能源基金，而這也是中國目前最大的人民幣基金，將專注于能源領域特別是煤礦業的投資。該基金的管理公司濤石股權投資管理（上海）有限公司已于今年9月18日成立，由李山任首席執行官。
資料顯示，三山投資由中銀國際前CEO李山、高盛前全球總裁John Thornton及曾在高盛任職的美國金融家Kevin Czinger在2005年共同創建。但該機構之前在國內鮮有投資案例披露，最著名的就是其在2007年底成為PPG第三輪的融資方，這也是其在消費領域的首個投資項目。
而三山投資一路走得并不順暢，李山也曾笑稱自己是“屢敗屢戰”，但最終他在山西煤改中發現了商機。這不免讓人聯想到早在2008年4月厚樸基金曾向蒙古境內一鐵礦石開采項目投資3億美元，但據熟悉該項目的人士告訴記者，該項目至今沒有任何進展。
現下，針對厚樸基金是否會取消新基金的募集并逐漸淡出業界或是重新組建團隊的言論，并無太多的事實根據與消息。但可以肯定的是，無論是取消新基金的募集或是組建新團隊，借由此事LP都會給GP巨大的壓力。
需要指出的是，雖然中國的私募股權基金成長迅速，成功退出案例也已不少，但投資項目退出獲利并不是基金的全部，相反基金的管理機制以及投資團隊的磨合才是關鍵，而這部分的成長可能還需要時間。
(本文來源：第一財經日報作者：李靜穎)