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下載安裝Flash播放器在股指期貨上市的5個月后，內地第一只真正意義上的對沖基金破繭，這意味著股指期貨的機構時代來臨，也將中國資產管理行業正式推進到對沖基金階段。業內人士預計，對沖基金產品將迅速擴容，未來規?；蜻_到基金市場10%~15%的水平。
公募專戶拿下首單
如業界早前所預料，內地的第一只對沖基金在實力雄厚的公募基金麾下誕生，而易方達基金則在激烈的同行備戰賽跑中搶下“頭單”。
8月30日，易方達基金與一位個人客戶簽訂了一份采用對沖基金策略的專戶“一對一”協議，目前已由易方達、客戶和托管行完成了三方會簽并已向證監會報備。
據 《每日經濟新聞》記者了解，該產品是采用對沖套利策略產品，主要有兩大特點：一是通過股指期貨、融資融券等對沖工具對沖市場風險；另一方面則通過套利策略在不同資產定價公司間尋找絕對收益。
對于此專戶產品，易方達基金公司仍按業界慣例設計2%管理費+20%超額收益提成。不過易方達基金公司人士表示，對于首批客戶，公司在業績提成線的約定上給予了一定“優惠”。
“頭炮”產品由易方達指數與量化投資部總經理劉震擔任投資經理。劉震1995年開始在華爾街的職業生涯，在D.E.Shaw&Co等多家公司從事過量化投資相關工作。他在2009年底加盟易方達基金公司，并組建了指數與量化投資部，目前該部門已有7人。
劉震告訴記者，去年公司就已經開始搭建量化投資平臺，做量化投資策略等準備工作。而今年確認股指期貨上市后，公司開始研究設計產品。除了此次首發的對沖套利策略產品外，還研發準備了對沖優選、統計套利、機會套利等策略的產品。
未來規模可占基金市場10%~15%
個人投資者更表現出先行嘗試對沖基金的勇氣。在推廣中，公司發現，江浙一帶的投資者或因為金融理念較發達，對于此類產品接受度很高，而機構投則略顯保守。
在投資準備工作之外，劉震另一項重要的工作便是配合渠道做客戶溝通。由于在國內，對沖基金尚屬新興事物，在大部分投資者的印象中，對沖基金代表了“靈活、超額收益”，同時也是“激進、高風險”的代名詞。劉震的工作便是進行投資者教育，宣傳現代投資理念。
劉震認為，對沖基金的特點在于投資性價比較高，也就是說風險對收益的比值更高。投資中通過對沖策略將控制不了的風險進行對沖，因此獲得絕對收益的確定性得到很大提高。而這正符合了私人銀行高端客戶鎖定收益的投資需求。“交流起來很容易”，他表示。
而他同時表示，對沖基金無論是在高凈值人群，還是機構投資者中的需求都還很大，絕對收益產品將成為其重要的資產配置工具。而隨著市場推進，投資主力將很快從高凈值人群向機構發展。劉震預計，未來對沖基金產品將迅速擴容，其規模或達到基金市場10%~15%的水平。
公私產品收益特性分離
而未來基金公司產品的分化之路隨著對沖基金出現也開始日漸清晰。公募產品將更多地專注于β（市場收益），而專戶等非公募產品則為攫取α（絕對收益），而這也是順應了監管層的發展思路和投資者的偏好。
以指數型基金為代表的 “β產品”在2009年爆發式涌現，正體現了公募產品的發展方向，而追求絕對收益的專戶產品卻一直由于缺乏對沖工具而滯步。已經運行了一年的專戶“一對多”產品中不少因為大比例損失本金而受到投資者詬病。劉震認為，股指期貨和融資融券等對沖工具面世后，真正的對沖基金才得以起步。
據了解，除了易方達率先推出對沖基金產品外，不少公募基金公司以及券商也在緊密籌備跟進此類產品，而現在國內極為缺乏了解對沖策略的投資人才。業內人士預計，隨著首批產品面世運作和需求的逐漸上升，將吸引更多有經驗的人才加入，以形成良性正循環。 （徐皓 ）