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下載安裝Flash播放器周四滬深股指呈現出橫盤震蕩小幅回升的走勢，成交量的急速萎縮表明短期市場拋壓有所減輕，調整動力逐步衰竭。我們認為，目前半年報披露臨近尾聲，政策面保持平靜，市場缺乏方向性選擇的催化劑因素，近期股指或將繼續維持橫盤震蕩格局，以等待經濟基本面或政策面某些重大契機出現。
半年報影響集中釋放
目前距離上市公司半年報披露期結束只有不到一周的時間，在此期間，仍將有數百家公司密集公布半年報，這將對市場產生較為明顯的影響。
一方面，兩市已公布半年報的上市公司約7成，滬深300指數成分股中也有近200家公司公布了半年報，但是剩余的約100家公司對滬深300指數的影響更大，其總市值和流通市值占到了全部滬深300指數的6成左右。從上周滬深300指數盈利預期調整來看，上調公司的比例明顯高于下調比例。我們認為，隨著權重股半年報的公布，短期盈利預期動能向上。尤其是工商銀行、中國石油等超級大盤股將在本周五集中公布半年報，機構普遍預計其業績將同比穩步增長，這將對市場總體估值重心形成有力支撐。
另一方面，按照以往慣例，絕大部分績差公司的半年報也將在最后一周集中公布，短期內諸多題材股將面臨價值回歸的風險釋放壓力。從周四盤面來看，部分前期大幅炒高但從一季報來看明顯缺乏業績支撐的重組類題材股出現了大幅回落，預計這種狀況在月內剩余幾個交易日內仍將持續，這將在一定程度上對市場人氣形成抑制。
近幾周以來，市場風格屢屢有從中小盤題材股向權重股切換的跡象，上證綜指也一度在權重股帶領下試探到2701點的反彈高點。但總體上來看，到目前為止這種轉換并不成功。我們認為，權重股和績差股半年報業績的完全披露將有助于這種轉換的進行，但這也意味著股指擺脫盤局尚需時日。
下檔支撐較為強勁
技術形態上，上證綜指近幾周屢次上攻2686點未果而出現逐波回落，近兩個交易日圍繞30日均線波動。目前其下檔60日均線位于2554點附近，而8月中旬調整低點位于2564點一線，兩者共同形成雙重支撐，使得上證綜指調整空間較為有限。周四上海市場單邊成交金額已經迅速萎縮到830億元，已經遠遠低于8月中旬上證綜指探出2564點低點時的水平，表明市場拋壓正在迅速減輕。深成指方面則更為清晰，自8月中旬向上突破半年線之后，近9個交易日皆在該均線上方運行，近期的調整頗有回抽確認的意味。
綜合來看，一旦本月底績差股半年報風險釋放過程完畢，待8月份宏觀經濟數據及政策面明朗化，市場有望改變目前這種上下兩難橫盤震蕩的格局，并實現方向性選擇，預計向上的概率將更大一些。投資策略上，當前宜適當進行波段操作，耐心等待刺激市場突破的契機到來。 (東海證券 王 凡)