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2010年08月25日15:54 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

9月股指期貨合約多空巨額持倉顯示，市場處于相對均衡態(tài)勢。我們認(rèn)為，近期大盤將維持區(qū)間震蕩，個股行情會較為火爆，區(qū)域規(guī)劃、新能源汽車、央企重組、上海本地重組等概念此起彼伏，顯示市場投機(jī)資金依舊相當(dāng)活躍，預(yù)計這一態(tài)勢仍將維持。

持倉成本決定調(diào)整底線

近期保監(jiān)會公布的7月份保險機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置數(shù)據(jù)顯示，今年7月保險資金繼續(xù)減少銀行存款，增加投資867.66億元，投資增幅創(chuàng)今年來單月最高水平。探尋保資今年投資脈絡(luò)，可以發(fā)現(xiàn)保險機(jī)構(gòu)在今年5月開始逆勢加倉，6月、7月繼續(xù)增加投資數(shù)量。雖然7月份上證指數(shù)一度跌至2319點(diǎn)，但由于成交量低迷，預(yù)計保資介入的成本應(yīng)該在2500點(diǎn)之上，顯然當(dāng)前點(diǎn)位并未離開其成本太遠(yuǎn)。

雖然保險資金并非市場中最大的機(jī)構(gòu)力量，但此前保監(jiān)會公布的《關(guān)于調(diào)整保險資金投資政策有關(guān)問題的通知》中，將保險機(jī)構(gòu)投資證券投資基金和股票的余額，大幅提高至總資產(chǎn)的25%，這將提升保險機(jī)構(gòu)在證券市場中的地位。而以往的投資事例表明，保險機(jī)構(gòu)對大勢的把握較其他機(jī)構(gòu)投資者略勝一籌。因而當(dāng)指數(shù)跌至2600點(diǎn)附近，市場總有一股力量將指數(shù)托起，8月13日是以萬科為代表的地產(chǎn)股，本周二是以萬科和首鋼為代表的地產(chǎn)、鋼鐵股聯(lián)手將上證指數(shù)穩(wěn)定在20日均線之上。

不過，由于政策面不明朗，地產(chǎn)、鋼鐵、銀行短期內(nèi)尚難以承擔(dān)向上開拓空間的重任。上周末，萬科杭州西溪蝶園2期開盤價小幅上漲背景下，依然旺銷，表明房地產(chǎn)市場正在走出觀望期，成交量回升對地產(chǎn)公司應(yīng)該是好消息，但房地產(chǎn)市場“量升價漲”的局面對股市卻未必是件好事，隨之而來的調(diào)控壓力也將與日俱增。近期，國土資源部嚴(yán)查閑置土地案例，七個月內(nèi)從1400多宗到2815宗，幾近翻倍，而銀監(jiān)會對上海、北京、深圳等四城市“三套房停貸”也在嚴(yán)格落實。盡管房地產(chǎn)調(diào)控未有新招，但執(zhí)行力度加強(qiáng)已經(jīng)充分表明了政策的態(tài)度。而銀行股估值雖處于市場低端，但關(guān)于地方融資平臺的債務(wù)處置問題懸而未決，成為制約其股價表現(xiàn)的主要原因。

另外，從技術(shù)上來看，上證指數(shù)2700點(diǎn)一線的壓力是經(jīng)過較長時間的磨煉之后形成的，解套壓力沉重，沒有銀行、地產(chǎn)等權(quán)重板塊的支持，很難實現(xiàn)有效突破。

個股機(jī)會依然較多

多空分歧固然會加劇市場波動，但上有壓力、下有支撐的格局一旦形成，市場即轉(zhuǎn)入個股行情階段，從區(qū)域投資到新能源、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃等等，場內(nèi)資金不斷制造出多重?zé)狳c(diǎn)，并且熱點(diǎn)也具備一定的持續(xù)性，令市場氛圍較為活躍。就目前而言，持續(xù)性較強(qiáng)的熱點(diǎn)主要集中于以下三方面：

一是與新能源相關(guān)的概念。成飛集成的暴漲點(diǎn)燃市場對動力電池概念的追捧，但相關(guān)個股價格已大幅高企，而充電站、充電樁由于技術(shù)路線成熟，推廣難度較低且存在一定市場壁壘，是新能源動力汽車相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上最容易見到效益的子行業(yè)，2011年轉(zhuǎn)入全面建設(shè)期，相關(guān)公司的收益更有望獲得較快增長。另外，由于今年光伏行業(yè)復(fù)蘇，下游需求較為旺盛，多晶硅價格由最低40美元/公斤回升至70美元/公斤以上，相關(guān)公司上半年主營業(yè)務(wù)收入同比大幅增長，這一趨勢有望延續(xù)，光伏類公司值得關(guān)注。

二是中央和地方國資委主導(dǎo)的企業(yè)重組。雖然重組進(jìn)程較難把握，但隨著國內(nèi)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型步伐加快，各地國資委都有迫切愿望利用資本市場做大做強(qiáng)本地重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)，因而利用本地或本系統(tǒng)內(nèi)上市公司平臺進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合，實現(xiàn)整體上市乃大勢所趨。中航集團(tuán)將航空發(fā)動機(jī)資產(chǎn)注入航空動力，導(dǎo)致該股股價連續(xù)漲停，進(jìn)一步激發(fā)市場炒作重組題材的熱情。

三是區(qū)域性投資主線。從此前的新疆、西藏板塊到近期的內(nèi)蒙古、深圳板塊，雖然目前還僅是概念，但卻是投機(jī)資金熱衷的題材。

當(dāng)然，目前處于調(diào)整之中的前期熱門板塊也值得關(guān)注。譬如，受益于通脹預(yù)期的農(nóng)業(yè)股，受到藥品招標(biāo)影響的醫(yī)藥板塊，由于基本面上并沒有實質(zhì)性變化，而且前期資金介入較深，股價調(diào)整之后有可能再度活躍。

（責(zé)任編輯：關(guān)婧）

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