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外匯儲(chǔ)備優(yōu)化配置正逢其時(shí) 多元化成為必然

2010年08月23日14:50 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號(hào)：T|T
關(guān)鍵詞： 外匯儲(chǔ)備 多元化戰(zhàn)略 美國國債 國債風(fēng) 美元資產(chǎn) 債券 歐元

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中國持續(xù)減持美國國債的同時(shí)，持續(xù)增持日本、韓國國債，并且也買入希臘、西班牙等歐洲國家的債券，可以看出，以多元化為特征的外匯儲(chǔ)備優(yōu)化配置戰(zhàn)略正在實(shí)施。目前國際環(huán)境正是實(shí)施優(yōu)化配置戰(zhàn)略的最佳時(shí)機(jī)。與此同時(shí)，積極購置巴西、印尼等新興經(jīng)濟(jì)體的資產(chǎn)，應(yīng)該成為優(yōu)化配置戰(zhàn)略的重要內(nèi)容。

“第一債主”不當(dāng)也罷

根據(jù)美國財(cái)政部8月16日公布的數(shù)據(jù)顯示，繼5月份減持325億美元美國國債后，6月份中國再減持240億美元美國國債。自去年7月以來，中國已經(jīng)7次減持美國國債，總共減持了962億美元，使其在中國外匯儲(chǔ)備中的占比下降了4個(gè)百分點(diǎn)。這意味著中國以多元化為特征的外匯儲(chǔ)備優(yōu)化配置戰(zhàn)略正在實(shí)施。

今年2月，筆者曾經(jīng)撰文指出，中國應(yīng)該繼續(xù)減持美國國債，以回避在外匯儲(chǔ)備中美元資產(chǎn)比重過大所帶來的風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)在，筆者認(rèn)為，國際環(huán)境給中國進(jìn)一步減持美國國債帶來了良好機(jī)遇，中國沒必要繼續(xù)保持美國“第一債主”的地位，而應(yīng)該繼續(xù)減持美國國債。

據(jù)報(bào)道，目前中國仍是美國國債的最大持有國，截至6月30日，中國持有的美國國債總額為8437億美元，比第二位的日本多401億美元。如果中國繼續(xù)減持美國國債而日本繼續(xù)增持美國國債(就像它近期所做的那樣)的話，中國就有可能把美國“第一債主”的交椅讓給日本?？墒?，這并不可怕，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)極大的“第一債主”不當(dāng)也罷。美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景并不樂觀，美國經(jīng)濟(jì)在全球經(jīng)濟(jì)中的比重正在下滑，美聯(lián)儲(chǔ)近期重提“量化寬松”政策，這必然進(jìn)一步稀釋美元資產(chǎn)的“含金量”。在這樣的背景下，中國進(jìn)一步減少美元資產(chǎn)在外儲(chǔ)中的比重，應(yīng)該是一種本能的防衛(wèi)性措施。

與此同時(shí)，目前的國際金融環(huán)境也給中國減持美元資產(chǎn)帶來良好機(jī)遇。過去，由于中國所持美債過多，而美元也在貶值，一旦中國減持美債，將在國際金融市場(chǎng)引起較大的動(dòng)蕩；而現(xiàn)在，由于歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)仍未完全消退，歐元的下跌推動(dòng)了美元的強(qiáng)勢(shì)，日本、英國等繼續(xù)增持美國國債，外國投資者購置美元資產(chǎn)數(shù)量增多，這樣就能夠消化中國減持美元資產(chǎn)的壓力，使中國在減持的過程中能夠保持仍然持有的美元資產(chǎn)的價(jià)值。所以現(xiàn)在是進(jìn)一步減持美國國債的好時(shí)機(jī)。

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