今年A股市場有一個(gè)顯著特點(diǎn)，就是IPO募集資金規(guī)模空前，堪稱史上IPO募集資金規(guī)模最多的一個(gè)時(shí)間段。截至7月8日，今年兩市共有183家公司首發(fā)上市，總共募集資金2237億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過前幾年同期IPO募資額度。
正是在如潮水般的IPO猛烈沖擊下，加上市場又缺乏增量資金支持，導(dǎo)致破發(fā)新股比比皆是。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)，截至7月8日收盤，今年上市的183只新股中，87只處于破發(fā)狀態(tài)，破發(fā)比例高達(dá)47%。而在87只破發(fā)新股中，尤以華泰證券的破發(fā)幅度最大，以7月8日收盤價(jià)12.86元計(jì)算，華泰證券距離當(dāng)初20元的發(fā)行價(jià)下跌了35.7%，不幸榮登新股“破發(fā)王”。
主板新股成破發(fā)重災(zāi)區(qū)
探討今年新股破發(fā)，首先需要明確整個(gè)市場的大背景。
今年市場有一個(gè)顯著特點(diǎn)，就是IPO首發(fā)募集資金規(guī)模空前。截至7月8日，兩市共有183家公司首發(fā)上市，平均每個(gè)交易日有1.5家公司上市，總共募集資金高達(dá)2237億元；而2009年全年首發(fā)募集資金總和也只有1878億元；2008年全年更低，為1034億元；即使市場狀況極好的2006年，全年也只有1341億元。雖然2007全年IPO募集資金高達(dá)4770億元，但是在上半年也不到2000億元，從這可見今年上半年可謂是A股歷史首發(fā)募資規(guī)模最大、最集中的一個(gè)時(shí)間段。
正是在如潮水般的IPO猛烈沖擊下，破發(fā)新股數(shù)量急速上升。截至7月8日收盤，今年發(fā)行的183只新股中，收盤價(jià)低于首發(fā)價(jià)格(復(fù)權(quán)后)的新股就多達(dá)87只，占比47%。也就是說，近一半新股在上市后都處于破發(fā)狀態(tài)，這無疑也創(chuàng)出了A股市場一項(xiàng)新紀(jì)錄。
單從IPO數(shù)量上看，深圳中小板可謂拔得頭籌，今年上市公司數(shù)量多達(dá)114家；另外創(chuàng)業(yè)板上市公司57家；滬市主板上市公司12家。
不過破發(fā)比例最高卻是主板市場，總共上市12家公司，其中有10家破發(fā)，破發(fā)比例高達(dá)83%；其次是創(chuàng)業(yè)板市場，發(fā)行57家公司，27家處于破發(fā)狀態(tài)，破發(fā)比例為47.36%；中小板上市114家，50家破發(fā)，占比為43.8%。
雖然整個(gè)上半年市場環(huán)境都較差，但是不同月份上市的新股，破發(fā)比例也有不同。其中今年5月份，兩市共有26家公司上市，但破發(fā)數(shù)量卻多達(dá)20家，也就是說5月上市的新股，77%都破發(fā)了。其次是6月份、7月份，分別上市28家、8家，破發(fā)數(shù)量為14家、4家，破發(fā)比例都為50%。
破發(fā)比例最低的是3月份，30家公司上市，只有11家破發(fā)，破發(fā)比例為36.66%。
出現(xiàn)上述破發(fā)格局，與所在月份的市場環(huán)環(huán)境有很大關(guān)系。比如3月份的破發(fā)比例最低，是因?yàn)?月份A股市場暴跌后，市場在2月、3月連續(xù)反彈。而在5月份，A股又開始了新一輪暴跌，使得剛上市的新股也跟著遭殃。
華泰證券成為“破發(fā)王”
上面提到滬市主板上市的新股破發(fā)比例最高，高達(dá)83%；其實(shí)落實(shí)到具體個(gè)股上，主板市場新股的破發(fā)幅度也是最大的。
據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)，在87只破發(fā)新股中，平均破發(fā)幅度為11.21%，也就是說破發(fā)新股平均虧損幅度為11.21%。
根據(jù)各只新股的破發(fā)幅度，我們分成下面幾個(gè)區(qū)間。
破發(fā)幅度超過30%的，只有華泰證券一只新股。華泰證券今年2月26日上市，發(fā)行價(jià)為20元，首日開盤價(jià)為21.01元，上市最高上漲至23.31元；但隨后華泰證券跟隨大盤一路狂跌，截至7月8日，報(bào)收12.86元，破發(fā)幅度高達(dá)35.7%，當(dāng)之無愧成為今年上市新股的“破發(fā)王”
破發(fā)幅度在20%~29%的共有10只新股，其中與華泰證券同樣來自滬市主板中國化學(xué)、正泰電器的破發(fā)幅度靠前，分別為26.52%、26.38%；緊隨其后的就是巨力索具、拓中建設(shè)、南都電源、兆馳股份。
在10%~19.99%破發(fā)區(qū)間的共有32家新股，其中嘉欣絲綢以19.50%破發(fā)幅度排在前列，緊跟其后的是海默科技、高樂股份、鼎泰新材等新股。
在0%~9.99%破發(fā)區(qū)間的新股共有44家，按照7月8日收盤數(shù)據(jù)計(jì)算，破發(fā)幅度在0.1%~5%的有20家，其中和而泰、隆基機(jī)械、國聯(lián)水產(chǎn)、漫步者、信邦制藥等新股的破發(fā)幅度均低于1%。
破發(fā)新股透露三大特點(diǎn)
梳理上述破發(fā)新股，有幾個(gè)顯著的特點(diǎn)值得投資者注意。
首先，主板上市新股破發(fā)幾率更大。雖然上半年主板市場僅發(fā)行了12家公司，但破發(fā)新股就有10只，破發(fā)比例達(dá)83.33%；而這10只新股的平均破發(fā)幅度也達(dá)13.64%，明顯高于87只破發(fā)新股平均11.21%的破發(fā)幅度。
“主板上市的新股，盤子都較大，市場活躍資金一般不會參與這類個(gè)股炒作，主要參與者都是散戶和機(jī)構(gòu)投資者。不過由于這些新股上市定價(jià)普遍較高，同時(shí)上半年機(jī)構(gòu)操作都很謹(jǐn)慎，所以這些大盤股表現(xiàn)較差甚至破發(fā)是可以預(yù)期的。”某私募投資總監(jiān)向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析主板新股容易破發(fā)的原因。
第二特點(diǎn)是，網(wǎng)上申購中簽越高，破發(fā)幾率就越高。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》統(tǒng)計(jì)，今年上市的183只新股，平均中簽率為0.8894%，但破發(fā)的87只新股的中簽率為1.142%，高于平均數(shù)；剩余未破發(fā)的96家公司平均中簽率僅有0.66%，幾乎僅有破發(fā)新股平均中簽率的一半。
從具體個(gè)股來看，中簽率越高，破發(fā)幅度也越大。例如破發(fā)幅度最大的三只個(gè)股，華泰證券、中國化學(xué)、正泰電器的中簽率分別為14.43%、1.68%、1.24%。183只新股中簽率最低的為科華恒盛、科冕木業(yè)，中簽率分別為0.23%、0.25%，截至7月8日收盤，這兩只新股的現(xiàn)價(jià)較發(fā)行價(jià)上漲了69.05%、51.01%。
“中簽率高低能直觀反應(yīng)資金對公司發(fā)行價(jià)的態(tài)度，所以用這個(gè)指標(biāo)判斷新股上市后的表現(xiàn)，具有一定參考價(jià)值。”上述私募基金投資總監(jiān)向記者說道。
第三個(gè)特點(diǎn)，上市第一個(gè)交易日的走勢對后期走勢有重要指導(dǎo)意義。在破發(fā)的87只個(gè)股中，有不少新股上市首日就宣告破發(fā)，這類新股此后的走勢往往較差，比如嘉欣絲綢、興森科技均屬于這類。相反，一些首日表現(xiàn)較好的新股，此后的走勢也往往較好，這尤以漢王科技為代表。漢王科技發(fā)行價(jià)為41.9元，雖然首日開盤價(jià)高達(dá)78元，但隨后該股一度最高上漲至175元，呈現(xiàn)出了強(qiáng)者恒強(qiáng)的特征。
“因此普通投資者可以根據(jù)新股上市首日的表現(xiàn)，來作為后期是否參與炒作的一個(gè)參考指標(biāo)。”上述私募基金投資總監(jiān)最后表示。
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