財政部9日上午發(fā)行了最新一期5年期記賬式附息國債。發(fā)行結(jié)果顯示，市場對本期國債的認購積極性不高，2.53%的中標利率不僅高于市場預期的中值，而且較5月下旬發(fā)行的同期限國債上升了15個基點，1.33倍的認購倍數(shù)也處于近期新債招標的較低水平。分析人士表示，本期國債發(fā)行情況顯示出市場資金面依舊偏緊，而在主流機構(gòu)日漸謹慎的背景下，短期債市面臨較大的下行壓力。
利率高于市場預期
財政部9日公告，當日上午發(fā)行的280億元第十七期固息國債，經(jīng)招標確認的中標利率為2.53%。本期國債僅獲得373億元資金參與認購，對應認購倍數(shù)為1.33倍。與此同時，來自交易員的消息稱，本期國債最優(yōu)邊際中標利率達到了2.59%，高出中標利率6個基點。本期國債期限5年，6月10日開始發(fā)行并計息，6月11日發(fā)行結(jié)束，6月18日起在各交易場所上市交易。
此前的市場分析顯示，主流機構(gòu)對本期國債給出的中標利率預測均值為2.50%，2.53%的實際中標利率要略高于市場預期水平。而1.33倍的認購倍數(shù)，也在很大程度上反映了本期國債清淡的認購氣氛。分析人士表示，中標利率略高于市場預期，以及顯著高于正常利差水平的最優(yōu)邊際利率，均顯示出在資金緊張的市況下，機構(gòu)買券積極性已有所降低。受本期國債招標結(jié)果影響，9日早盤二級市場上剩余期限在5年附近的國債成交價格均出現(xiàn)小幅下滑。
資金壓力抑制配債熱情
值得注意的是，此前機構(gòu)普遍認為本期國債的認購需求將主要來自于大行的配置性需求，而資金投標的消極也進一步顯示了主流機構(gòu)尤其是商業(yè)銀行的資金狀況依然偏緊。招商證券分析師彭文靜表示，雖然近期資金面緊張的局面有所緩解，但總體仍然偏緊，預期資金面難以回到5月份之前的寬裕水平，機構(gòu)投資勢必將趨于謹慎。
對于周三的國債招標結(jié)果，上海一基金交易員也表示，“本期5年期國債邊際拉得比較長，顯示出對本期國債大家都不太看好”。該交易員指出，盡管9000多億元中行可轉(zhuǎn)債申購資金8日已解凍，但市場資金緊張狀況還是沒有得到顯著的緩解。“一家國有銀行9日還在向我們借錢”，該交易員稱。
此外，周三來自市場的消息稱，5月CPI增速為3.1%，該數(shù)據(jù)顯著超出此前市場預期。一些市場人士認為，該消息對于本期國債的招標結(jié)果也產(chǎn)生了較大的負面影響。受5月CPI可能超預期走高的消息影響，9日交易所與銀行間債市均受到打壓，中長債收益率明顯走升，兩市場現(xiàn)券整體價格水平也出現(xiàn)不同程度的下跌。
有觀察人士表示，今年以來連續(xù)3次準備金率的上調(diào)所產(chǎn)生的作用正在由量變轉(zhuǎn)為質(zhì)變，后期市場資金利率(7天期回購)預計難以從2%上方回落。而與此同時，由于市場對于通脹的“弦”始終難以松下，中短期內(nèi)債市表現(xiàn)恐怕不容樂觀。（記者 王輝）
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