根據上海證券報和申銀萬國證券研究所共同推出的最新《股市月度資金報告》顯示,2009年1月份,A股市場受春節效應,存量資金出現了120億元的凈流出。至此,最近兩月,A股市場已經連續外流270億元資金。
不過,考慮到短期資金外流受春節長假因素影響甚大。資金月報根據歷史規律推測,2月的首個交易周將出現資金大幅回流。
交易稅費成主要負擔
最新發布的《股市月度資金報告》顯示,2009年1月期間,資金受長假和行情雙重因素影響,呈前進后出態勢,月末受春節長假的影響,出現大比例資金外流。
具體來說,2009年1月5日至1月23日間的短短15個交易日中,IPO融資繼續保持空白。市場月度總成交小幅回落,印花稅和傭金出現74億元外流。另外,市場資金直接流出30億元。1月成立的5只基金中保本型基金發行規模較高,兩只股票型基金的增量資金僅為13億元;經測算的股改限售股減持資金需求為32億元。
綜合上述因素,1月股市的存量資金整體流出120億元,月末市場資金存量為9740億元。從中可以看出,交易印花稅和傭金成為市場資金流出的主要項目。因此,在沒有外來資金進入的情況下,市場成交一旦放大,必將給存量資金帶來壓力。
節前資金大幅外流
而新股發行的停滯,繼續讓A股市場資金缺乏進場動力。尤其是日常的資金直接進出,主要受到當期市場行情的巨大影響。
以1月為例,當月前3個交易日出現明顯上漲行情,在行情推動和元旦假期后資金回流的雙重影響下,當期出現了高達35億元的資金凈流入。
隨后8個交易日的日進出資金量均在10億以下,即使是A股市場大幅上漲的1月14日也沒有出現大額資金進場的情況。
而受春節長假休市的影響,A股市場1月份最后4個交易日出現明顯資金凈流出,其中1月23日凈流出量近49億,結合元旦復市后短期內大幅資金回流的狀況,資金月度報告預計這些二級市場資金大部分將在2月前3個交易日分批流入市場。
下半年警惕IPO限售股
展望未來的A股市場資金面,預計會出現上半年寬松、下半年緊張的情況。
對于2009年的上半年,資金月度報告預計,適度寬松的貨幣政策效應會初步顯現,由于信貸投放大幅增加,12月經濟數據M1大幅反彈,表明經濟和貨幣流動性正從底部恢復,在強烈的降息預期下,2009年貨幣流動性呈前松后緊的格局可能性較大。這將為股市流動性復蘇提供良好的外部環境。
而時間進入下半年后,資金月度報告建議要警惕IPO限售股的釋放效應。初步估計2009年股改限售股(大小非減持比例分別按15%、50%測算)減持的資金需求在800億元左右,相對集中在上半年,占比64%;而全年各類解禁股份中有68%是IPO原股東限售股和戰略配售股,這部分類似大非性質的限售股減持壓力將集中在2009下半年釋放。
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