上周全球股市未能在各國央行聯手救市的政策下延緩下跌步伐。在經濟衰退的憂慮下，股市加速下跌，歐美、亞太股市均出現大幅暴跌。A股市場雖然相對抗跌，但由于面臨全球股市暴跌的系統性風險，A股很難獨善其身，我們認為，股指在1800點成功構筑雙底的概率較低。在風險釋放過程中，我們建議投資者不要盲目操作，現金為王仍是當前最優的投資策略。
首先，救市措施很難從根本上改變全球經濟下行的趨勢。次貸危機已經引發了全球金融危機，各國央行紛紛推出巨額注資行動，防止金融危機進一步蔓延。救市措施可能緩解由于流動性緊張帶來的信用收縮，但是在實體經濟下滑背景下，注入流動性并不能改變經濟衰退的實質。
從國內已經啟動的救市措施看，雖然會產生積極效果，但我們認為力度仍然偏小。目前已出臺的救市措施仍偏重于刺激部分下滑過快行業，如房地產、紡織、外貿等，而當前中國宏觀經濟面臨的問題，已經不僅僅是房地產、加工制造業等方面，上游的鋼鐵、有色行業以及下游的消費領域，都面臨著景氣下降的風險。宏觀調控已經出現顯著效果，下行風險大于過熱風險，我們期待更為寬松的貨幣政策出臺。此外，財政政策也有轉向的可能，通過減稅等手段增加國民收入，刺激消費增長，保障中國經濟能夠在世界金融危機中保持相對穩定。
其次，國內A股市場中上市公司大小非解禁、重融資輕回報等問題仍然存在。近期管理層相繼出臺了關于通過發行可交換債券解決大小非問題，以及通過對上市公司再融資附加分紅條款限制等措施。上述措施雖然對于解決問題有所幫助，但是仍不能從根本上解決問題。我們認為，大小非問題是中國股市健康發展必須要解決的問題，單純通過擴大市場規模很難解決這個問題。發行制度的弊端仍然存在，大小非等受限股解禁的問題只會越積越大。
第三，在全球經濟危機以及國內宏觀經濟下行環境下，上市公司業績下滑將對投資者信心造成沉重打擊。繼部分銀行因為陷入次貸危機產生投資虧損后，最近又有中信泰富、中國中鐵等爆出巨虧消息。同時，電力、鋼鐵等行業面臨全行業虧損的風險。可以說，投資者目前面臨的不僅僅是信心層面的問題，如果上市公司業績大幅下滑超出預期，將會徹底動搖投資者的持股信心。因此，投資者紛紛采用游擊策略，而頻繁的短線操作更是加大了大盤反彈的難度。
展望年底走勢，當前市場仍存較大的分歧，其核心焦點是70%的跌幅是否已經充分反映國際、國內以及宏觀、微觀等負面因素的影響。我們認為，在沒有明確的轉暖信號出現之前，我們仍需采用保守策略。在熊市中，捂緊錢袋保持觀望是投資者的不二選擇。另外，在研究分析本輪次貸危機引發的全球金融海嘯過程中，投資者可以通過了解次貸危機的演化豐富自己的投資閱歷，增強風險意識，為將來的投資做好準備。
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